Comparative analysis of electric energy risk changes in selected European regions

• Authors: Ganczarek-Gamrot Alicja

Title variants

PL

Analiza porównawcza ryzyka zmiany ceny energii elektrycznej w wybranych regionach Europy

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

In the paper volatility of prices from selected European electric energy markets was described using multivariate autoregressive models VAR-GARCH. Quotations from Polish TGE, European EEX, Nordic Nord Pool and center Europe OTE were used from January 2014 to October 2016. We made risk analysis of change in average daily prices and proposed a portfolio of electric energy contract. The risk of single contracts was estimated by Value-at-Risk (VaR). The risk of portfolio was estimated by Conditional Value-at-Risk (CVaR).

PL

W pracy opisano za pomocą wielowymiarowych modeli autoregresyjnych VAR-GARCH procesy zmienności cen energii elektrycznej na wybranych europejskich rynkach energii elektrycznej. Na bazie notowań z towarowych rynków natychmiastowych: polskiej Towarowej Giełdy Energii (TGE), European Energy Exchange (EEX), skandynawskiej Nord Pool oraz krajów Europy środkowej Czech, Słowacji, Węgier i Rumunii, korzystających z usług czeskiego operatora (OTE) w okresie od stycznia 2014 do października 2016, przeprowadzono analizę ryzyka zmiany średniej dziennej ceny energii elektrycznej oraz zaproponowano portfel kontraktów na energię elektryczną, minimalizując ryzyko straty w badanym okresie. Ryzyko straty pojedynczych kontraktów estymowano za pomocą wartości zagrożonej VaR. Do optymalizacji portfela kontraktów wykorzystano warunkową wartość zagrożoną CVaR.

Keywords

EN

Conditional Value-at-Risk; Dynamic conditional correlation; Portfolio analysis; Value-at-Risk

PL

Analiza portfelowa; Conditional Value-at-Risk; Dynamic conditional correlation; Value-at-Risk

• Publisher: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Journal: Studia Ekonomiczne
• Year: 2017
• Volume: 344
• Pages: 7-24

Contributors

author

Ganczarek-Gamrot Alicja

• University of Economics in Katowice. Faculty of Informatics and Communication. Department of Demography and Economic Statistics

References

• Alexander C., Chibumba A. (1996), Multivariate Orthogonal Factor GARCH, University of Sussex Discussion Papers in Mathematics.
• Artzner P., Delbaen F., Eber J.M., Heath D. (1999), Coherent Measures of Risk, “Mathematical Finance”, No. 9, pp. 203-228.
• Bollerslev T. (1990), Modeling the Coherence in Short-Run Nominal Exchange Rates: A Multivariate Generalized ARCH Approach, “Review of Economics and Statistics”, No. 72, pp. 498-505.
• Brockwell P.J., Davis R.A. (1996), Introduction to Time Series and Forecasting, Springer–Verlag, New York.
• Engle R.F. (1987), Multivariate ARCH with Factor Structures-Cointegraation in Variance, Discussion Paper, No. 87, University of California, San Diego.
• Engle R.F. (2002), Dynamic Conditional Correlation – A Simple Class of Multivariate GARCH Models, “Journal of Business and Economic Statistics”, No. 20, pp. 339-350.
• Engle R.F., Kroner K.F. (1995), Multivariate Simultaneous Generalized ARCH, “Econometric Theory”, No. 11, pp. 122-150.
• Engle R.F., Sheppard J.R. (2001), Theoretical and Empirical Properties of Dynamic Conditional Correlation Multivariate GARCH, NAER, Working Paper, No. 8554.
• Fiszeder P. (2009), Modele klasy GARCH w empirycznych badaniach finansowych, Wydawnictwo Naukowe UMK, Toruń.
• Heilpern S.A. (2011), Aggregate Dependent Risks – Risk Measure Calculation, “Mathematical Economics”, No. 7(14), pp. 108-122.
• Jajuga K (2000), Ryzyko w finansach. Ujęcie statystyczne. Współczesne problemy badań statystycznych i ekonometrycznych, AE, Kraków.
• Kraft D.F., Engle R.F. (1983), Autoregressive Conditional Heteroskedasticity in Multiple Time Series, Working Paper, UCSD, Department of Economics.
• Krężołek D. (2015), Modele zmienności klasy GARCH oraz pomiar ryzyka – analiza porównawcza na rynku metali nieżelaznych i szlachetnych [in:] G. Trzpiot (ed.), Modelowanie wielowymiarowych struktur danych i analiza ryzyka, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, pp. 82-100.
• Markowitz H.M. (1959), Portfolio Selection. Efficient Diversification of Investments, Yale University Press, New Haven.
• Osińska M. (2006), Ekonometria Finansowa, PWE, Warszawa.
• Rockafellar R.T., Uryasev S. (2000), Optimization of Conditional Value-at-Risk, “Journal of Risk”, No. 2, pp. 21-41.
• Trzpiot G. (2010), Wielowymiarowe metody statystyczne w analizie ryzyka inwestycyjnego, PWE, Warszawa.
• Tse Y.K., Tsui A.K.C. (2002), A Multivariate GARCH Model with Time-Varying Correlations, “Journal of Business & Economic Statistics”, No. 20, pp. 351-362.
• Weron A., Weron R. (2000), Giełda energii, Centrum Informacji Rynku Energii, Wrocław.
• Weron R (2006), Modeling and Forecasting Electricity Loads and Prices, Wiley, Chichester.
• Zivot E., Wang J. (2006), Modeling Financial Time Series with S-PLUS, Springer, New York.
• [www 1] https://www.tge.pl (access: 30.10.2016).
• [www 2] https://www.epexspot/ (access: 30.10.2016).
• [www 3] http://www.nordpoolspot.com/ (access: 30.10.2016).

Identifiers

ISSN

2083-8611