Debt Security of CEE Countries: Actual Approaches and Methods of Evaluation

• Authors: Yurii Chentukov , Tetyana Marena , Olha Zakharova

Title variants

PL

Zabezpieczenie dłużne w krajach Europy Środkowej i Wschodniej – współczesne podejścia badawcze oraz metody oceny

Abstracts

PL

Celem badania jest analiza metod wyceny papierów dłużnych danego państwa, wypracowanie metodycznego podejścia do szacowania poziomu zabezpieczenia długu w oparciu o wyliczenie wskaźnika integralnego oraz ocena poziomu zabezpieczenia długu państw regionu Europy Środkowo-Wschodniej na podstawie zaproponowanego podejścia. Do badań wykorzystana jest metoda obliczania integralnego indeksu dłużnych papierów wartościowych kraju, uwzględniająca ogólnie przyjęte progi wskaźników zadłużenia i wypłacalności oraz tendencję rosnącego uzależnienia państw od pożyczek zewnętrznych. Proponowane podejście jest praktycznie testowane w ocenie poziomu bezpieczeństwa zadłużenia krajów EŚW. Określa się, że grupę państw EŚW różnicuje stan zadłużenia i wypłacalność. Najwyższy poziom zabezpieczenia dłużnego wykazują Bułgaria, Czechy i Estonia, najgorsza sytuacja z zabezpieczeniami dłużnymi kształtuje się na Słowacji i Słowenii. Na podstawie analizy dynamiki integralnych indeksów dłużnych papierów wartościowych w latach 2007-2019, pogrupowania krajów EŚW według poziomu i stref bezpieczeństwa długu wykryto tendencję pogarszania się bezpieczeństwa dłużnego regionu w latach 2010-2015 oraz jego poprawy w latach 2016-2019. Proponowane podejście jest uniwersalne; może być używane do obliczania indeksów papierów dłużnych oraz do dostarczania badań porównawczych sektora długu dowolnego kraju lub regionu. Zaproponowane badanie może również pomóc w zidentyfikowaniu słabych punktów bezpieczeństwa długu kraju, które są niezwykle ważne dla uzasadnienia środków polityki publicznej w celu zapewnienia odpowiedniego poziomu bezpieczeństwa długu.

EN

The study is aimed at analyzing methods of country’s debt security evaluation, developing methodic approach towards estimating the level of debt security based on the calculation of the integral index, and assessing the level of debt security of CEE countries on the basis of the proposed approach. A method of calculating the integral debt security index of the country is developed, taking into account generally accepted thresholds of indebtedness and solvency indicators and the trend of countries’ increasing dependence on external borrowing. The proposed approach is practically tested in assessing the level of debt security of CEE countries. It is determined that the group of CEE countries is differentiated by the state of indebtedness and solvency. The highest level of debt security is demonstrated by Bulgaria, the Czech Republic and Estonia, the worst situation with the debt security is formed in Slovakia and Slovenia. Based on the analysis of the dynamics of integral debt security indices for 2007–2019, the grouping of CEE countries by the level and zones of debt security, the trends of deterioration of the region’s debt security in 2010–2015 and its improvement in 2016–2019 has been found out. The proposed approach is universal one; it can be used to calculate debt security indices and to provide comparative studies of the debt sector of any country or region. It can also help to identify weaknesses in country’s debt security that is critically important for reasoning the public policy measures to ensure a proper level of debt security.

Keywords

EN

debt security; integral index; indebtedness; solvency; public debt; external debt

PL

papier dłużny; wskaźnik integralny; zadłużenie; wypłacalność; dług publiczny; dług zewnętrzny

• Publisher: Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
• Journal: Przegląd Strategiczny
• Year: 2021
• Issue: 14
• Pages: 75-91

Dates

published

2021

Contributors

author

Yurii Chentukov

• Mariupol State University

• https://orcid.org/0000000278787769

author

Tetyana Marena

• Mariupol State University

• https://orcid.org/0000000279704005

author

Olha Zakharova

• Mariupol State University

• https://orcid.org/0000000287180205

References

• Bökemeier B., Stoian A. (2018), Debt Sustainability Issues in Central and Eastern European Countries, “Eastern European Economics”, Vol. 56, No. 5.
• Bulatova O., Chentukov Y., Marena T., Shabelnyk T. (2020), The impact of global financial transformations on the economic security of Central and Eastern European countries, “Public and Municipal Finance”, Vol. 9, No. 1.
• Bulatova O., Trofymenko M., Karpenko O., Fedorov E. (2020), The external component of national economic security, “Przegląd Strategiczny”, Issue 13.
• Buzan B. (1991), People, States & Fear: An Agenda for International Security Studies in the Post-Cold War Era, Pearson Longman, London.
• Caner M., Grennes T., Koehler-Geib F., Koehler-Geib F. (2010), Finding the Tipping Point – When Sovereign Debt Turns Bad, Policy Research Working Paper, Vol. 1.
• Chentukov Y., Marena T., Zakharova O. (2021), Challenges and threats to the debt security of Central and Eastern European countries, “Środkowoeuropejskie Studia Polityczne”, Vol. 2.
• De la Torre J., Neckar D. H. (1988), Forecasting political risks for international operations, “International Journal of Forecasting”, Vol. 4, Issue 2.
• Dudin M. N., Fedorova I. J., Ploticina L. A., Tokmurzin T. M., Belyaeva M. V., Ilyin A. B. (2018), International practices to improve economic security, “European Research Studies Journal”, Vol. 21, Issue 1.
• Handbook on Constructing Composite Indicators: Methodology and user guide (2008), OECD, https://www.oecd.org/sdd/42495745.pdf.
• Herndon T., Ash M., Pollin R. (2013), Does High Public Debt Consistently Stifle Economic Growth? A Critique of Reinhart and Rogoff, Workingpaper Series, No. 322.
• Hrybinenko O., Bulatova O., Zakharova O. (2020), Financial indicators in the system of economic security of the world countries, “Business and Management 2020”: 11th International Scientific Conference, May 7–8, 2020, Vilnius, Lithuania.
• Joint World Bank-IMF Debt Sustainability Framework for Low-Income Countries, https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/16/39/Debt-Sustainability-Framework-for-Low-Income-Countries.
• Kharazishvili Y. (2014), Methodological approaches to economic security evaluation, “Nauka ta naukoznavstvo”, Vol. 4.
• Makarchuk I., Perchuk O., Yaremenko L. (2017), Modern state and ways of improving debt safety of Ukraine, “Finansovo-kredytna diialnist: problemy teorii ta praktyky”, Vol. 2.
• Marena T. (2020), Poland’s Financial Sector Development in Terms of Global Financial Transformations, “Research Papers in Economics and Finance”, Poznań University of Economics and Business, Issue 3.
• Marena T. V., Peronko A. M. (2019), Development of Scientific and Methodical Approaches to the Assessment of the Debt Security of Ukraine, “Bulletin of Mariupol State University. Series: Economics”, Vol. 18.
• Pro zatverdzhennia Metodychnykh rekomendatsii shchodo rozrakhunku rivnia ekonomichnoi bezpeky Ukrainy: Nakaz Ministerstva ekonomichnoho rozvytku i torhivli Ukrainy vid 29 zhovtnia 2013 r. № 1277, https://zakon.rada.gov.ua/rada/show/v1277731-13.
• Redo M. (2018), Comparison of external exposure of Central and Eastern-European states as a factor threatening financial security of their economies, “Historia i Polityka”, Vol. 24.
• Reinhart C. M., Rogoff K. S. (2010), Growth in a Time of Debt, “American Economic Review”, Vol. 100(2).
• UNCTADstat, https://unctadstat.unctad.org/EN/.
• Varnalii Z., Onyshchenko S. (2016), Suchasni tendentsii strukturnykh skladovykh finansovoi bezpeky Ukrainy v umovakh hlobalnykh peretvoren, “Formuvannia rynkovoi ekonomiky v Ukraini”, Vol. 35, No. 1.
• World Bank Open Data, World Bank Group, https://data.worldbank.org/.
• Wysocki M. (2017), Sustainability of public debt stock in transition economies in Central and Eastern Europe countries in terms of solvency, “Economic Studies”, No. 1 (XCII).
• Zorell N. (2017), Large net foreign liabilities of euro area countries: Risks, prospects and policy options, ECB Occasional Paper Series, No. 198, https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecb.op198.en.pdf.

Identifiers

DOI

10.14746/ps.2021.1.5

Biblioteka Nauki

2042144