Wpływ kryzysu sub-prime na wyniki sektora ubezpieczeniowego

• Authors: Kozak Sylwester

Title variants

EN

The Impact of the Sub-Prime Crisis on Performance of Insurance Sector

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Kryzys finansowy wywołany załamaniem się rynku kredytów hipotecznych typu sub-prime doprowadził do niewypłacalności wielu renomowanych instytucji finansowych. Choć problemy prowadzące do kryzysu powstały głównie w Stanach Zjednoczonych, to olbrzymia skala tego rynku i zaangażowanie się wielu globalnych grup finansowych sprawiły, że jego skutki odczuwalne są w większości krajów świata. Istnienie kilka kanałów transmisji kryzysu pomiędzy uczestnikami systemu finansowego sprawia, że problemy rynku kredytowego przenoszą się również do sektora ubezpieczeniowego. Oddziaływanie to ma zarówno bezpośredni, jak i pośredni charakter. Jego rodzaj i skala uzależnione są od sposobu oraz wielkości zaangażowania zakładów ubezpieczeń w procesy sekurytyzacyjne. Zaangażowanie to polegało na bezpośrednim zakupie wysoko dochodowych papierów wartościowych zabezpieczonych kredytami sub-prime, ubezpieczaniu ryzyka niewypłacalności emisji obligacji CDO, a także ubezpieczaniu odpowiedzialności cywilnej instytucji finansowych i ich kierownictwa z tytułu błędów i strat powstałych w procesie sekurytyzacji. Kryzys rynku sub-prime również w pośredni sposób wpłynął na obniżenie dochodów sektora ubezpieczeniowego. Wynika to z wzajemnej zależności wszystkich sektorów systemu finansowego. Obniżenie cen aktywów na rynkach finansowych doprowadziło do redukcji wartości portfela inwestycyjnego zakładów ubezpieczeń. Z kolei spowolnienie gospodarcze, niższy poziom konsumpcji i inwestycji oraz spadek zaufania społecznego do instytucji finansowych - to przyczyny obniżenia się popytu na usługi ubezpieczeniowe i spadku dochodów tego sektora. Szacuje się, że udział zakładów ubezpieczeń w stratach sektora finansowego nie przekracza 12%. Publikacje urzędów nadzoru finansowego i firm konsultingowych w Europie nie wskazują na pojawienie się zauważalnego bezpośredniego wpływu kryzysu kredytów sub-prime na sektor ubezpieczeniowy.

EN

Financial crisis caused by the collapse of the sub-prime market led to defaults of many well-known financial institutions. Although sources of the crisis emerged in the USA, the magnitude of the sub-prime market and engagement of many global financial groups caused that its results were noticeable in many countries. Existence of channels of crisis transmission resulted in a quick appearance of first signs of crisis in the insurance industry. The ways of crisis transfer are of direct and indirect character. Their nature and scale depend on the manner of the insurance companies engagement into the securitization market. Some insurance companies directly purchased sub-prime securities, other guaranteed the risk of default on the securities collateralized by sub-prime loans, or insured financial responsibility of the financial companies and their officers against errors and omissions made during the securitization process. The sub-prime crisis also indirectly affected profits of the insurance industry. Lower assets` prices on financial markets resulted in reduction of the value of insurance companies` investment portfolio. Also general economic slowdown, lower consumption and investments, and fall of financial institutions` credibility became significant sources of a drop in demand for insurance services. The level of insurance sector losses is estimated on 12%. However reports of national financial authorities and consulting companies do not indicate any noticeable impact of sub-prime crisis on the insurance industry in Europe.

Keywords

PL

Kryzys finansowy, Kredyt hipoteczny, Rynek ubezpieczeniowy, Towarzystwa ubezpieczeniowe

EN

Financial crisis, Mortgage credit, Insurance market, Insurance company

• Publisher: Uniwersytet Przyrodniczo-Humanistycznego w Siedlcach
• Journal: Zeszyty Naukowe Akademii Podlaskiej. Administracja i Zarządzanie
• Year: 2009
• Issue: 80
• Pages: 73-86

Contributors

author

Kozak Sylwester

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

References

• 1. Advisen, 2008:The subprime mortgage meltdown, the global credit crisis and the D&O Market, Advisen Ltd., New York, USA, 4 November 2008, uzyskano ze strony internetowej: www.advisen.com
• 2. Advisen, 2008: The crisis in the subprime mortgage market and the global credit markets: The impact on E&O insurers, Advisen Ltd., New York, USA, 6 November 2008, uzyskano ze strony internetowej: www.advisen.com
• 3. Borio C., 2008: The financial turmoil of 2007-?: A preliminary assessment and some policy considerations, Bank for International Settlements, Working Papers No. 251. March
• 4. British Bankers` Association, 2004: Credit Derivatives Report - 2003/04, British Bankers' Association, September.
• 5. British Bankers` Association, 2006: Credit Derivatives Report - 2006, British Bankers' Association, September.
• 6. CEA, 2008: European Insurance in Figures: Key Data 2007, CEA Statistics No. 34, July.
• 7. CEIOPS, 2008: Spring 2008 Report on financial conditions and financial stability in the European Insurance and Occupational pension fund sec tors 2007-2008, Committee of European Insurance and Occupational Pensions Supervisors, CEIOPS Financial Stability Committee, CEIOPS-FS-10/08, May.
• 8. Criado S., van Rixtel A., 2008: Structured finance and the financial turmoil of 2007-2008: An introductory overview, Banco de Espana, Occasional Papers No. 0808/2008.
• 9. Deutsche Bank Research, 2003: Credit derivatives: Implications for credit markets, Deutsche Bank Research, 10 July 2003.
• 10. Jobst A.A., 2007: A premier on structured finance, Journal of Derivatives and Hedge Funds, vol. 13, no. 3, pp. 199-213.
• 11. Jobst A.A., 2003: Collateralized Loan Obligations (CLOs): A Primer, The Securitization Conduit, vol. 6, Nos. 1-4.
• 12. Karnkowski P., 2006: Sekurytyzacja aktywów bankowych, Zeszyty BRE Bank - CASE, nr 82, Seminarium BRE-CASE, Warszawa, 26 stycznia 2006 r.
• 13. Kiff J., Mills P., 2007: Money for Nothing and Checks for Free: Recent Developments in U.S. Subprime Mortgage Markets, International Monetary Fund, Working Paper No. 07/188.
• 14. Komisja Nadzoru Finansowego, 2008: Raport o wypłacalności zakładów ubezpieczeń według stanu na dzień 30 czerwca 2008 r., Komisja Nadzoru Finansowego, Warszawa.
• 15. MFW, 2008: Podsumowanie obrad Rady Dyrektorów Wykonawczych Międzynarodowego Funduszu Walutowego (zakończenie konsultacji z Polską w ramach Artykułu IV), Międzynarodowy Fundusz Walutowy, 16 kwietnia 2008 r.
• 16. Narodowy Bank Polski, 2008: Przegląd stabilności systemu finansowego - Październik 2008 r., Narodowy Bank Polski, Warszawa, październik.
• 17. Narodowy Bank Polski, 2008: Raport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2008 r., Narodowy Bank Polski, Warszawa, czerwiec.
• 18. Plein Ch., 2008: Subprime crisis - impacts on the Czech insurance market, European Banking & Financial Forum, Czech National Bank, Prague, 1-3 April 2008.
• 19. Reksa Ł., 2005: Ekonomiczne aspekty sekurytyzacji wierzytelności hipotecznych: Część I, Bank i Kredyt, nr 3, s. 57-66.
• 20. Reksa Ł., 2005: Ekonomiczne aspekty sekurytyzacji wierzytelności hipotecznych: Część II, Bank i Kredyt, nr 4, s. 56-63.
• 21. Schich S., 2008: Challenges related to financial guarantee insurance, OECD, Financial Market Trends.

Notes

PL

Pełny tekst artykułu umieszczono za zgodą wydawcy. Tekst ten jest również dostępny w internecie na stronie Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Przyrodniczo-Humanistycznego w Siedlcach