Tworzenie wartości dla akcjonariuszy w świetle nadzoru korporacyjnego

• Authors: Krzysztof Postrach

Title variants

EN

Creation of value for the shareholders in the light of corporate governance

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Duży odsetek spółek publicznych w Polsce nie tworzy wartości dla akcjonariuszy. Zaprezentowano wyniki badań dotyczących wpływu struktur własności na efektywność działania spółek publicznych. Badania te nie były w stanie wyjaśnić w wystarczającym stopniu zjawiska destrukcji wartości. Starano się wykazać, że jedną z przyczyn tego zjawiska jest transfer wartości. Zalicza się go do głównych problemów nadzoru korporacyjnego. Szczególną uwagę zwrócono na występowanie tego zjawiska w grupach kapitałowych, jako że mają one przeważający udział w kapitalizacji warszawskiej giełdy. W części empirycznej przytoczono przypadki transferu wartości w celu zwrócenia uwagi na niektóre uwarunkowania tego zjawiska związane ze strukturą własności. W podsumowaniu stwierdzono, że nadzór korporacyjny w spółkach giełdowych w dalszym ciągu nie może poradzić sobie z problemem transferu wartości.

Keywords

PL

transfer wartości; destrukcja wartości; grupy kapitałowe; horyzontalny konflikt agencji

• Publisher: Wydział Zarządzania - Uniwersytet Gdański
• Journal: Zarządzanie i Finanse
• Year: 2015
• Volume: 1
• Pages: 39-57

Contributors

author

Krzysztof Postrach

• Dr, Katedra Analizy Ekonomicznej i Finansów,Wydział Zarządzania i Ekonomii, Politechnika Gdańska, ul. Narutowicza 11/12, 80-233 Gdańsk

References

• Adamska A. (2013), Własność i kontrola. Perspektywa akcjonariuszy spółek publicznych, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa.
• Aluchna M., Dzierżanowski M., Przybyłowski M., Zamojska-Adamczak A. (2005), Analiza empiryczna relacji między strukturami nadzoru korporacyjnego (corporate governance) a wskaźnikami ekonomicznymi i wyceną spółek notowanych na GPW, Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową, Gdańsk.
• Aluchna M. (2007), Mechanizmy corporate governance w spółkach giełdowych, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa.
• Claessens S., Klingebiel D., Lubrano M. (2002), Capital Market Development and Corporate Governance in Poland: The Way Forward, http://www.wds.worldbank.org/external/default/WDSContentServer/ WDSP/IB/2008/08/21/000334955_20080821072405/Rendered/PDF/4508 10WP0Box3310Market0Dev01PUBLIC1.pdf, dostęp dnia 16.03.2015.
• Cwynar A., Cwynar W. (2002), Zarządzanie wartością spółki kapitałowej. Koncepcje – systemy – narzędzia, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Demsetz H., Villalonga B. (2001), Ownership structure and corporate performance, „Journal of Corporate Finance”, Vol. 7, No. 3.
• Dyck A., Zingales L. (2004), Private benefits of control: An international comparison, „The Journal of Finance”, Vol. 59, No. 2.
• Gruszczyński M. (2014), Empiryczne finanse przedsiębiorstw. Mikroekonometria finansowa, Difin, Warszawa.
• Jarosz D. (1999), Zyski za granicę. „Parkiet”, nr 74.
• Kucharczyk K. (2013), KNF w akcji. Czy kontrowersyjne transakcje odejdą do lamusa?, „Parkiet”, 20.11.2013.
• Opalski A. (2012), Prawo zgrupowań spółek, C.H. Beck, Warszawa.
• Rankingi EVA, Value Based Advisors, http://www.vba.pl/prezentacje. html, dostęp dnia 18.02.2015.
• Roe M. J. (2004), The Institution of Corporate Governance, Harward Law School, Discussion Paper 2004/488/08.
• Staniłko J. F. (2014), W poszukiwaniu dynamiki i skali. Strategie wzrostu i transformacji polskich przedsiębiorstw przemysłowych, Warszawski Instytut Studiów Ekonomicznych, Warszawa.
• Szewc-Rogalska A. (2012), Wpływ struktur własnościowych spółek giełdowych na kreację wartości dla akcjonariuszy, Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego, Rzeszów.
• Trocki M., Subda K. (2010), Wartość dla akcjonariuszy polskich grup kapitałowych. w: Kierunki i dylematy rozwoju nauki i praktyki zarządzania przedsiębiorstwem, Jagoda H., Lichtarski J. (red.), Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław.
• Trocki M. (2004), Grupy kapitałowe. Tworzenie i funkcjonowanie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.