Risk capital’s attitude to financing innovation

• Authors: Pohulak-Żołędowska Elżbieta

Title variants

PL

Kapitał ryzyka w finansowaniu innowacji

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

In hereby article the author discusses the problem of financing innovation, especially the disruptive (or breakthrough) innovation. High uncertainty, capital intensity, but also high profit perspective make investing in innovations potentially attractive. There is a common perception that venture capital has become an intermediary in financial markets, providing capital to firms that might otherwise have difficulty attracting financing. As these firms are thought to be small, young and innovative, plagued by the “liability of newness”, venture capital is expected to fulfill an important role in the economy ‒ it is meant to be a tool of financing to novel and risky ventures and, hence, it is a drive of the technological and economic progress. The goal of the article is an attempt to answer the question if the venture capital is a risk loving or risk averse capital. Methods used are: critical analysis of literature and data analysis.

PL

W niniejszym artykule autor mierzy się z problemem finansowania innowacji, w szczególności innowacji przełomowych. Wysoki poziom niepewności, kapitałochłonność lecz również i perspektywa wysokich zysków sprawiają, że inwestowanie w działalność innowacyjną jest potencjalnie interesująca dla inwestorów. Uważa się, że kapitał venture stał się instytucją pośredniczącą na rynku kapitału, zapewniającą dopływ funduszy do ryzykownych, innowacyjnych przedsięwzięć, które bez kapitału ryzyka nie będą miały szansy na wejście na rynek. Firmy te – małe, młode, innowacyjne, w swoisty sposób „skażone” odium nowości i niepewności, potrzebują kapitału, którego źródłem miały stać się fundusze venture. Celem niniejszego opracowania jest próba odpowiedzi na pytanie – czy kapitał ryzyka (VC) jest faktycznie kapitałem inwestowanym w ryzykowne, innowacyjne przedsięwzięcia.

Keywords

EN

innovation; risk; uncertainty; venture capital

PL

innowacje; ryzyko; niepewność; kapitał venture

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Journal: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Year: 2018
• Issue: 529
• Pages: 237-247

Contributors

author

Pohulak-Żołędowska Elżbieta

References

• Aghion P., Tirole J., 1994, The management of innovation, Quarterly Journal of Economics, 109(4), pp.1185-1209, http://dx.doi.org/10.2307/2118360.
• Akcigit U., Kerr W.R., 2012, Growth through heterogeneous innovations, NBER Working Paper, 16443, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2096240.
• Altshuller G.S., 2007, The Innovation Algorithm: TRIZ, Systematic Innovation and Technical Creativity, Mass. Technical Innovation Center, Worcester, http://www.evolocus.com/Textbooks/Altshuller2007.pdf.
• de la Dehesa G.G., 2002, Venture capital in the United States and Europe, Occasional Papers, 65,
• Group of Thirty, Washington DC, http://group30.org/images/uploads/publications/G30_Venture-CapitalUSEurope.pdf.
• Gompers P.A., Lerner J., 2002, The Money of Invention. How Venture Capital Creates New Wealth, Harvard Business School Press, Brighton, http://dx.doi.org/10.1145/504689.763904.
• Grossman S.J., Hart O.D., 1986, The costs and benefits of ownership: A theory of vertical and lateral integration, Journal of Political Economy, 94, pp. 691-719, http://dx.doi.org/10.1086/261404.
• Hall B.H., Griliches Z., Hausman J.A., 1986, Patents and R&D: Is there a lag?, International Economic Review, 27(2), pp.265-283, http://dx.doi.org/10.2307/2526504.
• Hall B.H., Lerner J., 2010, The Financing of R&D and Innovation, [in:] B. Hall, N. Rosenberg (eds.),
• Handbook of the Economics of Innovation, Hall, B., & Rosenberg. N Elsevier, Amesterdam, pp. 609-639. http://dx.doi.org/10.1016/S0169-7218(10)01014-2.
• Hart O., Moore J., 1990, Property rights and the nature of the firm, Journal of Political Economy, 98, pp.1119-1158, http://dx.doi.org/10.1086/261729.
• Holmstrom B., 1989, Agency costs and innovation, Journal of Economic Behavior & Organization, 12(3), pp.305-327, http://dx.doi.org/10.1016/0167-2681(89)90025-5.
• Kerr W.R., Nanda R., 2014, Financing Innovation, Harvard Business School Entrepreneurial Management Working Paper, 15-034, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2519572.
• Knight F.H., 1921, Risk, Uncertainty, and Profit, Houghton Mifflin, Boston, http://dx.doi.org/10.1017/CBO9780511817410.005
• Lerner J., 1999, The Government as venture capitalist: The long-run Impact of the SBIR program, The Journal of Business, 72(3), pp.285-318, http://dx.doi.org/10.1086/209616.
• Levin E., 2016, Why Europe lags behind the US in VC investment, https://venturebeat.com/2016/03/13/why-europe-lags-behind-the-us-in-vc-investment/ downloaded (access: 25.05.2017).
• Nepelski D., The role of venture capital in financing innovation in Europe, https://www.ispim-innovation.com/single-post/2016/09/01/Daniel-Nepelski-The-role-of-Venture-Capital-in-financinginnovation-in-Europe (access: 5.05.2017).
• Nepelski D., De Prato G., 2014, Key Findings and Implications of the European ICT Poles of Excellence project, JRC-IPTS, Seville.
• Nepelski D., Piroli G., De Prato G., 2016, European start-up hotspots: An Analysis based on VC-backed Companies, JRC Science for Policy Report, European Commission.
• Nord W.R., Tucker S., 1987, Implementing Routine and Radical Innovations, Lexington Books, Lexington.
• OECD, 2013, Access to Finance: Venture Capital, [in:] Entrepreneurship at a Glance 2013,
• OECD Publishing, Paris, DOI: http://dx.doi.org/10.1787/entrepreneur_aag-2013-27-en.
• Schumpeter J.A., 1934, The Theory of Economic Development, Harvard University Press, Cambridge, http://dx.doi.org/10.1007/0-306-48082-4_3.
• Van de Ven A.H., 1986, Central Problems in the Management of Innovation, Management Science, 32(5), pp.590-607, http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.32.5.590.
• Venture Capital & the Finance of Innovation, Research Starters eNotes.com, Inc. eNotes.com 13 Aug, 2017, http://www.enotes.com/research-starters/venture-capital-finance-innovation#research-starterresearch- starter.