Wpływ niepewności makroekonomicznej na oszczędności przedsiębiorstw

• Authors: Natalia Nehrebecka , Michał Brzozowski

Title variants

EN

Impact of Macroeconomic Uncertainty on Corporate Savings

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Celem artykułu jest weryfikacja wpływu niepewności makroekonomicznej i szoków idiosynkratycznych na oszczędności i zasoby środków pieniężnych przedsiębiorstw w Polsce. Analizę przeprowadzono na podstawie jednostkowych niezbilansowanych danych panelowych przedsiębiorstw, zatrudniających co najmniej 10 pracowników, zawartych w rocznych sprawozdaniach GUS F-02 z lat 1995–2012. W przypadku weryfikacji wpływu niepewności makroekonomicznej na oszczędności oszacowano modele za pomocą estymatora GMM z błędami HAC, natomiast identyfikacji wpływu szoków idiosynkratycznych na oszczędności dokonano za pomocą odpornego estymatora systemowego GMM. Polskie przedsiębiorstwa dostosowują posiadane oszczędności i zasoby środków pieniężnych do poziomu niepewności makroekonomicznej. Uzyskane wyniki wskazują też na motyw przezornościowy utrzymywania bufora bezpieczeństwa w postaci zgromadzonych oszczędności z obawy przed szokami idiosynkratycznymi.

EN

The article aims to verify the impact of macroeconomic uncertainty and idiosyncratic shocks on corporate savings and the cash holdings of companies in Poland. The analysis is based on an unbalanced panel data for companies with at least 10 workers for the 1995–2012 period, as provided by Poland’s Central Statistical Office (GUS) in its GUS F-02 reports. To verify the impact of macroeconomic uncertainty on savings, models were estimated using the GMM estimator with HAC, and the influence of idiosyncratic shocks on corporate savings was identified with use of a robust system GMM estimator. The study shows that Polish companies tend to adapt their savings and cash resources to the level of macroeconomic uncertainty. The findings also indicate that companies maintain a security buffer in the form of accumulated savings as a precaution for fear of idiosyncratic shocks.

Keywords

PL

niepewność makroekonomiczna; szoki idiosynkratyczne; oszczędności; dane panelowe; GMM; system GMM; szeregi czasowe; modele klasy ARCH/GARCH

EN

macroeconomic uncertainty; idiosyncratic shocks; savings; panel data; GMM; system GMM estimator; time series; ARCH/GARCH models

• Publisher: Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Analiz Ekonomicznych
• Journal: Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
• Year: 2016
• Volume: 285
• Issue: 5
• Pages: 51-69

Dates

published

2016-10-31

Contributors

author

Natalia Nehrebecka

author

Michał Brzozowski

Identifiers

DOI

10.33119/GN/100770