Analiza zależności przyczynowych w ryzyku między rynkiem ropy naftowej a rynkami reprezentującymi inne klasy aktywów

• Authors: Dagna Wleklińska

Title variants

Analiza zależności przyczynowych w ryzyku między rynkiem ropy naftowej a rynkami reprezentującymi inne klasy aktywów

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Wraz z rosnącą zmiennością instrumentów finansowych, zwłaszcza kontraktów na ropę naftową będącą strategicznym surowcem energetycznym, pojawia się potrzeba objęcia rynków finansowych szerszym niż dotychczas spektrum analiz. Koncepcja przyczynowości w sensie Grangera w ryzyku stanowi jeden z możliwych kierunków analizy współzależności między rynkami finansowymi. Celem niniejszego opracowania jest zatem weryfikacja występowania zależności przyczynowych w ryzyku między kursem terminowym ropy naftowej a rynkami reprezentującymi inne klasy aktywów: akcje, obligacje, waluty. Wykorzystane dane dotyczą okresu od stycznia 2000 roku do stycznia 2015 roku. Wyniki przeprowadzonych analiz dostarczają argumentów potwierdzających istnienie związku przyczynowego między ceną ropy naftowej a notowaniami dziesięcioletnich obligacji japońskich. W odniesieniu do kursów walutowych występowanie zależności przyczynowych w ryzyku stwierdzono w przypadku tych walut, które kwotowane były w dolarach.

EN

With the increasing volatility of the financial instruments, particularly oil which is a strategic energy resource, there is a need to acquire the financial markets wider than ever range of the analyses. The concept of Granger causality in risk is one of the possible directions of analysis of the interdependence between the financial markets. The aim of this study is therefore to verify the presence of the causal relationships in risk between the future prices of oil and the markets representing other asset classes: stocks, bonds, currencies. The data used relate to the periods from January 2000 to January of 2015. The results of the analysis provide arguments for the existence of a causal link between the oil price and the quotations of ten-year Japanese bonds. In relation to the exchange rates the occurrence of the causal relationships in risk was found for these currencies, which were quoted in dollars.

Keywords

PL

przyczynowość w sensie Grangera w ryzyku; zmienność; ropa naftowa; akcje; obligacje; waluty; przyczynowość w sensie Grangera w ryzyku; zmienność; ropa naftowa; akcje; obligacje; waluty

EN

Granger causality in risk; volatility; crude oil; stocks; bonds; currencies

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Year: 2016
• Volume: 2
• Issue: 319

Dates

published

2016-10-10

Contributors

author

Dagna Wleklińska

• Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu, Katedra Ekonometrii i Statystyki.

References

• Bacle L., Bekert G., Inghelbrecht K., Wei W. (2013), Flight to Safety, Discussion Paper No. 19095, National Bureau of Economic.
• Cologne A., Manera M. (2005), Oil prices, inflation and interest rates in a structural cointegrated VAR model or the G-7 countries, Energy Economics, 30 (3), p. 856–888.
• Dhaoui A., Khraief N. (2014), Empirical Linkages between Oil Prices and Stock Market Returns and Volatility: Evidence from International Developed Markets, [w:] www.economics-ejournal.org/economics/discussionpapers/2014-12.
• Fratzcher M., Schneider D., Robays I. V. (2014), Oil prices, exchanges rates and asset prices, European Central Bank Working Paper Series, No 1689.
• Gürcan G. S. (1998), Efficiency in the Crude Oil Futures Market, „Journal of Energy Finance and Development”, 3, p. 13–21.
• Hamilton James D. (1983), Oil and the Macroeconomy Since World War II, „Journal of Political Economy”, 91.
• Hong Y. (2001), A Test for Volatility Spillover with Application to Exchange Rates, Journal of Econometrics, vol. 103, p. 183–224.
• Hong Y., Liu Y., Wang S. (2009), Granger Causality in Risk and Detection of Extreme Risk Spillover between Financial Markets, „Journal of Econometrics”, vol. 150, p. 271–289.
• Jimenez-Rodriguez R. Sanchez M. (2004), Oil price shocks and real GDP growth. Empirical evidence for some OECD countries, European Central Bank, Working Paper 363, Frankfurt.
• Le T., Chang Y. (2013), Oil and gold prices: correlation or causation?, Economic Growth Centre, Working Paper Series, No: 2011/02.
• Osińska M. (2011), On the Interpretation of Causality in Granger’s Sense, „Dynamic Econometric Models”, Vol. 11, p. 129–139.
• Osińska M. (2008), Ekonometryczna analiza zależności przyczynowych, Wyd. NaukoweUMK, Toruń.
• Szulc E., Wleklińska D., Górna J., Górna K. (2014), The Significance of Distance between Stock Exchanges Undergoing the process of convergence: an Analysis of Selected World Stock Exchanges During the Period of 2004–2012, “Dynamics Econometrics Models”, Vol. 14, p. 125–144.
• The CBOE Volatility Index – VIX. The powerful and flexible trading and risk management tool from the Chicago Board Options Exchange, CBOE, https://www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf.

Identifiers

DOI

10.18778/0208-6018.319.08