Strategie kapitału pracującego w Europie – analiza prawidłowości w krajach i grupach wielkościowych przedsiębiorstw

• Authors: Julia Koralun-Bereźnicka

Title variants

EN

Working Capital Strategies in Europe: Cross-country and Cross-size Analysis

Abstracts

PL

Literatura z zakresu finansów przedsiębiorstw obfituje zarówno w teoretyczną dyskusję, jak i badania empiryczne dotyczące struktury kapitału i długoterminowych decyzji inwestycyjnych. Natomiast zarządzanie zasobami krótkoterminowymi przedsiębiorstwa stanowi znacznie mniej dostrzeganą problematykę, pomimo ich znaczącego udziału w bilansie oraz nakładów czasu i wysiłku potrzebnych do efektywnego zarządzania bieżącymi aktywami i zobowiązaniami. Niniejszy artykuł przedstawia spojrzenie na strategie kapitału pracującego w perspektywie Unii Europejskiej z punktu widzenia dwóch czynników kształtujących ten kapitał. Jeden z rozpatrywanych czynników ma charakter zewnętrzny: kraj funkcjonowania przedsiębiorstwa; drugi zaś – wewnętrzny: rozmiar firmy. W części teoretycznej dokonano przeglądu literatury pod kątem wpływu wybranych czynników na zarządzanie kapitałem obrotowym. Badanie empiryczne obejmuje kapitał pracujący charakteryzowany przez sześć wskaźników finansowych w trzech grupach wielkościowych firm w dziewięciu krajach UE w latach 2000-2010. Główną prawidłowością wykrytą dzięki zastosowaniu metody hierarchizacji liniowej opartej na zagregowanych wskaźnikach finansowych jest wzrost agresywności strategii kapitału pracującego wraz ze wzrostem wielkości firmy, praktycznie niezależnie od kraju.

Keywords

PL

kapitał obrotowy; efekt kraju; efekt rozmiaru

• Publisher: Wydział Zarządzania - Uniwersytet Gdański
• Journal: Zarządzanie i Finanse
• Year: 2013
• Volume: 2
• Issue: 2
• Pages: 189-201

Contributors

author

Julia Koralun-Bereźnicka

• Dr, Katedra Finansów Przedsiębiorstw, Wydział Zarządzania, Uniwersytet Gdański, ul. Armii Krajowej 101, 81-224 Sopot

References

• 1. Appuhami B.A.R. (2008), The impact of firms’ capital expenditure on working capital management: an empirical study across industries in Thailand, „International Management Review” nr 4.
• 2. BACH-ESD (baza danych), http://www.bachesd.banque-france.fr, dostęp dnia 18.01.2013.
• 3. Bancel F., Mittoo U.R. (2004), Cross-Country Determinants of Capital Structure Choice: A Survey of European Firms, „Financial Management” nr 33.
• 4. Booth L., Aivazian V., Demirgüç-Kunt A., Maksimovic V. (2001), Capital Structure in Developing Countries, „Journal of Finance” nr 56.
• 5. Borys T. (1978), Metody normowania cech w statystycznych badaniach porównawczych, „Przegląd Statystyczny” nr 3.
• 6. Chiou J., Cheng L., Wu H. (2006), The determinants of working capital management, „The Journal of American Academy of Business” nr 10.
• 7. Chittenden F., Poutziouris P., Michaelas N. (1998), Financial Management and Working Capital Practices in UK SMEs, Manchester Business School, Manchester.
• 8. Claessens S., Djankov S., Nenova T. (2001), Corporate risk around the Word, w: Financial Crises in Emerging Markets, Glick R., Moderno R., Spiegel M. (red.), Cambridge University Press, Cambridge.
• 9. Demirgüç-Kunt A., Maksimovic V. (1999), Institutions, Financial Markets and Firm Debt Maturity, „Journal of Financial Economics” nr 54.
• 10. Domański C., Pruska K., Wagner W. (1998), Wnioskowanie statystyczne przy nieklasycznych założeniach, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• 11. Filbeck G., Krueger T. (2005), An analysis of working capital management results across industries, „Mid-American Journal of Business” nr 20.
• 12. Hellwig Z. (1968), Zastosowanie metody taksonomicznej do typologicznego podziału krajów ze względu na poziom rozwoju oraz zasoby i strukturę wykwalifikowanych kadr, „Przegląd Statystyczny” nr 4.
• 13. Hill M.D., Kelly G.W., Highfield M.J. (2010), Net Operating Working Capital Behavior: A First Look, „Financial Management” nr 39.
• 14. Jõeveer K. (2005), What Do We Know about the Capital Structure of Small Firms?, Working Paper nr 283, Prague: The Center for Economic Research and Graduate Education – Economic Institute.
• 15. Kieschnick R., Laplante M., Moussawi R. (2006), Corporate working capital management: determinants and consequences, Working paper, http://www.fma.org/SLC/Papers/cwcmf_fma.pdf., dostęp dnia 18.01.2013.
• 16. Kim Y.H., Srinivasan V. (1991), Advances in working capital management: a research annual, vol. 2, EUA: Jai Press, Greenwich.
• 17. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R. (1997), Legal Determinants of External Finance, „Journal of Finance” nr 52.
• 18. Lamberson M. (1995), Changes in working capital of small firms in relation to changes in economic activity, „American Journal of Business” nr 10.
• 19. Nakamura W.T., Nakamura Palombini N.V. (2011), The Determinant factors of working capital management in the Brazilian Market, Proceedings of The Business Association of Latin American Studies, http://bibliotecadigital.fgv.br/ocs/index.php/ebf/10EBF/paper/viewFile/1975/1028, dostęp dnia 18.01.2013.
• 20. Nazir M.S., Afza T. (2008), On the factor determining working capital requirements, Proceedings of ASBBS nr 15.
• 21. Opler T., Pinkowitz L., Stulz R., Williamson R. (1999), The Determinants and Implications of Corporate Cash Holdings, „Journal of Financial Economics” nr 52.
• 22. Padachi K. (2006), Trends in Working Capital Management and its Impact on Firms’ Performance: An Analysis of Mauritian Small Manufacturing Firms, „International Review of Business Research Papers” nr 2.
• 23. Petersen M., Rajan R. (1997), Trade Credit: Theories and Evidence, „Review of Financial Studies” nr 10.
• 24. Rafuse M.E. (1996), Working Capital Management: An Urgent Need to Refocus, „Journal of Management Decision” nr 34.
• 25. Saccurato F. (1994), The Study of Working Capital, „Business Credit” nr 96.