German Real Estate Funds: Structural Changes in the Market Following the Implementation of the AIFM Directive

• Authors: Bernhard Funk

Title variants

PL

Niemieckie fundusze nieruchomości: Zmiany strukturalne po wprowadzeniu w życie Dyrektywy AIFM

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The article looks at the structure of the German market for German real estate funds. Focus is given on the changes that have been triggered recently alongside the implementation of the European AIFM Directive. The main segments of the markets, which are open-end, closed-end and Special Funds, are considered. The evolvement of the liquidity crisis of German open-end funds, which were rooted in factors found in the previous legislation of German investment fund law before the AIFM Directive was introduced, is explored. Furthermore, the significant market changes for Germany´s closed-end market are explored. The outlook draws on competitive theory to derive the future path for the German industry for real estate funds.

PL

Niniejszy artykuł przygląda się strukturze niemieckiego rynku pod kątem funduszy inwestycyjnych nieruchomości. Koncentruje się on na zmianach, które rozpoczęły się niedawno wraz z implementacją europejskiej Dyrektywy AIFM. Rozpatruje on główne segmenty rynku, czyli otwarte, zamknięte i Fundusze Specjalne. Autor bada rozwój kryzysu płynności niemieckich funduszy otwartych, mających swe korzenie w czynnikach, które można odnaleźć w poprzednim ustawodawstwie - niemieckiej ustawie o funduszach inwestycyjnych, zanim wprowadzono Dyrektywę AIFM. Ponadto, artykuł bada znaczące zmiany rynkowe dla niemieckiego rynku zamkniętego. Prognoza czerpie z teorii konkurencji, aby znaleźć drogę na przyszłość dla niemieckiej branży funduszy nieruchomości.

Keywords

EN

real estate funds; closed-end funds; open-end funds; Germany; AIFM Directive

PL

fundusze nieruchomości; fundusze zamknięte; fundusze otwarte; Niemcy; dyrektywa AIFM

• Publisher: Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Journal: Świat Nieruchomości
• Year: 2014
• Issue: 4(90)
• Pages: 39-44

Dates

published

2014-12-30

Contributors

author

Bernhard Funk

• University of Applied Sciences, Wiesbaden, Germany

References

• BVI (2014a): Investment Statistics, January 2012 and June 2014, www.bvi.de, Frankfurt, 2014.
• BVI (2014b): Status Offene Immobilienfonds, www.bvi.de, Frankfurt, 2014.
• BVI (2014c): Summary of Redemption Rights under New Legislation, www.bvi.de, Frankfurt, 2014.
• FAZ (2012): Secondary Market for Real Estate Funds at Fondsbörse Hamburg, in: Frankfurter Allgemeine Zeitung, 13th March 2012.
• Funk, Bernhard (2012): Paradigm shift in Germany: The future for open ended, closed ended funds and REITs, Presentation at ERES Industry Seminar, Frankfurt March 2012.
• Gläsner, Sebastian, Piazolo, Daniel (2013): Performance Deutscher Immobilien Spezialfonds, in: Absolut Report, 6/2013, pages 34 – 29.
• Porter, Michael (1980): Competitive Strategy, New Press, New York 1980.
• VGF (2014), Statistics for Closed-End Fund Industry, www.vgf-online.de, Berlin, 2012 and 2014.
• Scope Analysis (2014): Offene Immobilienfonds-Ratings, www.scoperatings.com, Berlin 2014.
• Wortberg, Sven, Leissner, Mario, et. al. (2014): The Alternative Investment Fund Managers Directive - Implementation in Germany, www.kslaw.com, Frankfurt 14th May 2014.

Identifiers

DOI

10.14659/worej.2014.90.06