Cena złota jako determinanta kursów akcji kopalni złota

• Authors: Katarzyna Mamcarz
• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Celem artykułu jest ocena ekspozycji kursów akcji kopalni złota na zmiany jego ceny w latach 1997–2016 przy zastosowaniu jako miary dźwigni ceny złota, wyrażonej betą złota. Dla realizacji tego celu zbudowano model potęgowy, posłużono się także analizą opisową. Badania wykazały, że w całym analizowanym okresie, oprócz 3 spółek, nie wystąpił efekt dźwigni ceny złota. Natomiast po podzieleniu analizowanego okresu na subokresy (hossy i bessy na rynku złota), z wyjątkiem 5 spółek w okresie hossy, stwierdzono efekt dźwigni. Długość okresu analizy ma zatem duży wpływ na otrzymane wyniki. Są one istotne dla inwestorów dokonujących wyboru między fizycznymi produktami złota, uważanymi za bezpieczniejsze w dłuższym okresie, a akcjami kopalni, w przypadku których oczekują oni nie tylko efektu dźwigni, ale i innych korzyści.

EN

The goal of the article is to assess the exposure of gold mine stock prices to changes of its price between 1997 and 2016, using the gold price leverage as a measure expressed with the gold Beta. To implement this goal, an exponential model was constructed, and descriptive analysis was also used. Studies have shown that in the whole period analyzed the gold price leverage effect did not occur except in 3 companies. However, after the analyzed period was divided into subperiods (bull and bear gold market), the leverage effect was reported except for 5 companies during the bull market period. Therefore, the length of the analyzed period significantly impacts the obtained results. They are crucial to investors choosing between physical gold regarded as safer in the long run, and mining stocks, in which case they expect not only the leverage effect but also other benefits.

Keywords

PL

cena złota; akcje kopalni złota; dźwignia; beta złota

EN

gold price; gold mine stocks; leverage; gold beta

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
• Journal: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
• Year: 2017
• Volume: 51
• Issue: 4

Dates

published

2017

online

2017-12-08

Contributors

author

Katarzyna Mamcarz

References

• Bandulet B., Das geheime Wissen der Goldanleger, Kopp Verlag, Rottenburg 2010.
• Baur D.G., Gold mining companies and the price of gold, “Review of Financial Economics” 2014, Vol. 23, DOI: https://doi.org/10.1016/j.rfe.2014.07.001.
• Blose L.E., Shieh J.C.P., The impact of gold price on the value of gold mining stocks, “Review of Financial Economics” 1995, Vol. 4, DOI: https://doi.org/10.1016/1058-3300(95)90002-0.
• Coleman L., The price gold shareholders place on market risks, “Applied Financial Economics” 2010, Vol. 20, DOI: https://doi.org/10.1080/09603101003636196.
• Gold Survey, Thomson Reuters GFMS, London 2015.
• Gold Survey, Thomson Reuters GFMS, London 2016.
• Mamcarz K., Akcje kopalni złota jako instrument inwestowania kapitału, „Annales UMCS. Sectio H” 2014, nr 1, DOI: http://dx.doi.org/10.17951/h.2014.48.1.139.
• Morgan D., Insiderwissen: Silber. Investieren Sie in die Zukunft, FinanzBuch Verlag, München 2007.
• Schodde R.C., Key issues affecting the time delay between discovery and development – Is it getting harder and longer?, Presentation to the PDAC, Toronto, March 2014a, www.minexconsulting.com/publications/mar 2014.html [dostęp: 22.05.2015].
• Schodde R.C., Gold exploration... a balancing act, article for a special supplement on the Gold industry, Mining Journal, August 2014b, www.minexconsulting.com/publications/aug2014.html [dostęp: 22.05.2015].
• Schodde R.C., The Global Shift to Undercover Exploration - How fast? How effective?, Keynote paper for the Society of Economic Geologists 2014 Conference, Keystone Colorado September 2014c, www.minexconsulting.com/publications/sep2014b.html [dostęp: 31.12.2015].
• Schwarze N., Investieren in Gold, FinanzBuch Verlag, München 2010.
• Tufano P., The determinants of stock price exposure: Financial engineering and the gold mining industry, “Journal of Finance” 1998, Vol. 53, DOI: https://doi.org/10.1111/0022-1082.00042.
• Twite G., Gold prices, exchange rates, gold stocks and the gold premium, “Australian Journal of Management” 2002, Vol. 27, DOI: https://doi.org/10.1177/031289620202700202.
• World Gold Council, www.gold.org/research/download-the-gold-price-since-1978 [dostęp: 28.01.2017].
• Yahoo finance, http://finance.yahoo.com/q/hp?s=^HUI+Historical+Prices [dostęp: 28.01.2017].

Identifiers

DOI

10.17951/h.2017.51.4.225