Selected Aspects of the Development and Impact of Cryptographic Currencies on the Stability and Functioning of Financial Systems

• Authors: Michał Boda , Radosław Ciukaj

Title variants

PL

Rozwój i wpływ walut kryptograficznych na stabilność i funkcjonowanie systemu finansowego – wybrane aspekty

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The first cryptographic currency (Bitcoin) was created in 2009. Since then, cryptocurrencies have undergone dynamic development, and their user numbers risen apace. This article analyses and estimates the impact, development and growth of cryptographic currencies on the stability and functioning of financial systems. The paper also examines whether cryptocurrencies fulfill the basic functions of money. The first part addresses technical and legal issues of cryptographic currencies. The second performs a statistical analysis and impact assessment on public finances, banking sector as well as individual users have been performed. Bitcoin quotes are compared to other traditional financial instruments including rate of return, coefficient of variation, range, and Pearson’s correlation coefficient. The analyses which have been conducted lead to the conclusion that cryptocurrencies cannot be treated equally with money (they are treated more as investment assets), they are far more volatile than traditional financial instruments, and there is a significant similarity between cryptographic currencies and pyramid schemes.

PL

Pierwsza kryptowaluta (bitcoin) powstała w 2009 r. Od tego czasu kryptowaluty bardzo dynamicznie się rozwijają, systematycznie wzrasta też liczba ich użytkowników. Celem artykułu jest analiza i ocena rozwoju i wzrostu częstości wykorzystywania walut kryptograficznych oraz ich wpływu na stabilność i funkcjonowanie systemu finansowego. Rozważano też, czy kryptowaluty spełniają funkcje pieniądza. Poruszono kwestie techniczne oraz prawne walut kryptograficznych, dokonano analizy statystycznej – notowania bitcoina zostały porównane do notowań innych tradycyjnych instrumentów finansowych z wykorzystaniem stopy zwrotu, współczynnika zmienności, rozstępu oraz współczynnika korelacji Pearsona, oraz oceny wpływu na finanse publiczne, sektor bankowy czy indywidualnych użytkowników. Przeprowadzone analizy pozwalają sformułować wnioski, że waluty kryptograficzne nie mogą być traktowane na równi z pieniędzmi (stanowią one aktywa inwestycyjne), ich notowania wykazują bardzo dużą zmienność względem innych tradycyjnych instrumentów oraz występuje bardzo duże podobieństwo walut kryptograficznych do piramid finansowych.

Keywords

EN

cryptographic currencies; Bitcoin; stability; financial system

PL

waluty kryptograficzne; bitcoin; stabilność; system finansowy

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Journal: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
• Year: 2017
• Issue: 10(970)
• Pages: 21-36

Contributors

author

Michał Boda

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Wydział Finansów i Prawa, Katedra Bankowości, ul. Rakowicka 27, 31-510 Kraków, Poland

author

Radosław Ciukaj

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Wydział Finansów i Prawa, Katedra Bankowości, ul. Rakowicka 27, 31-510 Kraków, Poland

References

• Bala S., Kopyściański T., Srokosz W. (2016), Kryptowaluty jako elektroniczne instrumenty płatnicze bez emitenta. Aspekty informatyczne, ekonomiczne i prawne [Cryptocurrencies as electronic payment instruments without an issuer. IT, economic and legal aspects], Wydawnictwo Uniwersytetu Wrocławskiego, Wrocław.
• Dopierała Ł., Borodo A. (2014), Znaczenie waluty kryptograficznej Bitcoin jako środka wymiany [The importance of Bitcoin's crypto currency as a means of exchange], “Współczesna Gospodarka”, vol. 5, no 2.
• Homa D. (2015), Sekrety bitcoina i innych kryptowalut. Jak zmienić wirtualne pieniądze w realne zyski [Secrets of bitcoin and other cryptocurrencies. How to change virtual money into real profits], Helion, Gliwice.
• Kądziołka K. (2016), Inwestycje w internecie. Bitcoin i inne kryptowaluty [Investments on the Internet. Bitcoin and other cryptocurrencies], Rozpisani.pl, Łódź.
• Kurek R. (2015), Bitcoin a regulacje prawno-podatkowe w Polsce i na świecie [Bitcoin and legal and tax regulations in Poland and in the world], "Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu", nr 397, https://doi.org/10.15611/pn.2015.397.11.
• Markiewicz P., Nowak S. (2015), Bitcoin. Przyszłość inwestowania [Bitcoin. The future of investing], Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Nakamoto S. (2017), A Peer-to-peer Electronic Cash System, http://bitcoin.org (accessed: 15.08.2017).
• Owsiak S. (2015), Finanse [Finance], PWE, Warszawa.
• Piaszczyński W. (2004), Anatomia pieniądza [Anatomy of money], Script, Warszawa.
• Podstawka M. (2013), Pieniądz [Money] (in:) M. Podstawka (ed.), Finanse [Finance], Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Prabucki R. (2014), Problemy prawne związane z używaniem monet wirtualnych w Polsce i na świecie [Legal problems related to the use of virtual money in Poland and in the world] (in:) M. Węgrzyn, J. Jabłoński, M. Nowakowski (eds) Transakcje i monety internetowe. Kryptologia a biznes – bezpieczeństwo stosowane [Internets' transactions and money. Cryptology and business – applied security], Wydawnictwo BTC, Legionowo.
• Schaal P. (1996), Pieniądz i polityka pieniężna [Money and monetary policy], PWE, Warszawa.
• Szymankiewicz M. (2014), Bitcoin. Wirtualna waluta internetu [Bitcoin. Virtual Internet currency], Helion, Gliwice.

Identifiers

DOI

10.15678/ZNUEK.2017.0970.1002