Myopic Behaviour and State Involvement in a Pension System: A Cross-section Study for OECD Countries

• Authors: Chybalski Filip , Marcinkiewicz Edyta

Title variants

EN

Myopic Behaviour and State Involvement in a Pension System: A Cross-section Study for OECD Countries

RU

Недальновидность поведения граждан и роль государства в пенсионной системе: сравнительный анализ для стран ОЭСР

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The study tries to verify whether the behavioural bias called myopia actually exists in pension decisions taken by individual agents, thus justifying significant state involvement in a pension system to ensure income adequacy. The authors examine the relationship between agent participation in voluntary pension schemes and some pension system features regarding its public and mandatory character as well as its current and predicted generosity. The empirical research involves aggregated cross-sectional data for over 20 OECD countries. Regression modeling as well as agglomerative hierarchical clustering and k-means clustering is employed to test the above-mentioned relationship. The results, suggest that aggregate data do not confirm the existence of myopia on pension decisions. In countries with less generous pension systems, voluntary schemes are more popular and better covered by working population. This suggests that people adapt to the pension system in their country and take its generosity as well as the relation between public and private character into account when deciding about the participation in voluntary pension schemes. Therefore, myopia may not support a greater state’s involvement in a pension system. This refers to both public management of the pension system as well as the broad scope of obligatory pension schemes. The results do not question the role of the state in a pension system, they deliver only an argument in favor of the rationalization of this role.

PL

Autorzy starają się odpowiedzieć na pytanie, czy obciążenie behawioralne, jakim jest krótkowzroczność (myopia) w zakresie indywidualnych decyzji emerytalnych faktycznie występuje i uzasadnia istotną rolę państwa w systemie emerytalnym w celu zapewnienia odpowiedniej adekwatności dochodowej. Analizie poddają zależność pomiędzy uczestnictwem obywateli w dobrowolnych planach emerytalnych i wybranymi cechami systemu emerytalnego, charakteryzującymi jego publiczny i obowiązkowy charakter, jak również jego obecną i oczekiwaną hojność. Przeprowadzone badanie empiryczne obejmuje ponad 20 krajów OECD i oparte jest na danych przekrojowych z okresu 2011–2013. Wykorzystano w nim metody modelowania ekonometrycznego oraz wielowymiarowej analizy statystycznej. Uzyskane wyniki wskazują, że dane zagregowane do poziomu makro nie potwierdzają występowania zjawiska myopii w decyzjach emerytalnych. W krajach z mniej hojnymi systemami emerytalnymi uczestnictwo osób pracujących w dobrowolnych planach emerytalnych jest bardziej powszechne. To sugeruje, że ludzie przyzwyczajają się do obowiązującego w danym kraju systemu emerytalnego i uwzględniają jego hojność i relację między publicznym i prywatnym segmentem w podejmowanych decyzjach o uczestnictwie w dobrowolnych planach emerytalnych. Dlatego myopia nie może być argumentem wspierającym dominującą rolę państwa w systemie emerytalnym. Dotyczy to zarówno publicznego zarządzania systemem emerytalnym, jak i szerokiego zakresu obowiązkowego systemu emerytalnego. Uzyskane wyniki nie kwestionują roli państwa w zabezpieczeniu emerytalnym, stanowią tylko argument za jej racjonalizacją.

RU

Авторы пытаются ответить на вопрос, насколько такая черта характера как недальновидность (миопия) при принятии индивидуального решения по обеспечению себя на старость, имеет значение и дает право государству играть существенную роль в построении пенсионной системы. В статье анализируется зависимость между участием граждан в добровольных планах по накоплению средств на будущую пенсию и специфическими свойствами пенсионной системы, определяющими ее всеобщий и обязательный характер, а также нынешнюю и ожидаемую величину выплат. Проведенное эмпирическое исследование опирается на многомерные данные за период 2011–2013 годы из более чем 20-ти стран ОЭСР. В нем были использованы методы эконометрического моделирования и многомерного статистического анализа. Полученные результаты указывают, что данные, агрегированные до уровня макро, не подтверждают наличия явления миопии в решениях относительно пенсий. Участие работников в добровольных планах по накоплению средств на будущую пенсию является более массовым в странах, где пенсионные выплаты невелики. Это говорит о том, что люди привыкают к действующей в данной стране пенсионной системе, учитывают ее возможности, соотношение между публичным и частным сегментами и на основании этого принимают решения относительно участия в добровольных пенсионных планах. Именно поэтому миопия не может быть аргументом, доказывающим необходимость доминирующей роли государства в пенсионной системе. Это касается как публичного управления пенсионной системой, так и широты диапазона обязательной пенсионной системы. Полученные результаты не оспаривают роли государства в плане пенсионного обеспечения, а являются аргументом в пользу ее рационализации.

Keywords

EN

myopia; pension; saving; consumption smoothing; retirement; OECD

• Publisher: Komitet Nauk Ekonomicznych PAN, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne
• Journal: Ekonomista
• Year: 2018
• Issue: 1
• Pages: 68-88

Contributors

author

Chybalski Filip

• Dr hab. Filip Chybalski – Professor, Lodz University of Technology, Department of Management

author

Marcinkiewicz Edyta

• Dr Edyta Marcinkiewicz – Lodz University of Technology, Department of Management

References

• Andersen T., Blattacharya J., On Myopia as Rationale for Social Security, “Economic Theory” 2011, No. 47(1).
• Barr N., Diamond P., The Economics of Pensions, “Oxford Review of Economic Policy” 2006, No. 22(1).
• Benartzi S., Thaler R., Heuristics and Biases in Retirement Savings Behavior, “Journal of Economic Perspectives” 2007, No. 21(3).
• Binswanger J., Life Cycle Saving: Insights from the Perspective of Bounded Rationality, “European Economic Review” 2012, No. 56(3), 605–623.
• Bodie Z., Prast H., Rational Pensions for Irrational People: Behavioral Science Lessons for the Netherlands, in: The Future of Multi-Pillar Pensions, eds. L. Bovenberg, C. Van Ewijk, E. Westerhout, Cambridge University Press, Cambridge 2012.
• Brown J., Previtero A., Procrastination, Present-biased Preferences and Financial Behaviors, Paper presented at the 16th Annual Joint Meeting of the Retirement Research Consortium, Washington, DC, August 7–8, 2014.
• Byrne A., Blake D., Mannion G., Pension Plan Decisions, “Review of Behavioural Finance” 2010, No. 2 (1).
• Caliend F.N., Gabramanov E., Myopia and Pensions in General Equilibrium, “Journal of Economics and Finance” 2011, No. 37(3).
• Chybalski F., Decyzje emerytalne w ekonomii: implikacje dla polskiego systemu emerytalnego, „Ekonomista” 2013, No. 6.
• Cremer H., Pestieau P., Myopia, Redistribution and Pensions, “European Economic Review” 2011, No. 55.
• Cremer H., De Donder, P., Maldonado D., Pestieau P., Voting over Type and Generosity of a Pension System When Some Individuals are Myopic, “Journal of Public Economics” 2007, No. 91(10).
• Duesenberry J., Income, Savings and the Theory of Consumer Behavior, Harvard University Press, Cambridge 1949.
• Fatas E., Lacomba J.A., Lagos F., An Experimental Test on Retirement Decisions, “Economic Inquiry” 2007, No. 45(3).
• Findley T.S., Caliendo F.N., The Behavioral Justification for Public Pensions: a Survey, “Journal of Economics & Finance” 2008, No. 32(4).
• Friedman M., A Theory of the Consumption Function, Princeton University Press, Princeton 1957.
• Gunaratne J., Nov O., Informing and Improving Retirement Saving Performance using Behavioral Economics Theory-driven User Interfaces, in: Conference on Human Factors in Computing Systems – Proceedings, Association for Computing Machinery, Seul 2015.
• Hayek F., The Constitution of Liberty, University of Chicago Press, Chicago 1960.
• Holmes C., Myopia, Pension Payments and Retirement: an Experimental Approach, University of Oxford, Nuffield College, Discussion Papers No. 2011003, 2011.
• Honekamp I., Survey-Based Study on Partial Aspects of Retirement Decisions of Private Persons in Germany, University of Bamberg Press, Bamberg 2014.
• Imrohoroglu A., Imrohoroglu S., Joines D.H., Time Inconsistent Preferences and Social Security, “Quarterly Journal of Economics” 2003, No. 118(2).
• Kane M.M., Overcoming Obstacles to Retirement Plan Success: Inertia, Myopia, and Loss Aversion, “Journal of Pension Benefits: Issues in Administration” 2014, No. 21(2).
• Kaplow L., Myopia and the Effects of Social Security and Capital Taxation on Labor Supply, Harvard Law School Cambridge, Discussion Paper No. 08/2006, 2006.
• Knoll M.A.Z., The Role of Behavioral Economics and Behavioral Decision Making in Americans’ Retirement Savings Decisions, “Social Security Bulletin” 2010, No. 70(4).
• Kogut T., Dahan M., Do You Look Forward to Retirement? Motivational Biases in Pension Decisions, “Judgment and Decision Making” 2012, No. 7(3).
• Laibson D., Repetto A., Tobacman J., Self-control and Saving for Retirement, “Brookings Papers on Economic Activity” 1998, No. 29(1).
• Loayza N., Schmidt-Hebbel K., Servén L., Saving in Developing Countries: An Overview, “World Bank Economic Review” 2000, No. 14(3).
• Marcinkiewicz E., Chybalski F., A New Proposal of Pension Regimes Typology: Empirical Analysis of the OECD Countries, “Journal of Economic Policy Reform” 2017, http://dx.doi.org/10.1080/17487870.2016.1276454.
• McConnell M., Behavioral Economics and Aging, “The Journal of the Economics of Ageing” 2013, No. 1–2.
• Mitchell O., Utkus S., Lessons from Behavioral Finance for Retirement Plan Design, Philadelphia, Pension Research Council Working Paper 2003–6, 2003.
• Modigliani F., Brumberg R.H., Utility Analysis and the Consumption Function: an Interpretation of Cross-section Data, in: Post-Keynesian Economics, ed. K.K. Kurihara, Rutgers University Press, New Brunswick 1954.
• OECD, Pensions at a Glance 2015. OECD and G20 Indicators, OECD Publishing, Paris 2015.
• Powell M., Barrientos A., Welfare Regimes and the Welfare Mix, “European Journal of Political Research” 2004, No. 43.
• Schwarz A., Pension System Reforms, World Bank, SP Discussion Paper No. 0608, 2006.
• Scruggs L., The Generosity of Social Insurance, 1971–2002, “Oxford Review of Economic Policy” 2006, No. 22(3).
• Shaviro D., Multiple Myopias, Multiple Selves, and the Under-Saving Problem, NYU Center for Law, Economics and Organization, Law & Economics Research Paper Series, Working Paper, No. 14–19, 2014.
• Simonovits A., When are Voluntary Pensions Indifferent?, “Economics Letters” 2011, No. 111.
• Stiglitz J., Economics of the Public Sector, W.W. Norton & Company, New York, 2000.
• Tapia W., Yermo J., Implications of Behavioural Economics for Mandatory Individual Account Pension Systems, OECD Working Papers on Insurance and Private Pensions 11, 2007.
• Van de Ven J., The Effects of Myopia on Pension Decisions, London, National Institute of Economic and Social Research Discussion Paper 356, 2010.
• Ward J.H., Hierarchical Grouping to Optimize an Objective Function, “Journal of the American Association” 1963, No. 58(301).
• Webb R., Watson D., Ring P., Bryce C., Pension Confusion, Uncertainty and Trust in Scotland: An Empirical Analysis, “Journal of Social Policy” 2014, No. 43(3).
• Whitehouse E. Policies to Encourage Private Pension Savings: Evidence from OECD Countries, in: Matching Contributions for Pensions: a Review of International Experience, ed. R. Hinz, R. Holzmann, D. Tuesta, N. Takayama, World Bank, Washington DC, 2013.