Modelowanie warunkowej wariancji stóp zwrotu kontraktów terminowych na produkty rolne

• Authors: Hołda Artur , Malik Gabriela

Title variants

EN

Conditional Variance Modeling of Returns of Soft Commodity Futures

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W artykule tym przeprowadzono analizę przydatności trzech popularnych modeli klasy GARCH, a mianowicie GARCH(S, W), EGARCH(S, W) oraz GJR(S, W), do modelowania warunkowej wariancji stóp zwrotu kontraktów terminowych na kukurydzę, pszenicę i soję. Dane pochodziły z giełdy towarowej w Chicago i obejmowały lata od 1975 do 2010. Analiza empiryczna dowiodła, że modelowane szeregi wykazują wysoki stopień podobieństwa. Znalazło to odzwierciedlenie w zbliżonych wartościach samych parametrów konkurencyjnych modeli, jak i wartości innych ich charakterystyk, takich chociażby jak wartość popularnego kryterium AIC. Artykuł został podzielony na pięć części. W rozdziale drugim zawarto opis próby badawczej oraz podstawowe statystyki opisowe szeregów, które wykorzystano w badaniu. Rozdział trzeci został poświęcony omówieniu metodologii modelowania warunkowej wariancji szeregów stóp zwrotu, przedstawiono modele oraz opisano kolejne etapy badania. Wyniki empiryczne zostały zaprezentowane w rozdziale czwartym, zaś piąty - ostatni - rozdział zawiera wnioski.(fragment tekstu)

EN

In this paper various GARCH family models are examined to find the one best suited for modeling the conditional volatility of returns of soft commodity futures. The data came from the Chicago Mercantile Exchange (CME) and covered the period from 1975 to 2010. Three different commodities were selected, namely corn, soybeans and wheat. The most striking finding of this study is that there is not much difference between the models of conditional volatility for a given commodity and across the commodities under consideration. This demonstrates possible difficulties that one could face while trying to choose out of the competing parameterizations.(original abstract)

Keywords

PL

Produkty rolne; Kontrakty terminowe; Model GARCH; Analiza empiryczna

EN

Agricultural products; Fixed-period contracts; GARCH model; Empirical analysis

• Publisher: Wydawnictwo WSEI Kraków
• Journal: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie
• Year: 2013
• Volume: 9
• Pages: 135-143

Contributors

author

Hołda Artur

• Wyższa Szkoła Ekonomii i Informatyki w Krakowie / Wydział Zarządzania

author

Malik Gabriela

• Wyższa Szkoła Ekonomii i Informatyki w Krakowie / Wydział Zarządzania

References

• Bollerslev Т., Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedastisity. Journal of Econometrics (1992) 31, s. 307-327.
• Box G., Jenkins G., Analiza szeregów czasowych. Państwowe Wydawnictwo Naukowe, 1983.
• Brzeszczyński J., Kelm R., Ekonometryczne modele rynków finansowych. WIG-Press, 2002.
• Charemza W.W., Deadman D.F., Nowa ekonometria. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, 1997.
• Dickey D.A., Fuller W.A., Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association (1979) 74: s. 427-131.
• Dickey D.A., Fuller W.A., Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root Econometrica (1981) 49: s. 1057-1072.
• Engle R.F., Autoregressive Conditional Heteroscedasicity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica (1982) 50: s. 987-1007.
• Engle R.F., Discussion: Stock Market Volatility and the Crash of1987. Review of Financial Studies (1990)3: s. 103-106.
• Glosten L.R., Jagannathan R., Runkle D., On the relation between the expected value and the volatility of the nominal excess return on stocks. Journal of Finance (1993) 48: s. 1779-1801.
• Gurgul H., Majdosz P., Analiza empiryczna efektu polepszania wyników w sektorze otwartych fundum emerytalnych w Polsce. Folia Oeconomics Cracoviensia (2003) XLIII-XLIV: s. 30-50.
• Malik G., Ocena dopasowania rozkładów teoretycznych do empirycznych stóp zwrotu indeksów giełdowych i kontraktów terminowych na produkty rolne [W:] Wiadomości Statystyczne [w druku].
• Malik G., Statystyczne własności rozkładu cen produktów rolnych na rynku terminowym na przykładzie giełdy towarowej w Chicago [W:] Nauka i gospodarka w dobie destabilizacji. Praca zbiorowa pod redakcją naukową: Teczkę J., Czekaj J., Mikuła В., Oczkowska R., Biuro Projektu Nauka i Gospodarka, Kraków 2011, s. 81-92.
• Nelson D., Conditional Heteroscedastisity in Asset Returns: A New Approach. Econometrica (1991) 59: s. 347-370.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa. Wydawnictwa Naukowo-Techniczne, 1998, 1999.