Dimensions of stock market liquidity: empirical evidence of a frontier market

• Authors: Khang Pham Quoc

Title variants

PL

Wymiary płynności rynku papierów wartościowych: weryfikacja empiryczna na rynku granicznym

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The paper presents a discussion of stock market liquidity in a frontier market after the financial crisis. The paper defines the dimensions of stock market liquidity and indicates possible liquidity measures which could be applied to analyze liquidity on the stock exchange in Vietnam. The empirical result shows the aggregate liquidity, which captures various dimensions of liquidity through eight liquidity measures based on a daily basis during the period from 2011 to 2018. The analysis indicates the characteristics of liquidity in the Vietnamese stock market, and the differences in liquidity among three market capitalization groups: small, medium, and large. It is evident that there are differences in the three sizes of companies, where larger companies are found to have better liquidity.

PL

W artykule przenalizowano płynność rynku akcji na rynku wschodzącym po kryzysie finansowym. Określono wymiary płynności i wskazano możliwe miary płynności, które można zastosować do analizy płynności na giełdzie w Wietnamie. Badanie dotyczy zastosowania różnych miar w celu uchwycenia różnorodnych wymiarów płynności rynku akcji w trzech grupach kapitalizacji rynkowej: małej, średniej i dużej. W analizie wykorzystano osiem miar płynności na podstawie agregatów dziennych w latach 2011-2018. Wyniki empiryczne pokazują zagregowaną płynność w odniesieniu do dwóch metod: średniej arytmetycznej i średniej ważonej. Wykazano, że są różnice w płynności w zależności od wielkości spółki. Duże przedsiębiorstwa mają większą płynność.

Keywords

EN

frontier market; depth dimension; tightness dimension; resilience dimension

PL

rynek graniczny; wymiar głębokości; wymiar szczelności; wymiar elastyczności

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Journal: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Year: 2020
• Issue: vol. 64, nr 2
• Pages: 72-80

Contributors

author

Khang Pham Quoc

References

• Amihud, Y. (2002). Illiquidity and stock returns: Cross section and time series effect. Journal of Financial Markets, 5(2), 31-56.
• Batten, J., and Vo, X. V. (2011). An empirical investigation of liquidity and stock returns relationship in Vietnam’s stock markets during the financial crisis (MPRA Paper No. 29862). University Library of Munich, Germany.
• Bekaert, G., Harvey, C.R., and Lundblad, C. (2007). Liquidity and expected returns: Lessons from emerging markets. The Review of Financial Studies, 20(6), 1783-1831.
• Chung, K. H. and Zhang, H. (2014). A simple approximation of intraday spreads using daily data. Journal of Financial Markets, 17, 94-120.
• Fong, K. Y. L., Holden, C. W., and Trzcinka, C. (2017). What are the best liquidity proxies for global research? Review of Finance, 21(4), 1355-1400.
• Harris, L. (1990). Liquidity, trading rules and electronic trading systems (Working Papers from Southern California). School of Business Administration.
• Lecce, S., Lepone, A., McKenzie, M. D., and Segara, R. (2012). The impact of naked short selling on the securities lending and equity market. Journal of Financial Markets, 15(1), 81-105.
• Marshall, B. R., Nguyen, N.H. and Visaltanachoti, N. (2013). Liquidity measurement in frontier markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, (27), 1-12.
• Morgan Stanley Capital International [MSCI]. (2019). Retrieved from https://www.msci.com/market-cap-weighted-indexes
• Rui Ma, Hamish, D., Anderson, B., and Marshall, R. (2016). International stock market liquidity: A review. Managerial Finance, 42 2, 118-135.
• Sarr, A., and Lybek, T. (2002). Measuring liquidity in financial markets (IMF Working Paper WP/02/232).
• State Securities Commission of Vietnam. (2019). Vietnamese Stock Market statistics. Retrieved from http://ssc.gov.vn
• Tran, L. T. H., Hoang, T. T. P., Tand ran, H. X. (2018). Stock liquidity and ownership structure during and after the 2008 Global Financial Crisis: Empirical evidence from an emerging market. Emerging Markets Review, (37), 114-134.