Inwestycje a wyniki finansowe przedsiębiorstw w okresie kryzysu

• Authors: Krzysztof Jackowicz , Paweł Mielcarz

Title variants

EN

The Impact of Investment on Operational Performance during the Recent Crisis

Abstracts

PL

W artykule analizowany jest wpływ inwestycji dokonanych w latach dobrej koniunktury gospodarczej (2005–2007) na wyniki finansowe osiągnięte przez przedsiębiorstwa giełdowe okresie kryzysowym (2009–2011). Wykorzystując narzędzia długookresowej analizy zdarzeń, autorzy ustalili, że w całej próbie efekty kosztowe inwestycji były silniejsze niż korzyści płynące z modernizacji procesu produkcyjnego. W konsekwencji duża skala inwestycji przed kryzysem na ogół przyczyniała się do odnotowania gorszej rentowności w okresie kryzysu. Od tej zasady występowały jednak wyjątki branżowe.

EN

The article investigates how investments made during the pre-crisis period from 2005 to 2007 influenced the financial performance of listed firms in Poland during the crisis. Using long-term event study methodology, we established that the investments had a negative impact on operational performance as the cost effects of investment were stronger than the effects of modernising the production process. However, there were industry-specific exceptions to this rule.

Keywords

PL

inwestycje; kryzys; wyniki finansowe spółek giełdowych; rynki rozwijające się

EN

investment; crisis; financial performance of listed firms; emerging markets

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Journal: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Year: 2015
• Issue: 2(938)
• Pages: 31-43

Contributors

author

Krzysztof Jackowicz

• Akademia Leona Koźmińskiego, Katedra Bankowości i Ubezpieczeń, ul. Jagiellońska 57/59, 03-301 Warszawa, Poland

author

Paweł Mielcarz

• Akademia Leona Koźmińskiego, Katedra Finansów, ul. Jagiellońska 57/59, 03-301 Warszawa, Poland

References

• Akbar S., Rehman S.U., Ormrod P. [2013], The Impact of Recent Financial Shocks on the Financing and Investment Policies of UK Private Firms, „International Review of Financial Analysis”, vol. 26, http://dx.doi.org/10.1016/j.irfa.2012.05.004.
• Boubakri N., Cosset J.-C., Saffar W. [2012], The Impact of Political Connections on Firms’ Operating Performance and Financing Decisions, „Journal of Financial Research”, vol. 35(3), http://dx.doi.org/10.1111/j.1475-6803.2012.01322.x.
• Ehie I.C., Olibe K. [2010], The Effect of R&D Investment on Firm Value: An Examination of US Manufacturing and Service Industries, „International Journal of Production Economics”, vol. 128, http://dx.doi.org/10.1016/j.ijpe.2010.06.005.
• Ghosal V., Nair-Reichert U. [2009], Investments in Modernization, Innovation and Gains in Productivity: Evidence from Firms in the Global Paper Industry, „Research Policy”, vol. 38, http://dx.doi.org/10.1016/j.respol.2008.10.010.
• Guo D., Jiang K. [2013], Venture Capital Investment and the Performance of Entrepreneurial Firms: Evidence from China, „Journal of Corporate Finance”, vol. 22, http://dx.doi.org/10.1016/j.corpfin.2013.07.001.
• Heshmati A., Lööf H. [2008], Investment and Performance of Firms: Correlation or Causality? „Corporate Ownership and Control”, vol. 6(2).
• Hung K.-P., Chou C. [2013], The Impact of Open Innovation on Firm Performance: The Moderating Effects of Internal R&D and Environmental Turbulence, „Technovation”, vol. 33, http://dx.doi.org/10.1016/j.technovation.2013.06.006.
• Hung C.S., Yen D.C., Ou C.S. [2012], An Empirical Study of the Relationship between a Self-service Technology Investment and Firm Financial Performance, „Journal of Engineering and Technology Management”, vol. 29, http://dx.doi.org/10.1016/j.jengtecman.2011.09.006.
• Jalilvand A., Kim S.M. [2013], Matching Slack Resources and Investment Strategies to Achieve Long-term Performance: New Perspective on Corporate Adaptability, „The Journal of Economic Asymmetries”, vol. 10, http://dx.doi.org/10.1016/j.jeca.2013.10.001.
• Kim J.K., Xiang J.Y., Lee S. [2009], The Impact of IT Investment on Firm Performance in China: An Empirical Investigation of the Chinese Electronics Industry, „Technological Forecasting and Social Change”, vol. 76, http://dx.doi.org/10.1016/j.techfore.2008.03.008.
• Kivjärvi H., Saarinen T. [1995], Investment in Information Systems and the Financial Performance of the Firm, „Information and Management”, vol. 28, http://dx.doi.org/10.1016/0378-7206(95)94022-5.
• Lee I.H., Marvel M.R. [2009], The Moderating Effects of Home Region Orientation on R&D Investment and International SME Performance: Lessons from Korea, „European Management Journal”, vol. 27, http://dx.doi.org/10.1016/j.emj.2009.04.011.
• Mielcarz P. [2007], Metodologiczne i aplikacyjne problemy wycena opcji realnych za pomocą algorytmów wyceny opcji finansowych, „Współczesna Ekonomia”, nr 1.
• Mielcarz P., Paszczyk P. [2013], Analiza projektów inwestycyjnych w procesie tworzenia wartości przedsiębiorstwa, PWN, Warszawa.
• Pantagakis E., Terzakis D., Arvantis S. [2012], R&D Investment and Firm Performance: An Empirical Investigation of the High Technology Sector (Software and Hardware) in the E.U, Working Paper available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2178919.
• Rosenbusch N., Brinckmann J., Müller V. [2013], Does Acquiring Venture Capital Pay off for the Funded Firms? A Meta-analysis on the Relationship between Venture Capital Investment and Funded Firm Financial Performance, „Journal of Business Venturing”, vol. 28, http://dx.doi.org/10.1016/j.jbusvent.2012.04.002.
• Santos D.F.L., Basso L.F.C., Kimura H., Kayo E.K. [2014], Innovation Efforts and Performances of Brazilian Firms, „Journal of Business Research”, vol. 67(4), http://dx.doi.org/10.1016/j.jbusres.2013.11.009.
• Wang D.H.-M. [2010], Corporate Investment, Financing, and Dividend Policies in the High-tech Industry, „Journal of Business Research”, vol. 63, http://dx.doi.org/10.1016/j.jbusres.2009.04.006.

Identifiers

DOI

10.15678/ZNUEK.2015.0938.0203