PL EN


2013 | 173 | 68-80
Article title

Znaczenie krzywej dochodowości w polityce pieniężnej banku centralnego

Authors
Content
Title variants
EN
The Importance of the Yield Curve in Monetary Policy
Languages of publication
PL
Abstracts
EN
A yield curve which could be understood as a plot of zero-coupon rates for different terms plays an important role in monetary policy. For several years central banks have been extracting market expectations from yield curves to judge how its own monetary policy influences the market. In countries with well developed debt market central banks usually use cubic spline models or parsimonious models: Nelson-Siegel and Svensson one. The aim of the paper is to describe the increasing role of yield curve building in monetary policy and to show this process on Polish market.(
Year
Volume
173
Pages
68-80
Physical description
Contributors
author
References
  • Anderson N., Sleah J.: New estimates of the UK real and nominal yield curves. "Bank of England Quarterly Bulletin", November 1999.
  • Andersson M., Diolen H., Sellin P.: Monetary Policy Signaling and Movements in the Swedish Term Structure of Interest Rates. Sveriges Riksbank Working Paper Series 2001, No. 132.
  • Barczak A.S., Biolik J.: Podstawy ekonometrii. Wydawnictwo AE w Katowicach, Katowice 2003.
  • Barucci E.: Financial markets theory: equilibrium, efficiency and information. Springer- -Verlag, London 2003.
  • BIS, Monetary and Economic Department: Zero-coupon yield curves: technical documentation. BIS Papers No. 25, October 2005.
  • Choudhry M.: Analyzing and Interpreting the Yield Curve. John Wiley & Sons (Asia) Pte Ltd, Singapore 2004.
  • Choudhry M.: The Market Yield Curve and Fitting the Term Structure of Interest Rates. W: The handbook of fixed income securities. Ed. F.J. Fabozzi. McGraw-Hill, New York 2005.
  • Cięciwa G.: Wyznaczanie krzywych dochodowości metodą zmodyfikowanego bootstrapingu. "Bank i Kredyt" 2003, nr 2.
  • Diaz A., Jareno F., Navarro E.: Term structure of volatilities and yield curve estimation methodology. "Quantitative Finance", April 2011, Vol. 11, No. 4.
  • ECB: Monthly Bulletin. January 2006.
  • Eijffinger S.C.W., Hoeberichts M.M.: Central Bank Accountability and Transparency: Theory and Some Evidence. Discussion Paper 6/00. Economic Research Centre of the Deutsche Bundesbank, November 2000.
  • Ellison M., Valla N.: Learning, uncertainty and central bank activism in an economy with strategic interactions. ECB Working Paper No. 28, August 2000.
  • Filipović D.: Term-Structure Models. A graduate course. Springer-Verlag, Berlin-Heidelberg 2009.
  • Fisher M.: Forces That Shape the Yield Curve: Parts 1 and 2. Federal Reserve Bank of Atlanta, Working Paper 2001-3, March 2001.
  • Focardi S.M., Fabozzi F.J.: The Mathematics of Financial Modeling and Investment Management. John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey 2004.
  • Gurazdowski E.: Wykorzystanie modelu zmiennej sztywności krzywej stop terminowych do przybliżania krzywej rynku pieniężnego. "Bank i Kredyt" 2003, nr 2.
  • Jajuga K.: Modelowanie stóp procentowych a narzędzia ekonometrii finansowej. Dynamiczne modele ekonometryczne. IX Ogólnopolskie Seminarium Naukowe, 6-8 września 2005, Toruń.
  • Jurek W.: Konstrukcja i analiza portfela papierów wartościowych o zmiennym dochodzie. Wydawnictwo AE w Poznaniu, Poznań 2001.
  • Kliber P.: Estymacja struktury terminowej stóp procentowych w Polsce. "Bank i Kredyt" 2009, nr 40 (1).
  • Liberadzki K., Wójcik J.: Wyznaczanie zerokuponowej krzywej dochodowości z wykorzystaniem hybrydowego algorytmu genetycznego. "Bank i Kredyt" 2006, nr 2.
  • Lobley J.N., Morgan J.P.: Yield Curve Model. Mimeo. Bond Index Group, J.P. Morgan 1989.
  • Marciniak M.: Yield Curve Estimation at the National Bank of Poland. "Bank i Kredyt" 2006, nr 10.
  • Martellini L., Priaulet P., Priaulet S.: Fixed Income Securities. John Wiley & Sons Ltd, Chichester 2003.
  • Mehra Y.P.: Some Key Empirical Determinants of Short-Term Nominal Interest Rates. Federal Reserve Bank of Richmond, "Economic Quarterly" Summer 1995, Vol. 81/3.
  • Roley V.V., Cellon G.H.: Monetary Policy Actions and Long-Term Interest Rates."Economic Review", Fourth Quarter 1995, Federal Reserve Bank of Kansas City.
  • Shiller R.J., Campbell J.Y., Schoenholtz K.L.: Forward Rates and Future Policy: Interpreting the Term Structure of Interest Rates. "Brooking Papers on Economic Activity" 1983.
  • Sławiński A.: Krzywa dochodowości. "Bank i Kredyt" 1996, nr 11.
  • Sotomska-Krzysztofik P.: Jak Bank Szwecji wspiera stabilność finansową za pomocą polityki informacyjnej. "Bank i Kredyt" 2005, nr 1.
  • Stamirowski M.: Empirical application of the "Nelson and Siegel" parsimonious zerocoupon yield curve model. NBP, Paper No. 16, Warsaw 1999.
  • Stępniak I., Zieliński J.: Estymacja i interpretacja zerokuponowej krzywej dochodowości. Materiały i Studia NBP 2000, nr 108.
  • Sundaresan S.: Fixed Income Markets and Their Derivatives. South-Western Thomson Learning 1997.
  • Świętoń M.: Terminowa struktura dochodowości skarbowych papierów wartościowych w Polsce w latach 1998-2001. Materiały i Studia NBP 2002, nr 150.
  • Taylor J.B.: Monetary Policy Rules. NBER Business Cycles Series, Vol. 31. The University of Chicago Press, Chicago 1999.
  • Woodford M.: Interest and Prices. Princeton University Press, Princeton 2003.
  • Ziarko-Siwek U.: Ocena efektywności informacyjnej wybranych segmentów rynku finansowego w Polsce, Materiały i Studia NBP 2004, nr 178.
Document Type
Publication order reference
Identifiers
ISSN
2083-8611
YADDA identifier
bwmeta1.element.desklight-641d2c5d-1000-4ab4-8d4c-003a61d6cc44
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.