Aktywność polityki inwestycyjnej a wyniki otwartych funduszy inwestycyjnych

• Authors: Prosowicz Grzegorz

Title variants

EN

Active Management and Performance of Open-End Investment Funds

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Celem niniejszego artykułu jest identyfikacja czynników i warunków, w jakich stosowana polityka inwestycyjna przynosi szczególnie dobre lub słabe rezultaty. W szczególności chodzi o elementy, które mogą odzwierciedlać doświadczenia i umiejętności zarządzających w zakresie doboru instrumentów i branż do portfeli inwestycyjnych. Weryfikowana tutaj hipoteza zakłada, że w warunkach wysokiej specjalizacji i aktywności polityki inwestycyjnej możliwe będzie pokonywanie benchmarku. Analiza wyników oparta na części akcyjnej portfeli funduszy powinna w szczególności umożliwić ocenę umiejętności zarządzających w zakresie decyzji alokacji i selekcji spółek do portfela, mających zapewnić trwałą przewagę nad rynkiem. Pytanie o czynniki sprzyjające takim umiejętnościom odniesione zostanie do poziomu specjalizacji oraz aktywności zarządzania.(fragment tekstu)

EN

Active investment policy applied by investment fund managers aims to create excess return for fund shareholders. A chance of over performance is naturally accompanied by additional cost and risk that must be taken by investment funds. This study investigates the question of asset allocation and stock selection skills of fund managers. We analyse the results of active decisions from the perspective of portfolio concentration at stock and sector level as well as active risk measured as active share or excess return deviation. Our findings show that neither portfolio concentration nor high active bets are effective investment policy that may result in fund over performance.(original abstract)

Keywords

PL

Polityka inwestycyjna; Portfel inwestycyjny; Badania empiryczne

EN

Investment policy; Investment portfolio; Empirical researches

• Publisher: Wydawnictwo WSEI Kraków
• Journal: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie
• Year: 2013
• Volume: 9
• Pages: 305-317

Contributors

author

Prosowicz Grzegorz

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

References

• Bacon C., Practical Portfolio Performance Measurement and Attribution, John Wiley and Sons Ltd, 2004.
• Brinson G., Fachler N., Measuring Non-US Equity Portfolio Performance, "Journal of Portfolio Management", Spring 1985.
• Cremers M., Petajisto A., How Active is Your Fund Manager? A New Measure That Predicts Performance, Yale ICF Working Paper No. 6-14, 2009.
• Daniel K., Grinblatt M., Titman S., Wermers R., Measuring Mutual Fund Performance with Characteristic-Based Benchmarks, "Journal of Finance", 52 (3), 1997.
• Prosowicz G" Aktywna polityka inwestycyjna a wyniki otwartych funduszy inwestycyjnych w Polsce, niepublikowana rozprawa doktorska , Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Wydział Finansów, 2013.
• Prosowicz G., Analiza źródeł wyników portfeli akcyjnych otwartych funduszy emerytalnych w Polsce w oparciu o metodologię performance attribution, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Finanse, 877, 2012.
• Sapp T., Yan X.. Security Concentration and Active Fund Management: Do Focused Funds Offer Superior Performance? "The Financial Review", Vol. 43(1), 2008.
• Stawiński A., Rynki finansowe, PWE, Warszawa, 2006.