The TMAI Model – Performance Of Portfolios Constructed On The Base Of Correlated And Uncorrelated Financial Ratios

• Authors: Tomasz Węgrzyn
• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The author studies portfolio performance. Companies are chosen to portfolios due to their position in the ranking that is constructed on the base of the chosen financial ratios. There are three rankings constructed on different number of financial ratios. Each ranking is constructed on the base of synthetic measure of development. The TMAI ranking is constructed on the base of 48 financial ratios, the TMAI_gr1 ranking is constructed on the base of 14 financial ratios that can be correlated and the TMAI_gr2 ranking is constructed on the base of 8 uncorrelated financial ratios. The author uses data of companies listed on the Warsaw Stock Exchange between 2005 and 2011. The rankings and portfolios are built separately for each year. As a result, it can be stated that the Portfolio 3 in the TMAI_gr1 ranking is the best portfolio for investors who are maximizing the Sharpe ratio.

Keywords

EN

financial ratios; stock selection; synthetic measure of development; the Sharpe ratio; the Omega ratio; C38; G11; G32

• Publisher: Sciendo
• Journal: Folia Oeconomica Stetinensia
• Year: 2014
• Volume: 14
• Issue: 2
• Pages: 125-139

Dates

published

2014-12-01

received

2014-02-10

accepted

2014-10-24

online

2015-06-03

Contributors

author

Tomasz Węgrzyn

• University of Economics in Katowice, Department of Applied Mathematics, 1 Maja 50, 40-287 Katowice

References

• Bacmann, J.F. & Scholz, S. (2003). Alternative performance measures for hedge funds. AIMA Journal, June.
• Bertrand, P. & Prigent, J. (2011). Omega performance measure and portfolio insurance. Journal of Banking & Finance, 35, 1811–1823.[Crossref][WoS]
• Dyduch, M. (2013), Bankowe papiery wartościowe strukturyzowane. In: Prognostyczne uwarunkowania ryzyka gospodarczego i społecznego, ed. W. Szkutnik. Studia Ekonomiczne, Zeszyty Naukowe Wydziałowe, 124 (pp. 143–164), Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach.
• Hadaś-Dyduch, M. (2014). Zastosowanie metod taksonomiczno-sieciowych w procesie wyznaczania syntetycznego miernika rozwoju inwestycji. In: Metody ilościowe, ed. S. Forlicz. Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu, 7 (45), 129–142.
• Helfert, E.A. (2003). Techniki analizy finansowej. Warszawa: PWE.
• Hellwig, Z. (1968). Zastosowanie metody taksonomicznej do typologicznego podziału krajów ze względu na poziom ich rozwoju i strukturę wykwalifikowanych kadr. Przegląd Statystyczny, 4, 307–327.
• Jerzemowska, M. (2006). Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie. Warszawa: PWE.
• Łuniewska, M. (2003a). Porównanie parametrów portfeli zbudowanych przy wykorzystaniu wybranych metod WAP z portfelem rynkowym. In: Inwestycje finansowe i ubezpieczenia – tendencje światowe a polski rynek, eds. W. Ronka Chmielowiec, K. Jajuga. Wrocław: Wydawnictwo AE Wrocław.
• Łuniewska, M. (2003b). Wykorzystanie metod ilościowych do tworzenia portfela papierów wartościowych. Szczecin: Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.
• Łuniewska, M. & Tarczyński, W. (2006). Metody wielowymiarowej analizy porównawczej na rynku kapitałowym. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Shadwick, W. & Keating, C. (2002). A universal performance measure. Journal of Performance Measurement, 6 (3), 59–84.
• Sharpe, W.F. (1966). Mutual fund performance. Journal of Business, 39 (1), 119–138.[Crossref]
• Tarczyński, W. (2002a). Dywersyfikacja ryzyka na polskim rynku kapitałowym. In: Inwestycje finansowe i ubezpieczenia – tendencje światowe a polski rynek, eds. W. Ronka-Chmielowiec, K. Jajuga. Wrocław: Wydawnictwo AE Wrocław.
• Tarczyński, W. (2002b). Fundamentalny portfel papierów wartościowych. Warszawa: PWE.
• Tarczyński, W. (1994). Taksonomiczna miara atrakcyjności inwestycji w papiery wartościowe. Przegląd Statystyczny, 3, 275–300.
• Tarczyński, W. & Łuniewska, M. (2003a). Dywersyfikacja ryzyka a fundamentalny portfel papierów wartościowych. In: Inwestycje finansowe i ubezpieczenia – tendencje światowe a polski rynek, eds. W. Ronka-Chmielowiec, K. Jajuga. Wrocław: Wydawnictwo AE Wrocław.
• Tarczyńki, W. & Łuniewska, M. (2003b). Wybrane metody wielowymiarowej analizy porównawczej w procesie budowy portfela papierów wartościowych. In: Inwestycje finansowe i ubezpieczenia – tendencje światowe a polski rynek, eds. W. Ronka-Chmielowiec, K. Jajuga. Wrocław: Wydawnictwo AE Wrocław.
• Tarczyński, W. & Łuniewska, M. (2004). Dywersyfikacja ryzyka na polskim rynku kapitałowym. Warszawa: Wydawnictwo Placet.
• Waśniewski, T. & Skoczylas, W. (1996). Analiza przepływów środków pieniężnych – pomocą w zarządzaniu finansami przedsiębiorstwa. Rachunkowość, 6, 271.
• Waśniewski, T. & Skoczylas, W. (1999). Jak korzystać ze sprawozdania z przepływu środków pieniężnych. Rachunkowość, 12, 703.
• Waśniewski, T. & Skoczylas, W. (2002). Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie. Warszawa: Wydawnictwo FRR.
• Węgrzyn, T., Analiza korelacji pomiędzy wybranymi wskaźnikami finansowymi na przykładzie spółek publicznych. Article submitted for publication in Studia Ekonomiczne, Zeszyty Naukowe Wydziałowe, UE Katowice [article after a positive review].
• Węgrzyn, T. (2013a). Dobór spółek do portfela z wykorzystaniem wskaźników finansowych i ich względnego tempa przyrostu. Analiza w latach 2001–2010. In: Innowacje w bankowości i finansach, eds. J. Harasim, B. Frączek. Studia Ekonomiczne, Zeszyty Naukowe Wydziałowe, Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, 174, 63–74.
• Węgrzyn, T. (2013b). Stock selection based on financial ratios on the Warsaw Stock Exchange. Analysis between 2001 and 2010 (pp. 356–361). European Financial Systems 2013. Proceedings of the 10th International Scientific Conference, Brno: Masaryk University, .
• Węgrzyn, T. (2013c). Stock Selection on the Warsaw Stock Exchange Financial Ratios or Profitability Ratios. Analysis between 2001 and 2011, eds. T. Löster, T. Pavelka (pp. 1554–1564). The 7th International Days of Statistics and Economics, Conference Proceedings, Prague: Libuše Macáková.
• Węgrzyn, T. (2013d). Względne tempo przyrostu wskaźników finansowych w budowie portfeli w latach 2001–2010. In: Problemy społeczno-ekonomiczne w uwarunkowaniach ryzyka i statystycznej nieokreśloności. Metody i modele w rozwoju regionów, ed. W. Szkutnik (pp. 320–333). Katowice: Wydawnictwo UE.
• Węgrzyn, T. (2014). Weryfikacja zastosowania metody porządkowania liniowego Hellwiga w kontekście doboru spółek do portfela. Analiza w latach 2001–2010. Nauki o Finansach, 1 (18), 87–97.

Identifiers

DOI

10.1515/foli-2015-0002