Analiza cen w przymusowych wykupach akcji oraz w wezwaniach je poprzedzających na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Authors: Katarzyna Królik-Kołtunik

Title variants

Analiza cen w przymusowych wykupach akcji oraz w wezwaniach je poprzedzających na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Funkcjonowanie giełdy jako rynku regulowanego jest unormowane w przepi­sach prawnych. W większości przypadków te przepisy mają na celu ochronę nieprofesjonalnych uczestników obrotu, inwestorów indywidualnych czy mniejszościowych akcjonariuszy. Przykładem takich przepisów jest określenie minimalnej ceny, po jakiej dokonywany jest przymusowy wykup akcji. Przepis ten ma zapewnić akcjonariuszom mniejszościowym odpowiednią cenę w zamian za odkupywane akcje w warunkach, gdy ich pozycja stała się w zasadzie marginalna. Celem niniej­szego opracowania jest analiza kształtowania się cen w przymusowych wykupach akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz w wezwaniach poprzedzających przymusowy wykup.

EN

The functioning of the stock market, as a regulated market, is normed in the law. In most cases, these provisions are intended to protect the non-professional market participants, individual investors or minority shareholders. An example of such legislation is to set a minimum price at which it is carried out a squeeze-out. This provision is intended to ensure minority shareholders the appropriate price in return for the repurchased shares under conditions where their position has become essentially marginal. The aim of this paper is to analyze the prices in squeeze-outs on the Warsaw Stock Exchange and in the calls preceding the squeeze-out.

Keywords

PL

akcje; przymusowy wykup; rynek kapitałowy; akcje; przymusowy wykup; rynek kapitałowy

EN

stock; squeeze-out; capital market

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Year: 2016
• Volume: 4
• Issue: 323

Dates

published

2016-12-08

Contributors

author

Katarzyna Królik-Kołtunik

• Maria Curie-Skłodowska University in Lublin, Faculty of Economics

References

• Assant O., Kanovitch B. (2005), Simplifying French public-to-private deals, “International Finan­cial Law Review”, vol. 24, no. 6, p. 25–27.
• Birkner A., Hasenauer C. (2007), Squeeze-out options defined, “International Financial Law Re­view” Mergers & Acquisitions, vol. 26, p. 13–15.
• Cafritz E. (2005), France set to expand use of fairness opinions, “International Financial Law Re­view”, vol. 24, no. 5, p. 17–19.
• Fujiwara S., Tsujikawa M. (2008), New procedures for fair MBOs, “International Financial Law Review” Guide to Japan, vol. 27, p. 27–32.
• Gencs V. (2004), Minority shareholders’ rights in squeeze-outs, “International Financial Law Re­view”, vol. 23, no. 12, p. 52–54.
• Horbach M., Koch S. (2006), Towards a faster, easier squeeze-out, “International Financial Law Review”, vol. 25, no. 5, p. 24–25.
• Marc P., Lisková V. (2006), Squeeze-out regime, “International Financial Law Review”, vol. 25, no. 11, p. 70–71.
• Nicholls C.C. (2006), Lock-Ups, Squeeze-Outs, and Canadian Takeover Bid Law: A Curious Interp­lay of Public and Private Interests, “McGill Law Journal”, vol. 51, no. 2, p. 407–427.
• Nanyista L., Hetényi K. (2007), Hungary clarifies squeeze-out rules, “International Financial Law Review” Mergers & Acquisitions, vol. 26, p. 37–39.
• Nowak D. (2006), Squeeze-out a sell out right – porównanie, „Edukacja Prawnicza”, nr 6(81), s. 25–27.
• Pinior P., Wyrzykowski W. (2008), Przymusowy wykup i odkup akcji w spółkach publicznych i nie­publicznych, „Prawo Spółek” e-wydanie, nr 9, s. 9.
• Puchalski A. (2015), Polska regulacja przymusowego wykupu akcji w spółkach publicznych na tle prawa unijnego, „Przegląd Prawa Handlowego” nr 1, s. 45–53.
• Rampos D. (2007), Squeeze-outs arrive, “International Financial Law Review”, vol. 26, no. 3, p. 30–31.
• Regner W.D. (2006), Going private in the US, “International Financial Law Review” Supplement, vol. 25, p. 158–160.
• Rusek J., Hajdecki P. (2008), Squeeze out, czyli wyciskanie akcjonariusza mniejszościowego, „Nasz Rynek Kapitałowy”, nr 5, s. 75–77.
• Siska K., Tadlánková L. (2007), Shareholders feel the squeeze, “International Financial Law Re­view” Mergers & Acquisitions, vol. 26, p. 75–77.
• Stanowisko dotyczące art. 74, art 83 i art 79 ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz spółkach publicznych (maj 2007 r.), syg. DPP-P-007/2007, http://www.knf.gov.pl/Images/art_74__art_83_i_art_79_ustawy_o_ofercie_tcm75–1830.pdf, (dostęp: 29.06.2015).
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finan­sowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. 2005 nr 184 poz. 1539 z późn. zm.).
• Walasek W. (2008), Polska regulacja przymusowego wykupu akcji drobnych akcjonariuszy spółek publicznych (squeeze out), „Przegląd Prawa Handlowego” nr 2, s. 53–58.
• Woźniak R. (2014), Zasady ustalania ceny w przymusowym wykupie w przypadku spółki publicznej, „Przegląd Prawa Handlowego” nr 7, s. 50–54.
• Wyszogrodzka E. (2006), Dostosowanie polskiej procedury przymusowego wykupu akcji akcjo­nariuszy mniejszościowych (squeeze out) do wymogów europejskich, „Radca Prawny” nr 2, s. 51–62.
• Van der Elst C., Van den Steen L. (2009), Balancing the Interests of Minority and Majority Share­holders: A Comparative Analysis of Squeeze-out and Sell-out Rights, “European Company & Financial Law Review” vol. 6, no. 4, p. 391–439.
• Zarzecki D., Grudziński M. (2011), Wartość godziwa jako standard wartości w wycenach sporzą­dzonych w sytuacji przymusowego wykupu akcji, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczeciń­skiego. Finanse. Rynki Finansowe. Ubezpieczenia”, nr 37, s. 661–676.
• Baza danych GPW, http://www.gpwinfostrefa.pl/GPWIS2/pl/index/, (dostęp: 20.01.2016).

Identifiers

DOI

10.18778/0208-6018.323.13