Obligacje komunalne na rynku Catalyst w latach 2011-2015

• Authors: Jakub Zieliński

Title variants

EN

Municipal bonds in the Catalyst market between 2011 and 2015

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W artykule przeprowadzono analizę rynku obligacji komunalnych, ze szczególnym uwzględnieniem sytuacji na rynku obrotu dłużnymi papierami wartościowymi jednostek samorządu terytorialnego (JST) w latach 2011-2015. Regularny wzrost zadłużenia JST począwszy od 2001 roku jest jedną z przesłanek skłaniających samorządy do poszukiwania alternatywnych do kredytu źródeł finansowania. Jednym z prawnie dopuszczalnych instrumentów finansowania JST są tzw. obligacje komunalne. Od 2009 roku, kiedy to rozpoczął działalność prowadzony przez GPW system autoryzacji i obrotu dłużnymi papierami wartościowymi Catalyst, JST uzyskały możliwość plasowania emisji na rynku regulowanym i alternatywnym. W niniejszym artykule dokonano przeglądu prawnych aspektów emisji obligacji. Następnie zaprezentowano sytuację na rynku obligacji komunalnych plasowanych na rynku Catalyst oraz porównano ww. instrument z kredytem bankowym, kończąc na spostrzeżeniach na temat istoty cenowych i pozacenowych aspektów pozyskiwania finansowania przez JST.

EN

The municipal bonds market is presented against the background of the situation in the trading market for debt securities in Poland between 2011 and 2015. Since 2001 a systematic increase in the debt of local governments has been observed, which consequently forced local governments to seek alternative sources of founding such as bonds. The legal aspects arising in connection with the issuance of municipal bonds have been analysed. The situation in the trading market for debt securities in the years 2011-2015 leads to the conclusion that the non-price aspects of financing have become rather irrelevant. This, in turn, shows that municipal bonds available through the OTC Market Trading are no longer always an advantageous solution for local governments.

Keywords

PL

obligacja komunalna; Catalyst; samorząd terytorialny; JST

EN

municipal bond; Catalyst; local government; municipal bond; Catalyst; local government

• Publisher: Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
• Journal: Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny
• Year: 2017
• Volume: 79
• Issue: 1
• Pages: 223-236

Dates

published

2017-03-31

Contributors

author

Jakub Zieliński

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

References

• Gliniecka, J. (red), (2014) Finanse publiczne jednostek samorządu terytorialnego, CeDeWu, Warszawa.
• Huczek, S. (2009), Obligacje komunalne na rynku Catalyst, Oficjalne Wydawnictwo Giełdy Papierów Wartościowych, Warszawa: 9–14.
• Huczek, S. (2010), Obligacje komunalne na Catalyst, Wydawnictwo ART, Warszawa.
• Huczek, S. (2010), Przewodnik dla potencjalnych emitentów. Obligacje komunalne na rynku Catalyst., Oficjalne Wydawnictwo Giełdy Papierów Wartościowych, Warszawa.
• Informacje o Urzędzie, www.bip.konopiska.akcessnet.net, 22 maja 2016 r.
• Korenik, D. (2012), Finansowanie inwestycji infrastrukturalnych w formule partnerstwa publiczno-prywatnego. Kwestie wybrane, [w:] Finanse i ryzyko w kształtowaniu rozwoju regionu, red. M. Dylewski, Zeszyty Naukowe WSB w Poznaniu nr 41/2012, Wyd. WSB, Poznań: 95.
• Krzyżkowska, J. (2015), Art. 6. Elementy warunków emisji [w:] Krzyżkowska, J, .i in., Ustawa o obligacjach. Komentarz praktyków, PWN SA, Warszawa.
• Lipiec-Warzecha, L. (2010), Ustawa o obligacjach. Komentarz., Wolters Kluwer, Warszawa.
• Marże procentowe obligacji na Catalyst w 2015 r., www.globalrating.pl, 25 maja 2016 r.
• Musiał, M. (2015), Obligacje komunalne jako źródło przychodów jednostek samorządu terytorialnego [w:] Hanusz, A. (red.), Źródła finansowania samorządu terytorialnego, Wolters Kluwer, Warszawa.
• Podsumowanie I kwartału 2012 na rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych w Polsce, Fitch Polska.
• Podsumowanie I kwartału 2016 na rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych w Polsce, Fitch Polska.
• Rynek obligacji Catalyst szansą na finansowanie dłużne firm i samorządów, www.wspolnota.org.pl, 12 maja 2016 r.
• Rynek obligacji, www.gpwcatalyst.pl, 8 maja 2016 r.
• Sobiech, Ł., Obligacje komunalne samorządu terytorialnego, www.samorzad.infor.pl 7 maja 2016 r.
• Sobiech-Grabka, K. (2015) Przegląd przedsiębiorstw na rynku PPP w Polsce, Centrum Partnerstwa Publiczno-Prywatnego, Warszawa.
• Wierzbowski, M. (red.), (2015) Ustawa o obligacjach, C.H. Beck, Warszawa.
• Woźniak, R. (2015), Ustawa o obligacjach. Komentarz, C.H. Beck, Warszawa.
• Wójcik, M. (2012), Obligacje przychodowe jako źródło finansowania inwestycji jednostek samorządu terytorialnego [w:] Zarzecki, D., (red), Upowszechnianie i transfer wyników badań, WNUS, Szczecin.
• Zawora, J. (2014), Obligacje komunalne jako zewnętrzne źródło finansowania zadań jednostek samorządu terytorialnego, [w:] Zarzecki, D. (red.), Zarządzanie finansami w przedsiębiorstwach i jednostkach samorządu terytorialnego, WNUS, Szczecin.

Identifiers

DOI

10.14746/rpeis.2017.79.1.16