Ekonomiczna wartość dodana w spółkach płacących dywidendy

• Authors: Mirosław Wypych

Title variants

EN

Economic Value Added in companies paying dividends

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Tradycyjnym kryterium oceny dokonań przedsiębiorstwa jest zysk netto, będący miernikiem księgowym. Coraz częściej do oceny finansowych dokonań przedsiębiorstwa wykorzystywana jest także kategoria zysku ekonomicznego – ekonomiczna wartość dodana. Ekonomiczna wartość dodana wyraża nadwyżkę finansową, która pozostaje w przedsiębiorstwie po odjęciu kosztu kapitałów zainwestowanych w przedsiębiorstwie. Celem artykułu jest sprawdzenie, w jakim zakresie spółki wypłacające dywidendę generują ekonomiczną wartość dodaną. Obiektem badania są spółki notowane na GPW w Warszawie, które w latach 2010 i 2011 wypłaciły dywidendy. Analiza wykazała, że dodatni poziom ekonomicznej wartości dodanej osiąga niespełna połowa spółek. Jedną z przyczyn tego stanu rzeczy jest niekorzystna sytuacja na rynku kapitałowym i związane z tym duże ryzyko inwestycji w akcje, co przekłada się na relatywnie wysoki koszt kapitału własnego w spółkach.

Keywords

PL

dywidendy; zysk ekonomiczny; spółka giełdowa; koszt kapitału

• Publisher: Wydział Zarządzania - Uniwersytet Gdański
• Journal: Zarządzanie i Finanse
• Year: 2013
• Volume: 2
• Issue: 2
• Pages: 568-580

Contributors

author

Mirosław Wypych

• Dr hab., Katedra Finansów, Społeczna Akademia Nauk w Łodzi, Ustronie, ul. Chopina 19, 95-073 Grotniki, tel: [phone]

References

• 1. Baza danych – Notoria On Line, Notoria Serwis, Warszawa.
• 2. Cwynar A., (2010), Analiza porównawcza wybranych mierników zysku rezydualnego, WSIiZ, Rzeszów.
• 3. Dudycz T. (2005), Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
• 4. Duraj A.N. (2002), Czynniki realizacji polityki dywidend przez publiczne spółki akcyjne, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• 5. Duliniec A. (2001), Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, WN PWN, Warszawa.
• 6. Ekonomiczna Wartość Dodana - EVA®. Ranking Spółek Giełdowych 2011. (2012), Value Based Advisors (VBA) – Notoria Serwis, Wrocław.
• 7. Ehrbar A. (2000), Strategia tworzenia wartości przedsiębiorstwa, WIG-Press, Warszawa.
• 8. Gajdka J., Walińska E. (1998), Zarządzanie finansowe, Tom 2, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• 9. Gordon M. (1963), Optimal Investment and Financing Policy, “Jour-nal of Finance”, May.
• 10. Helfert E.A. (2004), Techniki analizy finansowej, PWE, Warszawa.
• 11. Lintner J. (1962), Dividends, Earnings, Leverage, Stock Prices and the Supply Capital to Corporations, “Review of Economics and Statistic”, August.
• 12. Miller M. H., Modigliani F. (1961), Dividend Policy, Growth and Valuation of Sheres, “The Journal of Business” 34 nr 4, October.
• 13. Nowa encyklopedia powszechna PWN (2004), WN PWN, Warszawa.
• 14. Paździor A. (2008), Zysk ekonomiczny a wartość rynkowa spółek giełdowych [w:] Wartość jako kryterium efektywności, Dudycz T. (red.) Politechnika Wrocławska, Wrocław.
• 15. Sierpińska M. (1999), Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, WN PWN, Warszawa.
• 16. Szablewski A., Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, (2008), „e-Finanse” nr 3.
• 17. Szewc-Rogalska A. (2009), Kreacja wartości przez spółki notowane na GPW w Warszawie, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego”nr 534.
• 18. Ustawa z dnia 15 września 2000 r. Kodeks spółek handlowych, Dz.U., Nr 94, poz. 1037 z późn. zm.
• 19. Wrońska E. M. (2008), Źródła finansowania wypłat dywidend w: Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, Duraj J. (red.), Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.