Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

PL EN


2013 | 2 | 2 | 31-42

Article title

Rentowność i płynność a dywidendy i wykupy akcji

Content

Title variants

EN
The effect of profitability and liquidity on share repurchase and dividend payout

Languages of publication

PL

Abstracts

PL
Celem niniejszego opracowania jest weryfikacja hipotezy odnoszącej się do związku płynności finansowej i rentowności oraz wykupów akcji i dywidend. Hipoteza badawcza odnosi się do stwierdzenia, że dla decyzji o wypłatach dywidendy ważniejszym czynnikiem jest rentowność, podczas gdy dla decyzji o wykupie akcji ważniejszym czynnikiem jest płynność. Dla potrzeb weryfikacji postawionej hipotezy przeprowadzono badania teoretyczne i empiryczne. Dla potrzeb weryfikacji postawionej hipotezy przeprowadzono badania 19 spółek notowanych na GPW reprezentujących jedną z branż. W wyniku przeprowadzonych badań empirycznych możliwe było stwierdzenie, na wypłatę dywidendy decydują się firmy zyskowne jednocześnie posiadające gotówkę lub łatwy dostęp do gotówki (wysoką płynność) w celu zabezpieczenia wypłaty dywidendy na rzecz właścicieli. Spółki stosujące wykup akcji własnych charakteryzują się natomiast relatywnie niższym poziomem płynności finansowej zarówno w stosunku do przeciętnej dla spółek z branży, jak i do spółek wypłacających dywidendę. Uzyskane wyniki mogą też wskazywać, że transfer gotówki nie jest najważniejszą przyczyną, dla której badane spółki dokonują wykupu akcji własnych. Możliwe że spółki te dokonywały wykupu akcji w celu poprawy wskaźników giełdowych oraz zmniejszenia liczby akcji w obiegu celem doprowadzenia do stabilizowania kursu akcji

Year

Volume

2

Issue

2

Pages

31-42

Physical description

Contributors

  • Dr, Zakład Finansów Podmiotów Gospodarczych, Instytut Ekonomii i Finansów, Wydział Ekonomiczny, UMCS Lublin, Pl. M. C. Skłodowskiej 5, 20-031 Lublin.

References

  • 1. Bagwell L., Shoven J. (1989), Cash distribution to shareholders, „Jour-nal of Economic Perspectives”, vol. 3, no. 3.
  • 2. Brigham E.F., Gapenski L.C. (2002), Zarządzanie finansami, t. 2, PWE, Warszawa.
  • 3. DeAngelo H., DeAngelo L., Skinner D. J. (2004), Are dividends disappearing? Dividend concentration and the consolidation of earnings, „Journal of Financial Economics”, vol. 72, no. 3.
  • 4. Demos T. (2011), Surge in buy-backs by US companies, „The Financial Times”, 19 sierpnia 2011 r.
  • 5. Duraj A.N. (2002), Czynniki realizacji polityki wypłat dywidendy przez publiczne spółki akcyjne, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
  • 6. Duraj A.N. (2008), Rezerwy a strategie finansowe publicznych spółek akcyjnych, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
  • 7. Fama E.F., French K.R. (2001), Disappearing dividends: changing firm characteristics or lower propensity to pay? „Journal of Financial Economics”, vol. 60, no. 1.
  • 8. Grullon G., Michaely R. (2002), Dividends, share repurchases, and the substitution hypothesis, „The Journal of Finance”, vol. 57, no. 4.
  • 9. Horbaczewska B. (2012), Wypłaty dla akcjonariuszy a wycena akcji na rynku kapitałowym, Cedewu, Warszawa.
  • 10. Hrdlicka Ch. (2006), Finding the disappearing dividends: stock repurchaser characteristic, and their increasing propensity to pay, working paper.
  • 11. Jerzemowska M. i inni (2004), Analiza ekonomiczna w przedsiębior-stwie, PWE, Warszawa.
  • 12. Kowerski M. (2011), Ekonomiczne uwarunkowania decyzji o wypłatach dywidend przez spółki publiczne, Wydawnictwo Konsorcjum Akademickie, Kraków-Rzeszów-Zamość.
  • 13. Linebaugh K. (2012), Giganci skupują swoje akcje, „Rzeczpospolita”, 20 grudnia 2012 r.
  • 14. Pieloch A. (2008), Ocena znaczenia wysokości wyników finansowych spółek w realizacji wykupu akcji własnych, [w:] Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, red. J. Duraj, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
  • 15. Pieloch A. (2010), Zysk netto jako źródło finansowania wykupu i umorzenia akcji własnych spółek notowanych na GPW w Warszawie, „Acta Universitatis Łodzensis, Folia Oeconomica”, nr 236.
  • 16. Sierpińska M. (1999), Polityka dywidend. PWN, Warszawa-Kraków.
  • 17. Ustawa z dnia 15 września 2000r. Kodeks spółek handlowych, Dz. U Nr 94, poz. 1037 z późn. zm.
  • 18. Wrońska E. (2010), Rentowność i płynność finansowa a wypłaty dywidend gotówkowych, [w:] Finanse przedsiębiorstw, red. A. Kopiński, „Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu”, nr 98.
  • 19. Wrońska E. (2008), Źródła finansowania wypłat dywidend, [w:] Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, red. J. Duraj, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
  • 20. www.GPWInfostrefa.pl. (dostęp: 15 stycznia 2013 r.).

Document Type

Publication order reference

Identifiers

YADDA identifier

bwmeta1.element.desklight-b4f3a849-24d1-4b64-9d47-f24195f5745b
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.