Ryzyko rynkowe akcji spółek notowanych na giełdach w strefie euro

• Authors: Ewa Feder-Sempach

Title variants

Ryzyko rynkowe akcji spółek notowanych na giełdach w strefie euro

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Artykuł opisuje zagadnienie ryzyka rynkowego akcji spółek notowanych na giełdach w strefie euro. Głównym celem artykułu jest prezentacja badań pokazujących zmiany w procesie inwestowania po wprowadzeniu waluty euro oraz wskazanie poziomu ryzyka systematycznego, rynkowego, niepodlegającego dywersyfikacji dla głównych spółek notowanych na giełdach strefy euro w okresie 2010–2013 z wykorzystaniem narzędzi nowoczesnej teorii portfelowej. Przeprowadzone badanie polegało na podzieleniu akcji europejskich blue chipów z indeksu EURO STOXX 50, na agresywne i defensywne w oparciu o oszacowanie parametru beta na podstawie modelu jednoindeksowego Sharpe’a. Wyniki badania wskazały, że 12 analizowanych akcji to akcje spółek defensywnych, czyli uznawanych za bezpieczne, zaś akcje 10 spółek można uznać za agresywne, czyli wybierane przez inwestorów ze skłonnością do ryzyka.

EN

This paper undertake market risk of Eurozone stocks. The paper’s objective is to present studies showing changes in international investing after the introduction of euro and to show systematic risk of stocks from EURO STOXX index in period 2008–2013. Beta coefficients were defined by basic Sharpe’s one-index model. European blue chips stocks were divided in two groups: aggressive stocks and defensive ones. Empirical results indicate that 12 of 22 were classified as defensive and 10 as aggressive. Defensive stocks remain stable during the various phases of the business cycle, betas of defensive stocks are less than one. This stocks are held by risk-averse investors. Aggressive stocks have more potential for gain, their beta exceeds one. They are held by those with less risk-averse behavior.

Keywords

PL

ryzyko systematyczne; dywersyfikacja międzynarodowa; strefa euro; model Sharpe’a; ryzyko systematyczne; dywersyfikacja międzynarodowa; strefa euro; model Sharpe’a

EN

systematic risk; international diversification; Eurozone; Sharpe’s model

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Year: 2015
• Volume: 5
• Issue: 316

Dates

published

2016-07-15

Contributors

author

Ewa Feder-Sempach

• Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych.

References

• Carrieri F. (2001), The Effects of Liberalization on Market and Currency Risk in the European Union, “European Financial Management”, No. 7, Issue 2, s. 259–290.
• Dimitriou D., Simos T. (2011), Monetary Union effects on European stock market integration: An international CAPM approach with currency risk, “International Journal of Economics and Finance”, Vol. 3, No. 6, s. 34–41.
• Feder-Sempach E. (2011), Ryzyko inwestycyjne. Analiza polskiego rynku akcji, CeDeWu, Warszawa.
• Font B., Grau A. J. (2012), Exchange rate and inflation risk premia in the EMU, “Quantitative Finance”, Vol. 12, No. 6, s. 907–931.
• Fratzscher M. (2002), Financial market integration in Europe: On the effects of EMU on stock markets, “International Journal of Finance & Economics”, Vol. 7, No. 3, s. 165–193.
• Green C. J., Bai Y. (2008), The euro: Did the markets cheer or jeer?, “Journal Policy Model”, Vol. 30, Issue 3, s. 431–446.
• Grossmann A., Giudici E., Simpson M. (2014), Euro conversion and return dynamics of European financial markets: A frequency domain approach, “Journal of Economics and Finance”, Vol. 38, Issue 1, s. 1–26.
• Lintner J. (1965), The valuation of risky assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets, “Review of Economics and Statistics”, Vol. 47, No. 1, s. 13–37.
• Mills T., Coutts A. (1996), Misspecification testing and robust estimation of the market model: Estimating betas for the FT-SE industry baskets, “European Journal of Finance”, Vol. 2, Issue 4, s. 319–331.
• Mossin J. (1966), Equilibrium in a capital asset market, “Econometrica”, Vol. 34, No.4, s. 768–783.
• Moorehead S., Brooks R. (2013), The Effect of the Introduction of the Euro on Asymmetric Stock Market Returns Volatility across the Euro-Zone, “Accounting and Management Information Systems”, Vol. 12, No. 2, s. 280–301.
• Sharpe W. (1964), Capital Asset Prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk, “Journal of Finance”, Vol. XIX, No. 3, s. 425–442.
• Trenca I., Dezsi E. (2013), Connections Between the European Stock Markets, “Review of Economic Studies and Research Virgil Madgearu”, No. 2, s. 151–171.
• Wan-Jiun P., Lee A., Cheng-Few L. (2009), Variation in Stock Return Risks: An International Comparison, “Review of Pacific Basin Financial Markets & Policies”, Vol. 12, Issue 2, s. 245–266.

Identifiers

DOI

10.18778/0208-6018.316.05