Badanie efektywności inwestycji w złoto za pomocą metody TRB

• Authors: Marcin Salamaga , Krzysztof Sala

Title variants

EN

Study on the Effectiveness of Investments in Gold Using a Method TRB

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Zakup złota uważany jest za względnie pewną lokatę kapitału, gdyż siła nabywcza tego kruszcu na ogół nie wykazuje tendencji do zmniejszania się w dłuższym okresie. Powstaje jednak pytanie, czy i na ile inwestycja w złoto fizyczne może być dochodowa w krótkim terminie. Niniejszy artykuł można uznać za próbę odpowiedzi na to pytanie. Celem pracy jest zbadanie, czy cenę złota można badać za pomocą narzędzi analizy technicznej i czy możliwe jest osiągnięcie ponadprzeciętnych dochodów z inwestycji w złoto w krótkim okresie, a w efekcie – zweryfikowanie hipotezy o efektywności rynku złota inwestycyjnego w słabym sensie. W artykule zastosowano popularną w analizie technicznej metodę zasięgu przebicia (trading range break – TRB). Umożliwiło to wyznaczenie rozkładów warunkowych stóp zwrotu z inwestycji w złoto. Efektywność inwestycji w złoto została zweryfikowana przez zastosowanie testu istotności t-Studenta dla warunkowych stóp zwrotu i oczekiwanej stopy zwrotu, testu efektywności poza próbą oraz przez porównanie wyników inwestowania cyklicznego ze strategią „kup i trzymaj”.

EN

Buying gold is considered a relatively sure capital investment, because the purchasing power of this metal generally does not decrease over time. The question is whether and to what extent investment in gold can be profitable in the short term. This paper seeks to answer that question. In so doing, it investigates whether technical trading rules are effective in researching gold prices and whether it is possible to achieve above average profits in a short time horizon. The research takes into consideration Trading Range Break (TRB) rules. The results will allow the distributions of conditional return on an investment in gold to be identified. The effectiveness of investments in gold were analysed by the following means: using the t-Student and out-of-sample tests and comparing TRB with „buy and hold” method.

Keywords

PL

złoto; inwestycje finansowe; analiza techniczna; test t-Studenta

EN

gold; financial investments; technical analysis; Student’s t-test

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Journal: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Year: 2014
• Issue: 6(930)
• Pages: 73-86

Contributors

author

Marcin Salamaga

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Katedra Statystyki, ul. Rakowicka 27, 31-510 Kraków, Poland

author

Krzysztof Sala

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Katedra Ekonomii i Polityki Gospodarczej, ul. Podchorążych 2, 30-084 Kraków, Poland

References

• Bachowski C., Kudełko J., Wirth H. [2011], Ocena światowego rynku górniczych projektów zasobowych metali nieżelaznych, „Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energii Polskiej Akademii Nauk”, nr 81.
• Borowski K. [2008], Rynek złota i monet [w:] Inwestycje alternatywne, red. I. Pruchnicka-Grabias, CeDeWu, Warszawa.
• Brock W., Lakonishok J., LeBaron B. [1992], Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns, „Journal of Finance”, vol. 47, http://dx.doi.org/10.1111/j.1540-6261.1992.tb04681.x.
• Campbel H.M. [2011], Simple Technical Trading Rules on the JSE Securities Exchange of South Africa, Part 2, „Proceedings of the World Congress on Engineering”, vol. 1.
• Chang E.J. i in. [2004], Testing for Predictability in Emerging Equity Markets, „Emerging Markets Review”, vol. 5, http://dx.doi.org/doi:10.1016/j.ememar.2004.03.005.
• Cheung W., Lam K.S.K., Yeung H.F. [2007], The Profitability of Simple Technical Trading Strategies: The Case of Hong Kong, Working Papers Series, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1008740## (data dostępu: 21.07.2014).
• Cheung W., Lam K.S.K., Yeung H.F. [2011], Intertemporal Profitability and the Stability of Technical Analysis: Evidences from the Hong Kong Stock Exchange, „Applied Economics”, vol. 43, http://dx.doi.org/10.1080/00036840902817805.
• Coutts J.A. [2010], Trading Rules and Stock Returns: Some Further Short Run Evidence from the Hang Seng 1997–2008, „Applied Financial Economics”, vol. 20, http://dx.doi.org/10.1080/09603107.2010.524613.
• Coutts J.A., Cheung K. [2000], Trading Rules and Stock Returns: Some Preliminary Short Run Evidence from the Hang Seng 1985–1997, „Applied Financial Economics”, vol. 10.
• Duke F. [2004], Understanding the Precious in Metals, „Futures”, Stock, Commodity, Options and Forex Strategies for the Modern Trader, The Alpha Pages Magazine.
• Filipowicz E. [2010], Inwestycje w złoto jako alternatywna forma lokowania kapitałów na rynku polskim, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, „Finanse. Rynki Finansowe. Ubezpieczenia”, nr 29.
• Górska A. [2011], Zastosowanie narzędzi analizy technicznej w bezpośrednim i pośrednim inwestowaniu w towary, Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie, „Problemy Rolnictwa Światowego”, vol. 11, nr 26.
• Hudson R., Dempsey M., Keasey K. [1996], A Note on the Weak Form Efficiency of Capital Markets: The Application of Simple Technical Trading Rules to UK Stock Prices – 1935 to 1964, „Journal of Banking and Finance”, vol. 20.
• Isakov D., Hollistein M. [1999], Application of Simple Technical Trading Rules to Swiss Stock Prices: Is It Profitable? „Financial Markets and Portfolio Management”, vol. 13, nr 1.
• Lee Y.M. i in. [2013], Does Gold Act as Inflation Hedge in the USA and Japan? „Transformations in Business & Economics”, vol. 12, nr 2(29).
• Mensi W. i in. [2013], Correlations and Volatility Spillovers across Commodity and Stock Markets: Linking Energies, Food, and Gold, Munich Personal RePEc Archive, Paper No. 44395, posted 12.
• Pring M.J. [1998], Podstawy analizy technicznej, WIG-Press, Warszawa.
• Singh R.P., Kishor N. [2014], Co-Integration of Gold Price Movement with Nifty Indices: A Study in Indian Context, „Transnational Corporations Review”, vol. 6, nr 1.