Celem artykułu jest pokazanie wpływu prowadzonej przez NBP polityki monetarnej na gospodarkę, a szczególnie na jej wzrost. Polityka ta, jest jednym z elementów kształtujących rozmiary globalnego popytu. Polityka monetarna prowadzona przez bank centralny w Polsce, w okresie transformacji, miała nastawienie restrykcyjne — wpłynęła na ograniczenie działalności inwestycyjnej przedsiębiorstw oraz ekspansji kredytowej banków poprzez: wysokie stopy procentowe, kanał kredytowy i majątkowy oraz kształtowanie kursu walutowego. Przyczyną restrykcyjnej polityki pieniężnej była rozluźniona polityka budżetowa, powodująca deficyt finansów publicznych i narastanie długu publicznego. Praktykowana w Polsce polityka „trudnego pieniądza” spowodowała, że osiągnięcie makroekonomicznej stabilizacji było bardzo kosztowne. Efektem było niższe, od potencjalnego, tempo wzrostu PKB. (abstrakt oryginalny)
EN
The aim of this article was presenting how the monetary policy conducting by National Bank of Poland is influencing on the economy, but especially on it's growth. This policy is one of the elements shaping the size of global demand. The monetary policy conducted by central bank of Poland in the transformation period had a restrictive attitude - and had influence on limitation of enterprises investment activity and banks' credits expansion through: high interest rates, credit and property channel and exchange rate forming. The reason of the restrictive monetary policy was the policy of budget loosen, what caused public finances deficit and public debt escalation. Practicing the "hard money" policy caused huge costs increase of macroeconomical stabilization. It caused the effect of lower than potential economic growth rate. (original abstract)