Szacowanie kosztu kapitału własnego metodą stopy dochodu z obligacji z premią za ryzyko

• Authors: Marek Czyż

Title variants

EN

Estimation of the cost of equity using bond yield plus risk premium method

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Celem artykułu jest próba oszacowania premii za ryzyko stosowanej w metodzie stopy dochodu z obligacji z premią za ryzyko szacowania kosztu kapitału własnego. Przeprowadzono badanie polegające na porównaniu stopy kosztu kapitału przy użyciu metody CAPM i rentowności obligacji korporacyjnych. W rezultacie badania uzyskano wyniki premii za ryzyko w warunkach polskich, które znacząco nie odbiegają od danych dostępnych w literaturze światowej. Wykazano jednak na duże odchylenia premii w stosunku do średniej, włącznie z istnieniem ujemnych premii za ryzyko.

Keywords

PL

Koszt kapitału własnego; metoda obligacyjna; model CAPM

• Publisher: Wydział Zarządzania - Uniwersytet Gdański
• Journal: Zarządzanie i Finanse
• Year: 2013
• Volume: 2
• Issue: 2
• Pages: 57-66

Contributors

author

Marek Czyż

• Dr, Wydział Ekonomiczny w Szczecinie, Wyższa Szkoła Bankowa w Poznaniu, al. Wojska Polskiego 128, 70-491 Szczecin, tel. [phone]

References

• 1. Banz R.W. (1981), The relationship between return and market value of common stocks, „Journal of Financial Economics”, vol. 9.
• 2. Basu S. (1977), Investment performance of common stocks in relations to their proce-earnings ratios: a test of the efficient market hypothesis, „The Journal of Finance”, 23(3).
• 3. Benore C. (1983), A survey of investor attitudes toward the electrical power industry, Paine Webber Mitchell Hutchins, New York.
• 4. Brigham E.F., Ehrhardt M.C. (2011), Financial Management: Theory and Practice, Cengage Learning, Mason.
• 5. Brigham E.F., Gapensky L.C. (2000), Zarządzanie finansami, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• 6. Brigham E.F., Houston J.F. (2008), Fundamentals of Financial Manag-ment, Cengage Learning, Mason.
• 7. Fama E.F., French K.R. (1993), Common risk factors in the returns of stock and bonds, „Journal of Financial Economics”, vol. 33, no. 1.
• 8. Fama E.F., French K.R. (1996), Multifactor explanations of asset pricing anomalies, „Journal of Finance” vol. 51, no. 1.
• 9. Hamada, R.S. (1972), The Effect of the Firm's Capital Structure on the Systematic Risk of Common Stocks, „The Journal of Finance”, 27(2).
• 10. Lintner J. (1965), The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets, „Review of Economics and Statistica” vol. 47, no. 1.
• 11. Roll R. (1977), A critique of the asset pricing theory's tests Part I: On past and potential testability of the theory, „Journal of Financial Eco-nomics”, vol. 4(2).
• 12. Roll, R. (1977), A Critique of the Asset Pricing Theory’s Tests, „Jour-nal of Financial Economics” 4, 129/176.
• 13. Sharpe W.F. (1964), Capital assets prices: a theory of market equilibri-um under condition of risk, „Journal of Finance” vol. 19, no. 3.
• 14. Sikora T. (2010), Analiza wyników funduszy inwestycyjnych w Polsce z wykorzystaniem wnioskowania bayesowskiego, „Materiały i Studia”, zeszyt nr 248, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• 15. Welch I. (1999), Views of financial economists on the equity premium and professional controversies, „Working paper”, UCLA.