Fundusze hedgingowe – definicja i tendencje rozwoju

• Authors: Aspadarec Waldemar

Title variants

EN

Hedge Funds: Definition and Development Trends

RU

Хедж-фонды – дефиниция и тенденции развития

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Artykuł przedstawia rozwój funduszy hedge na świecie w ostatnich 18 latach ze szczególnym uwzględnieniem okresu po wybuchu globalnego kryzysu fi nansowego. W pierwszej części autor omawia kontrowersje wokół defi niowania funduszy hedge i proponuje własną defi nicję. W następnych częściach opisano rozwój tego segmentu rynku fi nansowego, głównie przez pryzmat liczby funduszy hedge, wartości aktywów i stóp zwrotu. Przedstawione dane wskazują, że w ostatnich 18 latach zbiorcze wyniki funduszy hedge osiągały zawsze wartości dodatnie, z wyjątkiem 2008 r. i 2011 r. Niezależnie od zmiennej koniunktury na rynku fi nansowym wyniki funduszy hedge, mierzone indeksem Barclay Hedge Fund Index, były lepsze od wyników „szerokiego rynku”, mierzonego indeksem Standard & Poor’s 500. W ostatniej części artykułu omówiono perspektywy dalszego rozwoju tego sektora i prawdopodobne kierunki przyszłych zmian w jego strukturze.

EN

The paper describes the development of hedge funds throughout the world during the last 18 years, with a special consideration of the period after the outbreak of the global fi nancial crisis. In the fi rst part, the author discusses controversies about the defi nition of hedge funds and proposes his own defi nition. The next parts describe the development of this segment of the fi nancial market, presenting data on the number of hedge funds, asset value and the rates of return. The data presented in the paper show that during the last 18 years collective results of the hedge funds always assumed positive values, except for 2008 and 2011. In spite of all the fl uctuations observed in fi nancial markets, the performance of hedge funds measured by Barclay Hedge Fund Index was much better than the performance of ‘broad market’ measured by Standard&Poor’s 500. The last part describes the perspectives of the sector and probable future changes in its structure.

RU

В статье говорится о развитии хедж-фондов в мире за последние 18 лет с особым учетом периода после глобального финансового кризиса. В первой части статьи автор указывает на разногласия при формулировке дефиниции хедж-фондов и предлагает свое определение. Далее анализируется развитие этого сегмента финансового рынка, главным образом таких показателей как количество хедж-фондов, стоимость их активов и норм окупаемости. Представленные данные говорят о том, что за последние 18 лет совокупные результаты хедж-фондов достигали положительных результатов; исключение составили только результаты за 2008 и 2011 гг. Независимо от меняющейся конъюнктуры на финансовом рынке, результаты хеджфондов, измеряемые с помощью индекса Barclay Hedge Fund Index, были лучше, чем результаты „широкого рынка”, измеряемого с помощью индекса Standard & Poor 500. В последней части статьи рассматри- ваются перспективы дальнейшего развития этого сектора и возможные направления будущих изменений в его структуре.

Keywords

hedge funds; global financial crisis

• Publisher: Komitet Nauk Ekonomicznych PAN, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne
• Journal: Ekonomista
• Year: 2015
• Issue: 6
• Pages: 892-909

Contributors

author

Aspadarec Waldemar

• Dr Waldemar Aspadarec, Instytut Finansów WNEiZ, Uniwersytet Szczeciński

References

• 2009 Key Trends in the Global Hedge Fund Industry, Eurekahedge 2009, www.eurekahedge.com.
• Anson M.J.P., Handbook of Alternative Assets, John Wiley & Sons, New York 2002.
• Aspadarec W., Wielowymiarowe aspekty rozwoju rynku funduszy hedge, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2013.
• Bodie Z., Kane A., Marcus A.J., Investments, Mc Graw-Hill, New York 2008.
• Chorafas D.N., Alternative Investments and the Mismanagement of Risk, Basingstoke, Hampshire – Nowy Jork 2003.
• Cottier P., Hedge Funds and Management Futures. Performance Risks, Strategies and Use in Investment Portfolio, Bern – Stuttgart – Wien 1997.
• Frush S., Understanding Hedge Funds, New York 2007.
• Fung W., Hsieh D.A., Hedge-Fund Benchmarks: Information Content and Biases, „Financial Analysis Journal” 2002, nr 27(2).
• Fung W., Hsieh D.A., Naik N., Ramadorai T., Hedge Funds: Performance, Risk, and Capital Formation, „Journal of Finance” 2008, nr 63(4).
• Garbaravicius T., Dierick F., Hedge Funds and Their Implications for Financial Stability, European Central Bank, Occasional Paper Series, nr 34, 2005.
• Hedges J.R., James R. Hedges on Hedge Funds. How to Successfully Analyze and Select an Investment, Hoboken 2004.
• Ibbotson R.G., Chen P., Sources of Hedge Fund Returns: Alphas, Betas, and Costs, Yale ICF (International Center for Finance) Working Paper 05–17, Yale University, New Haven, 2005.
• Jagannathan R., Malakhov A., Novikov D., Do Hot Hands Persist Among Hedge Fund Managers? An Empirical Evaluation, NBER Working Paper, nr 12015, 2006.
• Jensen M.C., The Performance of Mutual Funds in the Period 1945–1964, „Journal of Finance” 1968, nr 23(2).
• Lhabitant F-S., Hedge Funds. Quantitative Insights, John Wiley & Sons, London 2004.
• Lhabitant F-S., Handbook of Hedge Funds, John Wiley & Sons, London 2006.
• McCrary S.A., Hedge Fund Course, John Wiley & Sons, New York 2004.
• Niedziółka P., Fundusze hedgingowe a stabilność fi nansowa, Difi n, Warszawa 2009.
• Perez K., Fundusze hedge, Istota, strategie, potencjał rynku, C.H. Beck, Warszawa 2011a.
• Perez K., Wyniki inwestycyjne funduszy hedge. Czynniki wpływające ich interpretacje, „Bank i Kredyt” 2011b, nr 42(6).
• Pruchnicka-Grabias I., Fundusze hedgingowe. Teoria i praktyka, CeDeWu, Warszawa 2013.
• Sławiński A., Rynki fi nansowe, PWE, Warszawa 2006.
• Stefanini F., Investment Strategies of Hedge Funds, John Wiley & Sons, London 2006.
• Stulz R.M., Hege Funds: Past, Present, Future, „Journal of Economic Perspectives” 2007, nr 21(2).
• Understanding Hedge Fund Performance 2001, Lehman Bros.pdf.
• The Hedge Fund «Industry» and Absolute Return Funds, Goldman Sachs & Co. and Financial Risk Management Ltd., „Journal of Alternative Investments” 1999.
• The Wealth Report 2012, A Global Perspective on Prime Property and Wealth, Citi Private Bank Knight Frank, 2012.