Determinanty wzrostu polskich przedsiębiorstw giełdowych

• Authors: Grinberger Patrycja , Nehrebecka Natalia

Title variants

EN

Determinants of firm’s growth: empirical study of Polish listed companies

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Artykuł podejmuje problematykę wzrostu polskich przedsiębiorstw niefinansowych w latach 1998−2012. W pierwszej części omówiono teorie wzrostu przedsiębiorstw oraz dokonano przeglądu aktualnych badań empirycznych. W części badawczej zaprezentowano analizę czynników wzrostu polskich spółek giełdowych, wykorzystując systemowy estymator Uogólnionej Metody Momentów. Zastosowano również dynamiczny model probitowy w celu oceny wpływu poszczególnych zmiennych na prawdopodobieństwa zostania firmą ponadprzeciętnie rosnącą. Wyniki wskazały kluczową rolę innowa- cyjności w zapewnianiu szybkiego wzrostu przedsiębiorstw w Polsce. Dodatkowo, przeprowadzono dekompozycję wariancji wzrostu w podziale na charakterystyki makroekonomiczne, strukturalne oraz finansowe analizowanych firm.

EN

The article concerns the issue of Polish listed companies growth in 1998−2012. The first part discusses the theories of enterprises growth and a review of current empirical research. In the research part we presented an analysis of the factors affecting growth of Polish listed companies using the Generalized Method of Moments system estimator. Moreover, dynamic probit model was used to assess the impact of each variable on the chances of becoming a fast growth firm in Poland. Results revealed the key role of innovation in ensuring rapid growth of Polish firms. In addition, the decomposition of firmsʼ growth variance was done, including both macroeconomic, structural and financial variables.

Keywords

PL

wzrost przedsiębiorstw; systemowy estymator GMM; dynamiczny probit; dekompozycja wariancji wzrostu

EN

firm growth; system GMM; dynamic probit model; variance decomposition

• Publisher: Wydział Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego
• Journal: Ekonomia. Rynek, Gospodarka, Społeczeństwo
• Year: 2015
• Issue: 43
• Pages: 41-65

Contributors

author

Grinberger Patrycja

author

Nehrebecka Natalia

• Wydział Nauk Ekonomicznych, Uniwersytet Warszawski
• Narodowy Bank Polski

References

• Azen, Razia i David V. Budescu D. 2003. „The dominance analysis approach for comparing predictors in multiple regression”. Psychological Methods 8: 129−148.
• Almus Matthias. 2002. „What characterizes a fast growing firm?” Applied Economics 34 (12): 1497−1508.
• Appenzeller, Dorota i Katarzyna Szarzec. 2004. „Prognozowanie zagrożenia upadłością polskich spółek publicznych”. Rynek Terminowy 1: 120−128.
• Arellano, Manuel i Olympia Bover. 1995. „Another look at the instrumental variable estimation of error-components models”. Journal of Econometrics 68: 29−51.
• Arrighetti, Alessandro i Andrea Lasagni. 2013. „Assesing the determinants of high-growth firms in Italy”. International Journal of the Economics of Business 20 (2): 245−267.
• Barba Navaretti, Giorgio, Davide Castellani i Fabio Pieri. 2014. „Age and firmgrowth: evidence from three European countries”. Small Business Economics 43: 823−837.
• Becchetti, Leonardo i Giovanni Trovato. 2002. „The determinants of growth for small and medium sized firms. The role of the availability of external finance”. Small Business Economics 19: 291−306.
• Blundell, Richard i Stephen Bond. 1998. „Initial conditions and moment restric- tions in dynamic panel data models”. Journal of Econometrics 87: 115−143.
• Bohdanowicz, Leszek i Jan Jeżak. 2009. „Własność menedżerska a wyniki finansowe polskich spółek giełdowych”. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse. Rynki finansowe. Ubezpieczenia 17: 405−416.
• Bogas, Patrícia i Natália Barbosa. 2013. High-Growth Firms: What is the Impact of Region-Specific Characteristics? NIPE Working Papers 19.
• Budescu, David V. 1993. „Dominance analysis: A new approach to the problem of relative importance of predictors in multiple regression”. Psychological Bulletin 114: 542−551.
• Cieślik, Jerzy. 2008. „Przedsiębiorstwa dynamiczne: definicja, znaczenie w gospodarce, wyzwania w sferze polityki państwa”. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie 2 (7): 23−32.
• Cohen, Wesley i Daniel A. Levinthal. 1989. „Innovation and learning: the two faces of R&D”. The Economic Journal 99 (397): 569−596.
• Czapiewski, Leszek. 2009. „Efektywność wybranych modeli dyskryminacyjnych w przewidywaniu trudności finansowych polskich spółek giełdowych”. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu: Zarządzanie finansami firm: teoria i praktyka 48: 118−128.
• Delmar, Frédéric, Per Davidsson i William B. Gartner. 2003. „Arriving at the high growth firm”. Journal of Business Venturing 18 (2): 189−216.
• Giannangeli, Silvia, Giorgi Fagiolo i Massimo Molinari. 2008. Financial Structure and Corporate Growth: Evidence from Italian Panel Data. LEM Working Paper Series 17: 1−29.
• Hamrol, Mirosław i Jerzy Sieczko. 2006. „Czynniki kształtujące strukturę kapitału polskich spółek giełdowych”. Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego 1: 127−141.
• Hermelo, Francisco Diaz i Roberto Vassolo. 2007. „The determinants of firm’s growth: an empirical examination”. Revista Abante 10 (1): 3−20.
• Honjo, Yuji i Nobuyuki Harada. 2006. „SME Policy, Financial Structure and Firm Growth: Evidence from Japan”. Small Business Economics 27: 289−300. Jovanovic, Boyan. 1982. „Selection and the evolution of industry”. Econometrica 50 (3): 649−670.
• Levratto, Nadine, Luc Tessier i Messaoud Zouikri. 2010. The determinants of growth for SMES. A longitudinal study from French manufacturing firms. EconomiX-CNRS-University of Paris Ouest Working Papers 28: 1−30.
• Liu, Wan-Chu i Chen-Min Hsu. 2006. „Financial structure, corporate finance and growth of Taiwan’s manufacturing firms”. Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies 9 (1): 67–95.
• Lopez-Garcia, Paloma i Sergio Puente. 2012. „What makes a high-growth firm? A dynamic probit analysis using Spanish firm level data”. Small Business Economics 39: 1029−1041
• Luo, Wen i Razia Azen. 2013. „Determining predictor importance in hierarchical linear models using dominance analysis”. Journal of Educational and Behavioral Statistics 38 (1): 3−31.
• Mateev, Miroslav i Yanko Anastasov. 2010. „Determinants of small and medium sized fast growing enterprises in Central and Eastern Europe: a panel data analysis”. Financial Theory and Practise 34 (3): 269−295.
• Mazur, Kinga. 2007. „Determinanty struktury kapitału polskich spółek”. Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa 8: 21−27.
• Mitusch, Kay i Antje Schimke. 2011. Gazelles-high-growth companies. Final report. European Commission: Consortium Europe INNOVA Sectoral Innovation Watch, January.
• Moreno, Ana i José C. Casillas. 2007. „High-growth SMEs versus non-high- growth SMEs: a discriminant analysis”. Enterpreneurship & Regional Development 19: 69−88.
• Notta, Ourania i Aspasia Vlachvei. 2009. Rapid-growth firms in Greece: an empirical investigation. Proceedings of International Conference on Applied Economics, TEI of Western Macedonia Press, 527−534.
• Oliveira, Blandina i Adelino Fortunato. 2006. „Firm growth and liquidity constraints: a dynamic analysis”. Small Business Economics 27: 139−156.
• Penrose, Edith. 1959. The Theory of the Growth of the Firm. New York: John Wiley and Sons.
• Reichstein, Toke, Michael S. Dahl, Bernd Ebersberger i Morten B. Jensen. 2010. „The devil dwells in the tails: a quantile regression approach to firm growth”. Journal of Evolutionary Economics 20 (2): 219−231.
• Romer, Paul. 1986. „Increasing returns and long-run growth”. Journal of Political Economy 94 (5): 1002−1037.
• Schimke, Antje i Thomas Brenner. 2011. Long-run factors of firm growth − a study of German firms. KIT Working Paper Series in Economics 21: 2−20.
• Segarra, Agusti i Mercedes Teruel. 2010. Are small firms more sensitive to financial variables? Universitat Rovira i Virgili, Department of Economics, Working Paper 24.
• Segarra, Agusti i Mercedes Teruel. 2011. High Growth firms and Innovation: an empirical analysis for Spanish firms. CREIP Working Papers 32 Reus.
• Serrasqueiro, Zelia, Paulo Macas Nunes, João Leitão i Manuel Armada. 2010. „Are there non-linearities between SME growth and their determinants? A quantile approach”. Industrial and Corporate Change 19 (4): 1071−1108.
• Solow, Robert M. 1956. „A contribution to the theory of economic growth”. Quarterly Journal of Economics 70 (1): 65–94.
• Szczepankowski, Piotr. 2010. „Efektywność wzrostu i rozwoju spółek rynku NewConnect w ujęciu sektorowym”. Współczesna Ekonomia 1 (13): 79−96.
• Urbanek, Piotr. 2009. „Struktura własności i kontroli w polskich spółkach publicznych w warunkach kryzysu gospodarczego”. Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego 1: 383−398.
• Voulgaris, F., D. Asteriou i G. Agiomirgianakis. 2003. „The determinants of small firms growth in the Greek manufacturing sector”. Journal of Economic Integration 18 (4): 817−836.
• Wyrwich, Michael. 2010. „Assessing the role of strategy and socioeconomic heritage for rapidly growing firms: evidence from Germany”. International Journal Entrepreneurial Venturing 3: 245−263.

Identifiers

DOI

10.17451/eko/43/2015/110