Efekt stycznia i grudnia na przykładzie indeksów światowych giełd i cen surowców

• Authors: Borowski Krzysztof

Title variants

EN

The january and december effect on the example of world stock indexes commodity prices

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W artykule zaprezentowana została statystyka występowania dodatnich miesięcznych stóp zwrotu w miesiącach grudzień i styczeń dla 50 indeksów giełdowych oraz 30 cen surowców (commodities). Badania przeprowadzono dla miesięcznych stóp zwrotu w cenach zamknięcia dla: wszystkich lat, lat parzystych i nieparzystych. Otrzymane wyniki wskazują, że na rynku akcji efekt grudnia i stycznia występuje bardziej intensywnie niż na rynku surowców. Co ciekawsze, na rynku akcji efekt grudnia był obserwowany częściej, chociaż w literaturze naukowej bardziej rozpowszechniony jest efekt stycznia. Na rynku surowców oba efekty wydają się występować z podobnym nasileniem.

EN

The paper presents the statistics of the occurrence of positive monthly returns in the months of December and January 5 on an example of 50 stock indexes and 30 commodity prices. The research was done for monthly returns in all years, even years and odd years. The obtained results indicate that the December and January effects on the stock market are more intense than on the commodity market. What is even more interesting, the December effect was observed more often, although the January effect is more widespread in the scientific research. On the commodity market both effects appear to have similar intensity.

Keywords

PL

Anomalie kalendarzowe; Efekt grudnia; Efekty stycznia; Efektywność rynku

EN

Calendar anomalies; December effect; January effect; Market efficiency

• Publisher: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Journal: Studia Ekonomiczne
• Year: 2018
• Volume: 356
• Pages: 7-32

Contributors

author

Borowski Krzysztof

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Instytut Ryzyka i Rynków Finansowych

References

• Bohl M., Salm C. (2010), The Other January Effect: International Evidence, “European Journal of Finance”, Vol. 16, No. 2, s. 1-12.
• Bronson R. (2011), What January Effect? http://ritholz.com/blog/2011/02/what-Januaryeffect-2/9 (dostęp: 12.01.2018).
• Brown L., Luo L. (2006), The January Barometer: Further Evidence, “Journal of Investing”, Vol. 15, No. 1, s. 25-31.
• Cooper M., McConnel J., Ovtchinnikov A. (2006), The Other January Effect, “Journal of Financial Economics”, Vol. 82(2), s. 315-341.
• Dzhabarov C., Ziemba W. (2011), Seasonal Anomalies [w:] L. Zacks (ed.), The Handbook of Equity Market Anomalies, John Wiley & Sons, Hoboken, s. 205-264.
• Easterday K., Sen P., Stephan J. (2008), The Persistence of the Small Firm / January Effect: Is It Consistent with Investors’ Learning and Arbitrage Efforts? “Quarterly Review of Economics and Finance”, Vol. 49, Iss. 3, s. 1172-1193.
• Easton S., Pinder S. (2007), A Refutation of the Existence of the Other January Effect,“International Review of Finance”, Vol. 7, No. 3-4, s. 89-104.
• Fama E. (1970), Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work,“Journal of Finance”, Vol. 25, No. 2, s. 383-417.
• Fama E. (1991), Efficient Capital Markets II, “Journal of Finance”, Vol. 46, No. 5, s. 1575-1617.
• Haug M., Hirschey M. (2006), The January Effect, “Financial Analyst Journal”, Vol. 62, No. 5, s. 78-88.
• Hensel C., Ziemba W. (1995a), The January Barometer, “Journal of Investing”, Vol. 4, No. 2, s. 67-70.
• Hensel C., Ziemba W. (1995b), The January Barometer: Swiss, European and Global Results, “Finanzmarket and Portfolio Management”, Vol. 9, No. 2, s. 187-196.
• Hirsch J., Hirsch Y. (2011), Stock Market Almanac: Widely Yearly Updates, John Wiley & Sons, Hoboken.
• Hirsch Y. (1986), Don’t Sell Stocks on Monday, Facts on File Publications, New York.
• Kaeppel J. (2009), Seasonal Stock Market Trends, John Wiley & Sons, Hoboken.
• Keim D. (1983), Size Related Anomalies and Stock Returns Seasonality: Further Empirical Evidence, “Journal of Financial Economics”, Vol. 12, No. 1, s. 13-32.
• Keim D., Ziemba W. (2000), Security Market Imperfections in Worldwide Equity Markets, Cambridge University Press, Cambridge.
• Lakonishok J., Smidt S. (1988), Are Seasonal Anomalies Real? A Ninety-Year Perspective, “Review of Financial Studies”, Vol. 1, No. 4, s. 403-425.
• Rendon J., Ziemba W. (2007), Is the January Effect Still Alive in the Futures Markets?“Finanzmarket and Portfolio Management”, Vol. 21, No. 3, s. 381-396.
• Rozeff M., Kinney W. (1976), Capital Market Seasonality: The Case of Stock Returns,“Journal of Financial Economics”, Vol. 3, No. 4, s. 379-402.
• Stivers C., Sun L., Sun Y. (2009), The Other January Effect: International, Style, and Subperiod Evidence, “Journal of Financial Markets”, Vol. 12, No. 3, s. 521-546.
• Sturm R. (2009), The „Other” January Effect and the Presidential Election Cycle,“Applied Financial of Economics”, Vol. 19, No. 2, s. 1355-1363.
• Thaler R. (1992), The Winner Curse, The Free Press, New York.
• Ziemba W. (1994), Investing in the Turn-of-the-Year Effect in the Futures Markets,“Interfaces”, Vol. 25, No. 4, s. 46-61.

Identifiers

ISSN

2083-8611