PL EN


2018 | 531 | 73-81
Article title

Wpływ wypłat dywidend na strukturę kapitału wybranych spółek giełdowych w latach 2005-2017

Authors
Content
Title variants
The influence of dividend payment on the capital structure of selected listed companies over the period 2005-2017
Languages of publication
PL
Abstracts
PL
Przedmiotem opracowania było wskazanie, że regularnie wypłacane dywidendy w długim okresie nie skutkują istotnym zmniejszeniem zasobów kapitałowych. Podstawę analizy stanowiły dwie próby badawcze. Pierwsza obejmowała spółki dokonujące nieprzerwanych wypłat dywidend z zysków wygospodarowanych w latach 2005-2017. Druga próba badawcza zawierała natomiast spółki, które nie wypłacały dywidend więcej niż czterokrotnie w analizowanym okresie. Zaobserwowano, że spółki dywidendowe wykazują mniejszą zmienność struktury kapitału aniżeli niedywidendowe. Wartość wypłat nie stanowiła natomiast głównej determinanty zmian struktury kapitału. Wysokość zarówno zasobów kapitału, jak i wypłat dywidend stanowi jedynie komponent strategii finansowej przedsiębiorstwa.
EN
The subject of this paper was to point out that regularly paid dividends on a long– term basis do not result in a significant reduction of the capital. Two research samples were the basis for this analysis. The first included companies that were making uninterrupted payments of dividends from the profits they generated between 2005 and 2017. The second research sample included companies that did not pay dividends more than four times during the examined period. It has been stated that dividend companies show less variation of the capital structure in comparison to non-dividend companies. The value of payments was not the major determinant of capital structure changes. Both capital stock and dividends are only components of the company’s financial strategy.
Contributors
References
  • Baker M., Wurgler J., 2004, A catering theory of dividends, The Journal of Finance, vol. 59, no. 3.
  • Baza EMIS Intelligence REGION, https://www.emis.com.
  • DeAngelo H., DeAngelo L., 2006, Capital Structure, Payout Policy and Financial Flexibility, Marschall School of Business Working Paper, no. FBE 02-06.
  • Gordon M.J., 1959, Dividends, earnings, and stock prices, The Review of Economics and Statistics, vol. 41, no. 2.
  • GPW, 1992-2018, Roczniki Giełdowe.
  • Guserl R., Pernsteiner H., 2015, Finanzmanagement:Grundlagen–Konzepte–Umsetzung, Springer Gabler, Wiesbaden.
  • Jensen M., Meckling W.H., 1976, Theory of the firm: Material behavior, agency costs, and ownership structure, Journal of Financial Economics, vol. 3, issue 1.
  • Karwowski J., 2007, Islamskie indeksy giełdowe, Bank i Kredyt, nr 5.
  • Litzenberger R.H., Ramaswamy K., 1982, The effects of dividends on common stock prices. Tax effects or information effects?, The Journal of Finance, vol. 37, no. 2.
  • Modigliani F., Miller M.H., 1958, The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, The American Economic Review, vol. 48, no. 3.
  • Modigliani F., Miller M.H., 1963, Corporate income taxes and the cost of capital: A correction, American Economic Review, vol. 53, no. 3.
  • Myers S.C., Majluf N.S., 1984, Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have, Journal of Financial Economics, vol. 13, issue 2.
  • Sierpińska M., 1999, Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa.
  • Uchman J., 2002, Podatkowe uwarunkowania polityki wypłat dywidend spółek kapitałowych, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu, Wrocław.
Document Type
Publication order reference
Identifiers
YADDA identifier
bwmeta1.element.desklight-cdc482ba-1a07-4af5-be20-28ba6c106eff
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.