The convergence and synchronization of business cycles in the European Union and the European Monetary Union

• Authors: Borowiec Jan

Title variants

PL

Konwergencja i synchronizacja cykli koniunkturalnych w Unii Europejskiej oraz unii gospodarczej i walutowej

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The main aim of the paper is to determine the similarities and differences in the convergence and synchronization of business cycles in the EU and EMU in 1995-2018. The secondary goals are the following: a) the identification of the core and peripheries of European business cycles; b) the effects of monetary integration and the level of economic development and scale of the economy on the convergence and synchronization of business cycles. The results from the descriptive statistics and the correlation and regression analyses are: 1) classical cycles have a relatively high and similar concordance with the EU and the EMU, while at the same time they are strongly divergent on recession; 2) synchronization of the growth cycles is more diversified than classical cycles; 3) there is a clear division between the core and peripheries of European business cycles; 4) convergence of cycles is much more diversified than their synchronization; 5) level of economic development and the scale of the economy have an important influence on the convergence and synchronization of business cycles.

PL

Celem głównym artykułu jest określenie stopnia synchronizacji i cykli koniunkturalnych w UE i UGW w okresie 1995-2018. Celami dodatkowymi są: a) identyfikacja jądra i peryferii europejskich cykli koniunkturalnych; b) wpływ integracji walutowej oraz poziomu rozwoju gospodarczego i skali gospodarki na konwergencję i synchronizację cykli koniunkturalnych. Zastosowano metody statystki opisowej, analizę korelacji i analizę regresji. Konkluzje są następujące: 1) cykle klasyczne charakteryzują się stosunkowo wysoką i mało zróżnicowaną konkordancją z cyklami UE i EMU, a zarazem silną dywergencją recesji; 2) synchronizacja cykli wzrostu gospodarczego jest bardziej zróżnicowana niż cykli klasycznych; 3) istnieje wyraźny podział na jądro oraz peryferia europejskich cykli koniunkturalnych; 4) konwergencja cykli jest o wiele bardziej zróżnicowana niż ich synchronizacja; 5) poziom rozwoju gospodarczego oraz skala gospodarki mają istotny wpływ na konwergencję i synchronizację cykli koniunkturalnych.

Keywords

EN

business cycles synchronization; cyclical convergence; international economic integration; European Monetary Union

PL

synchronizacja cykli koniunkturalnych; konwergencja cykliczna; międzynarodowa integracja gospodarcza; europejska unia walutowa

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Journal: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Year: 2020
• Issue: vol. 64, nr 3
• Pages: 7-20

Contributors

author

Borowiec Jan

References

• Aguiar-Conraria, L., and Soares, M. J. (2011). Business cycle synchronization and the Euro: A wavelet analysis. Journal of Macroeconomics, (33), 477-489.
• AMECO. (2019). Retrieved from http://ec.europa.eu/economy_finance/ameco/user/serie/SelectSerie.cfm
• Artis, M. (2003). Is there a European business cycle? (CESifo Working Paper, No. 1053).
• Augustyński, I., and Laskoś-Grabowski, P. (2018). Clustering macroeconomic time series. Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analysis, (22), 74-88.
• Baxter, M., and King, R. (1999). Measuring the business cycle: Approximate band-pass filters for economic time series. Review of Economic and Statistics, (81), 575-593.
• Belke, A., Domnick, C., and Gros, D. (2016). Business cycle synchronization in the EMU: Core vs. periphery. (CEPS Working Document, No. 427).
• Burns, A., and Mitchel, W. (1946). Measuring business cycles. New York: National Bureau of Economic Research.
• Camacho, M., Peres-Quiros, G., and Saiz, L. (2008). Do European business cycles look like one? Journal of Economic Dynamics and Control, (32), 2165-2190.
• Christiano, L. J., Fitzgerald, T. J. (2003). The band pass filter. International Economic Review, (44), 435-465.
• Darvas, Z., and Szapáry, G. (2008). Business cycle synchronization in the enlarged EU. Open Economies Review, (19), 1-19.
• Denis, C., Mc Morrow, K., and Röger, W. (2002). Production function approach to calculating potential growth and output gaps – estimates for the EU Member States and the US. European Economy Economic Papers, No. 176.
• Eurostat. (2019). Retrieved from http://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/show.do?dataset=namq_10_gdp&lang=en
• Frankel, J. A., and Rose, K. A. (1998). The endogeneity of the optimum currency area criteria. Economic
• Journal, (108), 1009-1025.
• Furceri, D., and Karras, G. (2008). Business-cycle synchronization in the EMU. Applied Economics, (40), 1491-1501.
• Gogas, P. (2013). Business cycle synchronisation in the European Union. The effect of the common currency. Journal of Business Cycle Measurement and Analysis, (1).
• Gomez, D. M., Ferrari H. J., Torgler, B., and Ortega, G. J. (2017). Synchronization and diversity in business cycles: a network analysis of the European Union. Applied Economics, (49), 972-986.
• Gomez, D. M., Ortega, G. I., and Torgler, B. (2012). Synchronization and diversity in business cycles: a network approach applied to the European Union Eastern Europe. (CREMA Working Paper, No. 1).
• Harding, D., and Pagan, A. R. (2002). Dissecting the cycle: a methodological investigation. Journal of Monetary Economics,(49), 365-381.
• Hodrick, R., and Prescott, E. (1997). Postwar U.S. business cycles: an empirical investigation. Journal of Money, Credit and Banking, (29), 1-16.
• Kenen, P. (1969). The theory of optimum currency areas: an eclectic view, In R. Mundell, A. Swoboda (Eds.), Monetary problems of international economy. Chicago: University of Chicago Press.
• Konstantakopoulou, I., and Tsionas, E. (2011). The business cycle in Eurozone economies (1960-2009). Applied Financial Economics, (21), 1495-1513.
• Lehwald, S. (2013). Has the Euro changed business cycle synchronization? Evidence from the core and the periphery. Empirica, (40), 655-684.
• McKinnon, R. (1963). Optimum currency areas. American Economic Review, (53), 717-725.
• Mundell, R. (1961). A theory of optimum currency areas. American Economic Review, (51), 657-665.
• Papadimitriou, T., Gogas, P., and Sarantiti, G. A. (2016). Convergence of European Business Cycles: A Complex Networks Approach. Comput Econ, (47), 97-117.
• Santos, S., and Rodrigues, M. (2016). Core-periphery business cycle synchronization in Europe and the great recession. Eastern European Economics, (54), 521-546.