Wycena wartości akcji za pomocą modeli empiryczno-indukcyjnych - porównanie wybranych ujęć

• Authors: Pośpiech Ewa , Mastalerz-Kodzis Adrianna

Title variants

EN

Share valuation with the use of single equation regression models - a comparison of selected approaches

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W opracowaniu rozpatrywany jest problem wyceny akcji za pomocą modeli empiryczno-indukcyjnych. W rozważaniach poddaje się analizie liniowe modele ekonometryczne o maksymalnej liczbie czterech zmiennych objaśniających. Rolę zmiennej objaśnianej pełni wskaźnik cena do zysku na akcję lub cena rynkowa akcji, a jako zmienne objaśniające uwzględniono zysk, tempo jego wzrostu na akcję, stopień zadłużenia, wskaźnik ryzyka. W ramach badań dla każdej spółki (wybranych banków komercyjnych) skonstruowano po dwa modele: jeden z nich uwzględniał dwie zmienne objaśniające (tempo wzrostu zysku na akcję oraz stopień zadłużenia), podstawą drugiego były wspomniane cztery charakterystyki – te rozbudowane zależności poddano weryfikacji i ponownie estymowano, uzyskując postacie zredukowane. Z wykorzystaniem oszacowanych modeli wyznaczono wartości akcji danych banków i porównano uzyskane wyniki, próbując ocenić ich użyteczność we wspomaganiu podejmowania decyzji inwestycyjnych.

EN

The article explores the share valuation issue. The considerations are based on the single equation regression models which enable to evaluate the share intrinsic value using econometric models. In the paper the linear models are examined with the maximum of four explanatory variables. The role of these variables may play: profit, profit growth rate per share, debt ratio, risk indicator, dividend etc. whilst the explained variable is represented mostly by share market value or price earning ratio. In the analyses several linear models were estimated. For each considered joint-stock company (ten commercial banks) two econometric models were constructed – the first one took into account only two explanatory variables (profit growth rate per share and debt ratio), the second one was built on the basis of four variables (profit growth rate per share, debt ratio as well as profit and risk indicator). Those expanded models were verified and reestimated. Finally, the models with two explanatory and re-estimated ones were used to share valuation. Received results were compared and some conclusions were drawn.

Keywords

PL

Metody wyceny akcji; Modele ekonometryczne; Modele empiryczno-indukcyjne; Wartość akcji

EN

Econometric models; Intrinsic value of share; Share valuation methods; Single equation regression models

• Publisher: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Journal: Studia Ekonomiczne
• Year: 2017
• Volume: 331
• Pages: 100-111

Contributors

author

Pośpiech Ewa

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach. Wydział Zarządzania. Katedra Statystyki, Ekonometrii i Matematyki

author

Mastalerz-Kodzis Adrianna

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach. Wydział Zarządzania. Katedra Statystyki, Ekonometrii i Matematyki

References

• Barczak A., Biolik J. (1998), Podstawy ekonometrii, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice.
• Biolik J., red. (2013), Podstawy ekonometrii z Excelem i Gretlem. Zbiór zadań, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Katowice.
• Borowski K. (2014), Analiza fundamentalna. Metody wyceny przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa.
• Dębski W. (2014), Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki, PWN, Warszawa.
• Jajuga K., Jajuga T. (2015), Inwestycje. Instrumenty finansowe. Aktywa niefinansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa, PWN, Warszawa.
• Kufel T. (2013), Ekonometria. Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, PWN, Warszawa.
• Kwartalne sprawozdania finansowe rozważanych spółek z lat 2012-2016 dostępne na stronach internetowych spółek (dostęp: 1.03.2017).
• Pośpiech E., Mastalerz-Kodzis A. (2016), Zastosowania modeli empiryczno- -indukcyjnych do wyceny wartości akcji, "Zarządzanie i Finanse. Journal of Management and Finance", Vol. 14, No. 3/2.
• Tarczyński W. (2001), Rynki kapitałowe. Metody ilościowe, Agencja Wydawnicza PLACET, Warszawa.
• Tarczyński W. (2002), Fundamentalny portfel papierów wartościowych, PWE, Warszawa.
• [www 1] http://bankier.pl (dostęp: 1.03.2017).
• [www 2] http://www.gpw.pl (dostęp: 1.03.2017).
• [www 3] http://www.gpwinfostrefa.pl (dostęp: 1.03.2017).

Identifiers

ISSN

2083-8611