Wyniki ex post funduszy inwestycyjnych – ocena i analiza porównawcza funduszy otwartych i zamkniętych

• Authors: Anna Zamojska

Title variants

EN

Mutual Fund Ex-post Performance Measurement – evaluation and comparative analysis of open-end and closed-end funds

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Przedmiotem opracowania jest ocena i porównanie wyników osiąganych przez otwarte i zamknięte fundusze inwestycyjne. Proponowane podejęcie ocenia skuteczność realizowanej przez fundusze strategii inwestycyjnej z punktu widzenia horyzontu trwania inwestycji oraz częstotliwości danych wykorzystywanych w procesie ewaluacji wyników portfela. Jako narzędzie wykorzystano analizę falkową, która zastosowana została do dekompozycji nadwyżek stóp zwrotu funduszy dla sześciu skal. Wskaźniki Sharpe’a wyliczone na podstawie tak transformowanych szeregów stanowiły podstawę do uporządkowania funduszy. Rankingi otrzymane dla sześciu zastosowanych skal nie dały zgodnego uporządkowania. Wyniki analizy porównawczej funduszy inwestycyjnych otwartych i zamkniętych wykazały, że zdecydowanie lepsze w badanym okresie były fundusze inwestycyjne otwarte.

Keywords

PL

analiza falkowa; wielookresowy wskaźnik Sharpe’a; horyzont inwestycyjny

• Publisher: Wydział Zarządzania - Uniwersytet Gdański
• Journal: Zarządzanie i Finanse
• Year: 2014
• Volume: 2
• Pages: 21-33

Contributors

author

Anna Zamojska

• Prof. UG dr hab., Katedra Ekonometrii, Wydział Zarządzania, Uniwersytet Gdański, ul. Armii Krajowej 101, 81-824 Sopot

References

• Bruzda J. (2003), Analiza falkowa – alternatywa dla spektralnej analizy procesów ekonomicznych?, „Dynamiczne Modele Ekonometryczne”, VIII Ogólnopolskie Seminarium Naukowe, Toruń.
• Ferruz L., Sarto J.L. (2004), An Analysis of Spanish Investment Fund Performance: Some Consideration concerning Sharpe’s Ratio, „Omega – The International Journal of Management Science”, Vol. 32 (4).
• Gencay R.F., Selcuk F., Whitcher B. (2002), An Introduction to Wavelets and Other Filtering Methods in Finance and Economics, Academic Press, San Diego.
• Hodges C., Taylor W., Yoder J.A. (1997), Stocks, Bonds, the Sharpe Ratio, and the Investment Horizon, „Financial Analysts Journal”, Vol. 53 (6). Israelsen C.L. (2003), Sharpening the Sharpe Ratio, „Financial Planning”, Vol. 33 (1).
• Jajuga K., Jajuga T. (2008), Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Jobson J.D., Korkie B.M. (1981), Performance Hypothesis Testing with the Sharpe and Treynor Measures, „Journal of Finance”, Vol. 36 (4).
• Kim S., In F. (2005), Multihorizon Sharpe Ratios, „Journal of Portfolio Management, Vol. 31 (2).
• Levy H. (1972), Portfolio Performance and the Investment Horizon, „Management Science”, Vol. 18 (12).
• Lin M.C., Chou P.H. (2003), The Pitfall of Using Sharpe Ratio, „Finance Letters”, Vol. 1 (3).
• Lo A.W. (2002), The Statistics of Sharpe Ratios, „Financial Analysts Journal”, Vol. 58 (4).
• Luenberger D.G. (2003), Teoria inwestycji finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Opdyke J.D. (2007), Comparing Sharpe ratios: So where are the p-values?, „Journal of Asset Management”, Vol. 8 (5).
• Scholz H. (2006), Refinements to the Sharpe Ratio: Comparing Alternatives for Bear Markets, „Journal of Asset Management”, Vol. 7 (5).
• Sharpe W.F. (1966), Mutual Fund Performance, „Journal of Business”, Vol. 25 (2).
• Sharpe W.F. (1994), The Sharpe Ratio, „Journal of Portfolio Management”, Vol. 21 (1).
• Ustawa z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych, t.j. Dz.U. z 2014 r. poz. 157 z późn. zm.
• Zamojska A. (2012), Efektywność funduszy inwestycyjnych w Polsce. Studium teoretyczno-empiryczne, C.H. Beck, Warszawa.