Makroekonomiczne uwarunkowania koniunktury na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1991-1994

• Authors: Wojnarski Dariusz

Title variants

EN

Macroeconomic conditioning of the economic situation on the Warsaw Stock Exchange in the years 1991-1994

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Od chwili uruchomienia Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie przez następnych kilka lat obserwowano gwałtowne zawirowania na rynku akcji. Przyczyn dużych zmienności indeksu giełdowego można upatrywać w otoczeniu makroekonomicznym. Jego składowe to m.in. tempo wzrostu PKB, zmiany poziomu inflacji, ale też elementy kształtujące określony klimat gospodarczy, jak sytuacja polityczna. W warunkach niedojrzałości rynku kapitałowego, tylko niektóre z wymienionych determinantów mogłyby odgrywać istotniejszą rolę. Ponadto, należy zauważyć, iż okres krachu giełdowego z roku 1994, będący konsekwencją wytworzonego wcześniej „bąbla spekulacyjnego”, zaburzył korelację części zmiennych makroekonomicznych z poziomem wyceny kursów akcji. Bessa przypadała bowiem na okres stabilizacji politycznej i gospodarczej kraju. Można powiedzieć, że przyczyny krachu giełdowego tkwiły w samej giełdzie. Wynikały bowiem z jej niewielkiej skali działania. Załamanie kursów akcji z pewnością byłoby o wiele mniejsze, gdyby w roku 1993 na giełdę trafiła spora grupa nowych dużych spółek. Dałoby to efekt rozłożenia popytu oraz obrotów na większą liczbę walorów, a w konsekwencji ograniczyłoby nieskorelowaną z analizą fundamentalną silną aprecjację cen akcji.

EN

Violent turbulence was being observed on the share market since the Warsaw Stock Exchange has been started and throughout the next few years. It is possible to seek the causes of large variabilities of a share index in macroeconomic surroundings. Its components being among others: a pace of the increase in GDP, changes of the inflation rate, but also elements shaping the determined economic climate, like the political situation. Although, when the capital market is still immature only some of the above-mentioned determinants could play a major role. Moreover, one should notice, that the stock market crash of 1994, which was the consequence of a “speculative bubble” produced earlier, disturbed the correlation between macroeconomic variables and evaluation of stock prices. It is possible to say that the causes of a stock market crash lied in the stock exchange itself as the scope of its actions was very small. Bending of the stock prices certainly would have been smaller if in 1993 a sizeable group of big new companies was floated on the stock market. It would have created the effect of dividing the demand and turnovers into the substantial amount of advantages, and in consequence, would have limited the strong appreciation not correlated with the fundamental analysis of share prices.

Keywords

PL

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie; rynek kapitałowy; krach

EN

The Stock Exchange in Warsaw; Capital Market; Crash

• Publisher: Akademia Zamojska
• Journal: Facta Simonidis
• Year: 2013
• Issue: 6
• Pages: 281-290
• Physical description: Artykuł

Dates

published

2013-10-10

Contributors

author

Wojnarski Dariusz

• PWSZ Zamość

Identifiers

ISSN

1899-3109