EFEKTYWNOŚĆ INWESTYCYJNA FUNDUSZY EMERYTALNYCH NA TLE FIO STABILNEGO WZROSTU

• Authors: Dorota Żebrowska-Suchodolska , Andrzej Karpio

Title variants

EN

INVESTMENT EFFECTIVENESS OF THE MUTUAL FUNDS IN COMPARISON WITH THE STABLE GROWTH OPEN-END MUTUAL FUNDS

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Ze względu na zmiany ustawowe, płacący ubezpieczenie emerytalne mają prawo wyboru wpłat do ZUS lub do OFE, decyzje można podejmować co dwa lata. Ponadto, fundusze emerytalne straciły prawo inwestowania w obligacje skarbowe, w konsekwencji składy portfeli będą zupełni inne niż dotychczas. W szczególności będą bardziej ryzykowne i w swojej strukturze będą podobne do portfeli funduszy zrównoważonych. Przez cały okres funkcjonowania reformy emerytalnej, inwestycje funduszy emerytalnych przypominały inwestycje otwartych funduszy stabilnego wzrostu. W pracy dokonano analizy porównawczej efektywności inwestycyjnej OFE i otwartych funduszy stabilnego wzrostu na przestrzeni ostatnich lat. Narzędziem porównawczym jest wskaźnik zysków i strat oraz wskaźniki będące modyfikacją wskaźnika Sharpe’a. Jako czynnik rynkowy zaproponowano wskaźnik będący kombinacją liniową indeksu WIG oraz indeksu rynku obligacji TBSP.

EN

Due to the legal changes, people paying pension insurance have the right to choose between ZUS and OFE. The decision may be made every two years. In addition, open pension funds have lost the right to invest in treasury bonds, consequently investment portfolios will be totally different. They will be particularly more risky and they will be similar to stable growth mutual funds portfolios in terms of structure. During the period of the functioning of the pension reform, open pension funds investments resembled open-end stable growth mutual funds investments. In this work, a comparative analysis of the investment effectiveness of OFE and open-end stable growth funds was carried out over the last couple of years. The comparative tool, used in the analysis, are the measures of the gains and losses, as well as the modification of the Sharpe's indicator. As a market factor, an investment indicator which is a linear combination of WIG index and the index of TBSP was proposed.

Keywords

PL

otwarte fundusze inwestycyjne; otwarte fundusze emerytalne; efektywność inwestycyjna; portfele inwestycyjne; wskaźniki efektywności

EN

open-end mutal funds; open pension funds; investment effectiveness; investment portfolios; effectiveness indicators

• Publisher: Katedra Ekonometrii i Statystyki, Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie
• Journal: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
• Year: 2014
• Volume: 15
• Issue: 4
• Pages: 26-36

Dates

published

2014

Contributors

author

Dorota Żebrowska-Suchodolska

• Katedra Ekonometrii i Statystyki Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

author

Andrzej Karpio

• Katedra Ekonometrii i Statystyki Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

References

• Israelsen C. L. (2005) A Refinement to the Sharpe Ratio and Information Ratio, Journal of Asset Management, vol. 5(6).
• Domański Cz. (red.) (2011) Nieklasyczne metody oceny efektywności i ryzyka, PWE, Warszawa.
• Luszniewicz A., Słaby T. (2003) Statystyka z pakietem komputerowym STATISTICA PL, Wydawnictwo C.H. BECK, Warszawa.
• Pedersen C. S., Rudholm-Alfvin T. (2003) Selecting a Risk-Adjusted Shareholder Performance Measure, Journal of Asset Management, vol. 4(3), str. 152-172.
• Shadwick W., Keating C. (2002) A universal performance measure, Journal of Performance, str. 59-84.
• Sortino F., Van der Meer R. Plantinga A. (1999) The Upside Potential Ratio, Journal of Performance Measurement 4(1), str. 10–15.
• Sortino F. Price L. (1994) Performance Measurement in a Downside Risk Framework, Journal of Investing 3(3), str. 59–64.