Skutki uboczne kryzysowej polityki monetarnej

• Authors: Jacek Tomkiewicz

Title variants

EN

Side effects of crisis monetary policy

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Celem tekstu jest wskazanie, że aktywna polityka pieniężna wdrożona przez najważniejsze banki centralne świata odniosła swój zasadniczy cel, tj. spłyciła recesję i uspo¬koiła sytuację na rynkach finansowych. Mimo tych niewątpliwych osiągnięć można jednak wskazać wiele skutków ubocznych ekspansywnej polityki monetarnej. Wśród potencjalnych ryzyk trzeba wspomnieć o zasadniczym pogorszeniu się efektywności instrumentów mone¬tarnych, takich jak stopa procentowa czy poziom rezerwy obowiązkowej, oraz o swoistym uzależnieniu rynków od płynności generowanej przez bank centralny. Kolejnym strukturalnym efektem jest pogłębianie się nierówności dochodowych poprzez prowadzenie polityki, która preferuje sektor finansowy i dochody z kapitału. Pogarszająca się sytuacja w zakresie spójności społecznej budzi poważne obawy o przy¬szłą stabilność gospodarki światowej.

EN

Goal of the text is to show that in spite of achievements in macroeconomic stabilization, monetary policy implemented due to the 2008 financial crisis, has few im¬portant side effects. We lost two important tools of monetary policy: nominal interest rate and regulation of bank’s obligatory reserve level. In the same time, financial mar¬kets are addicted to the liquidity created by central bank. Next, important and structural effect of super expansionary monetary policy, is contribution to growing income inequalities by giving preferences to the financial sector and capital owners. Growing income and wealth inequalities are real threat for stability of global economy.

Keywords

PL

Kryzys finansowy; Polityka pieniężna; Równowaga ekonomiczna i społeczna

EN

Economic and social equilibrium; Financial crisis; Monetary policy

• Publisher: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Journal: Studia Ekonomiczne
• Year: 2015
• Volume: 214
• Pages: 164-175

Contributors

author

Jacek Tomkiewicz

References

• Arcand J., Berkes E., Panizza U., Too Much Finance?, IMF Working Paper 2012, WP/12/161.
• BIS, Annual Report 2011/2012, Bank of International Settlements 2012.
• EBC, Survey on the access to finance of small and medium-sized enterprises in the euro area, EBC 2014.
• Hamilton J.D., Wu J.C.: The Effectiveness of Alternative Monetary Policy Tools in a Zero Lower Bound Environment, NBER Working Paper 2011, No. 16956.
• http://data.worldbank.org/indicator/FI.RES.TOTL.CD.
• http://ec.europa.eu/eurostat/data/database.
• ILO, World of Work, Report 2008. Income Ineuqualities in the Age of Financial Global¬ization, International Labor Organization 2008.
• ILO, World of Work, Report 2013. Repairing Economic and Social Fabric, International Labor Organization 2013.
• IMF, World Economic Outlook, International Monetary Fund, October 2007.
• Kumhof M., Lebarz C., Ranciere R, Richter A., Throckmorton N., Income Inequality and Current Account Imbalances, IMF Working Paper 2012, WP/12/08.
• Mishkin F.S., Monetary Policy Strategy: Lessons from the Crisis, NBER Working Paper 2011, No. 16755.
• OECD, Divided We Stand: Why Inequality Keeps Rising, OECD 2011.
• Perotti R., The „AusterityMyth ”: Pain Without Gain, BIS Working Paper 362, Basel 2011.
• Piketty T., Capital in the Twenty First Century, Belknap Press 2014.
• Piketty T., Saez E., Top Incomes and the Great Recession: Recent Evolutions and Policy Implications, „IMF Economic Review” 2013, Vol. 61, No. 3.
• Rajan R., Fault lines: how hidden fractures still threaten the world economy, Princeton University Press, Princeton 2012.
• Reis R., Interpreting the Unconventional U.S. Monetary Policy of 2007-09, NBER Working Paper 2010, No. 15662.
• Tomkiewicz J., Kryzysowa polityka pieniężna - podstawowe dylematy, Management and Business Administration Central Europe, 2013, 2.
• Tomkiewicz J., Nierówności dochodowe a obecna faza globalizacji, [w:] Zarządzanie i polityka gospodarcza dla rozwoju, red. G.W. Kołodko, Poltext, Warszawa 2014.
• Tomkiewicz J., Zmieniająca się struktura dochodów jako jedna z przyczyn kryzysu finan¬sowego, „Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy” 2012, nr 24.
• Top Income Database, http://topincomes.parisschoolofeconomics.eu/oraz danych Banku Rozliczeń Międzynarodowych, http://www.bis.org/statistics/index.htm.
• www.bondsonline.com.

Identifiers

ISSN

2083-8611