WPŁYW UWOLNIENIA KURSU FRANKA SZWAJCARSKIEGO NA KRÓTKOTERMINOWE STOPY ZWROTU Z NOTOWAŃ AKCJI BANKÓW NA GPW W WARSZAWIE

• Authors: Lisicki Bartłomiej

Title variants

EN

INFLUENCE OF LIBERALIZATION SWISS FRANC EXCHANGE RATE ON THE SHORT TERM RETURNS OF POLISH BANKS

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Niniejszy artykuł ma na celu oszacowanie nadwyżkowych stóp zwrotu w sąsiedztwie dnia decyzji Szwajcarskiego Banku Narodowego dotyczącej uwolnienia kursu franka. Dzienne stopy zostały obliczone dla banków notowanych wówczas na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Autor postawił hipotezę, mówiącą o tym, że wspomniana decyzja spowodowała wystąpienie nadwyżkowych stóp zwrotu w badanym oknie zdarzenia (15-20.01.2015). Na podstawie dokonanych obliczeń stwierdzono występowania istotnych statystycznie zwyżkowych stóp zwrotu tylko w dniu 15.01.2015 będącym dniem podjętej decyzji. Co więcej zbadana została korelacja między osiągniętymi skumulowanymi zwyżkowymi stopami zwrotu banków, a udziałem kredytów we frankach szwajcarskich w sumie kredytów ogółem. Obliczenia jej wskazują na umiarkowanie silną zależność między podanymi zmiennymi.

EN

Purpose of this paper was the estimating of abnormal stock returns in the neighborhood of 15 January 2015. This was a day on which the Swiss National Bank released exchange rate of the Swiss franc against the euro. Decision of SNB has caused in numerous turbulences of world financial markets. I checked in this paper the influence of this decision on the returns bank companies listed on Warsaw Stock Exchange. Main hypothesis said that decision of SNB generated abnormal returns in the event window (15 -20 January 2015). It was stated that the calculations showed statistically significant values of abnormal returns only in first day of event window (15 January 2015). Furthermore, I have examined the correlation between cumulative abnormal returns bank companies and the share of Swiss franc loans in total banks’ loans. Relation was negative and moderately strong.

Keywords

PL

frank szwajcarski; efektywność informacyjna; analiza zdarzeń akcje; stopy zwrotu

• Publisher: Wyższa Szkoła Finansów i Zarządzania w Białymstoku
• Journal: Przedsiębiorstwo & Finanse
• Year: 2018
• Issue: 1
• Pages: 47-62

Dates

published

2018-03-31

Contributors

author

Lisicki Bartłomiej

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, Katedra Rachunkowości

References

• Gurgul H., Analiza zdarzeń na rynkach akcji. Wpływ informacji na ceny papierów wartościowych, Oficyna Wolters Kluwer business, Warszawa, 2012.
• Sudarsanam S., Creating value from mergers and acquisitions. The challenges, „FTPrentice Hall”, Harlow, 2003.
• Sobczyk M, Statystyka, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, 2007.
• Krivin D., Patton R., Rose E., Tabak D., Determination of the Apropriate Event Window Length in Individual Stock Event Studies, „NERA Working Paper”, 4th November 2003.
• Auer R., A safe haven: international demand for Swiss francs during the euro area debt crisis, „SNB Quarterly Bulletin”, Q2, 2/2015, s.40-53.
• Barber B.M., Lyon J.D., Detecting long–run abnormal stock returns. The empirical power and specification of test statistic,. „Journal of Financial Economics”, Vol. 43/2015, s. 341-372.
• Botman D., de Carvalho Filho I.,. Lam R, The Curious Case of the Yen as a Safe Haven Currency: A Forensic Analysis, „IMF Working Paper”, No. 228/2013, s.1-19.
• Buzała P., Silna a półsilna forma efektywności informacyjnej rynku kapitałowego- doświadczenia z GPW w Warszawie na podstawie zaleceń analityków, „Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 75/2015, s.97-109.
• Campbell J.Y., Grossman S.J., Wang J., Trading Volume and Serial Corelation in Stock Returns, „Quaterly Journal of Economics” vol. 108/1997, s. 905-939.
• Fama E.F., Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, „The Journal of Finance”, vol. 25/1970, issue 2, s. 383–417.
• Fama E.F., Fisher L., Jensen M.C. and Roll R., The adjustment of stock prices to new information, „International Review”, vol. 10/1969, p. 1–21.
• Jagoda R., Kryska M., Koszt kredytów hipotecznych we franku szwajcarskim a ryzyku utraty wypłacalności gospodarstw domowych, „Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu”, nr 424/2016, s.98-105.
• Jurkowska-Zeidler A., Asymetria ryzyka a zasada sprawiedliwości społecznej na tle problemu kredytów we frankach szwajcarskich, „Gdańskie Studia Prawnicze”, Tom XXXV/2016, s.131-153.
• Kujawa S., Ostrowska E., Analiza zdarzeń i jej zastosowanie w finansach behawioralnych, „Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 82/2016 cz. 2, , s.191-200.
• Perepeczo A., Analiza zdarzenia i jej zastosowania, „Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 33/2010, s. 35-51.
• Swiss National Bank, Annual Report 2009, Berno and Zurich, 2010,https://www.snb.ch/en/iabout/pub/annrep/id/pub_annrep
• (stan na dzień:15.11.2017).
• Swiss National Bank, Annual Report 2010, Berno and Zurich, 2011, https://www.snb.ch/en/iabout/pub/annrep/id/pub_annrep (stan na dzień:15.11.2017).