Wahania indeksów giełdowych a wahania koniunktury gospodarczej w Polsce

• Authors: Ewa Widz

Title variants

Wahania indeksów giełdowych a wahania koniunktury gospodarczej w Polsce

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Celem artykułu jest analiza zależności korelacyjnych między stopami zwrotu głównych indeksów giełdowych Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie a koniunkturą go­spodarczą w Polsce mierzoną tempem wzrostu Produktu Krajowego Brutto oraz odpowiedź na py­tanie, czy zmiany indeksów na rynku giełdowym wyprzedzają (a jeśli tak, to o ile) zmiany PKB. Analiza objęła lata 2003–2014. Podstawę badań stanowiły kwartalne wskaźniki dynamiki zmian indeksów giełdowych i PKB. Badania wykazały, że korelacja między dynamiką zmian głównych indeksów giełdowych GPW i dynamiką zmian PKB w Polsce jest dodatnia, ale umiarkowana. Zmia­ny indeksów wyprzedzają zmiany PKB, ale w przypadku dużych zmian PKB silniejsza korelacja występowała z równoczesnymi zmianami indeksów. Porównując otrzymane wyniki z wynikami wcześniej prowadzonych badań, można również wyciągnąć wniosek, że badane zależności na rynku polskim stopniowo słabną.

EN

The paper examines the relationship between the stock market situation, represented by the rates of returns of the main market indices on Warsaw Stock Exchange, and the economic situation in Poland, measured by dynamics of GDP. The aim of the study is to answer the question if fluctuations of stock market indices precede GDP fluctuations. The analysis is based on the quarterly dynamics of change in the period of 2003–2014. The research shows that the correlation between dynamics of the main market indices on WSE and the GDP dynamics in Poland is positive, but moderate. Generally, the market indices fluctuations precede GDP fluctuations. However, the analysis of high rates of GDP changes proves their stronger correlation with simultaneous fluctuations of indices. In addition, it has been noticed that the analysed correlation in Poland systematically declines.

Keywords

PL

koniunktura giełdowa; indeksy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie; dynamika Produktu Krajowego Brutto Polski; koniunktura giełdowa; indeksy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie; dynamika Produktu Krajowego Brutto Polski

EN

stock market situation; Warsaw Stock Exchange indices; dynamics of GDP in Poland

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Year: 2016
• Volume: 4
• Issue: 323

Dates

published

2016-12-08

Contributors

author

Ewa Widz

• Maria Curie-Sklodowska University in Lublin, Faculty of Economics, Institute of Economics and Finance, Department of Financial Markets

References

• Adamopoulos A. (2010), Stock market and economic growth: an empirical analysis for Germany, “Business and Economic Journal”, BEJ-1.
• Beck T., Levine R. (2004), Stock markets, banks, and growth: Panel evidence, “Journal of Banking & Finance”, vol. 28.
• Bukowski S. (2013), Rynki finansowe a wzrost gospodarczy w wybranych nowych krajach człon­kowskich Unii Europejskiej, „Zarządzanie i Finanse”, “Journal of Management and Finan­ce”, r. 11, nr 2, cz. 4, Sopot.
• Demirguc-Kunt A., Levine R. (1996), Stock markets, corporate finance and economic growth, “World Bank Economic Review”, vol. 10 (2).
• Dębski W., Bujnowicz I. (2008), Model współzależności rozwoju systemu finansowego i wzrostu gospodarczego w Polsce, „Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania”, nr 9, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Fama E. (1990), Stock returns, expected returns, and real activity, “Journal of Finance”, vol. 45.
• Filer R.K., Hanousek J., Campos N.F. (1999), Do Stock Markets Promote Economic Growth?, “CERGE-EI Working Paper Series”, no. 151.
• Fundowicz J. (2003), Koniunktura giełdowa a koniunktura makroekonomiczna, [w:] K. Piech, S. Pangsy-Kania (red.) (2003), Diagnozowanie koniunktury gospodarczej w Polsce, Dom Wy­dawniczy Elipsa, Warszawa.
• Fundowicz J., Łapiński K. (2009), Załamanie rynku kapitałowego 2008 roku a kryzys gospodarczy, [w:] J. Garczarczyk (red.) (2009), Rynek usług finansowych a koniunktura gospodarcza, Ce­DeWu, Warszawa.
• Fundowicz J., Wyżnikiewicz B. (2006), Fluktuacje koniunktury gospodarczej i giełdowej – per­spektywa makroekonomiczna, [w:] M. Mocek (red.) (2006), Diagnozowanie i prognozowa­nie koniunktury gospodarczej w Polsce, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Katedra Badań Marketingowych, Poznań.
• Gajdka J., Brzeszczyński J., Schabek T. (2009), Koniunktura giełdowa a zmiany w realnej sferze go­spodarki w Polsce, „Przegląd Organizacji”, nr 7–8, www.oizet.p.lodz.pl/kncashflow/images/mat/Gajdka_Jerzy.pdf (dostęp: 26.06.2015).
• Gajdka J., Pietraszewski P. (2014), Wzrost gospodarczy a ceny akcji, „Zeszyty Naukowe Uniwersy­tetu Szczecińskiego”, nr 804, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 67, Szczecin.
• Garczarczyk J. (red.) (2009), Rynek usług finansowych a koniunktura gospodarcza, CeDeWu, War­szawa.
• Giełda a rozwój (2008), Fundacja FOR, PricewaterhouseCoopers, Stowarzyszenie Emitentów Gieł­dowych, Warszawa.
• Hassapis C., Kalyvitis S. (2001), Economic Growth And Market Valuation Of Capital, “SSRN ELECTRONIC JOURNAL”, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.187828.
• Hassapis C., Kalyvitis S. (2002), Investigating the Links between Growth and Stock Price Changes with Empirical Evidence from the G7 Economies, “The Quarterly Review of Economics and Finance”, vol. 42, issue 3.
• Jin D., Boubakari A. (2010), The Role of Stock Market Development in Economic Growth: Evidence from Some Euronext Countries, “International Journal of Financial Research”, vol. 1, no. 1.
• Kasprzak-Czelej A. (2012), Giełdowy rynek akcji a gospodarka. Ujęcie funkcyjne, Difin, Warszawa.
• Levine R., Loayza N., Beck T. (2000), Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes, “Journal of Monetary Economics”, vol. 46 (1).
• Michorowski M. (2013), Konkurencyjność polskiego rynku giełdowego na tle giełd papierów war­tościowych krajów członkowskich Unii Europejskiej, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szcze­cińskiego”, nr 768, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 63, Szczecin.
• Schwert W. (1990), Stock returns and real activity: a century of evidence, “Journal of Finance”, vol. 45.
• Stąpała J. (2012), Tempo zmian koniunktury gospodarczej i giełdowej w Polsce w latach 1998–2011, „Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach”, nr 3 (LXXIV).
• Widz E. (2010), Korelacja między zmiennością wybranych indeksów akcji giełd europejskich i ame­rykańskich, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego”, nr 616, Finanse, rynki finan­sowe, ubezpieczenia, nr 29, Szczecin.
• Wyżnikiewicz B. (2007), Związki między koniunkturą giełdową a koniunkturą makroekonomicz­ną w Polsce, Konferencja Wall Street, www.sii.org.pl/static/img/_186103547.pdf (dostęp: 26.06.2015).
• Wyżnikiewicz B., Fundowicz J., Peterlik M., Łapiński K., Dudek Ł. (2005), Silna giełda siłą gospo­darki, Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową, Warszawa.

Identifiers

DOI

10.18778/0208-6018.323.11