Application of The Leading Sector Identification Method in The Portfolio Analysis

• Authors: Waldemar Stafan Tarczyński , Małgorzata Ludmiła Tarczyńska-Łuniewska

Title variants

Wykorzystanie metody identyfikacji sektora wiodącego na potrzeby analizy portfelowej

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The development of the stock market requires taking into account the impact of many factors. Knowledge of the entire market is a result of research at different levels of aggregation. Referring to sectors, it should be stated that the level of economic development and financial sector shapes the picture of economic and market conditions being a derivative of development level of the entities forming the market. Therefore, the possibility of identification of leading sectors or companies that have the greatest impact on the market becomes significant. This approach is important due to several reasons. One of them is the process of investing in the capital market. Thus, the main objective of the study is to provide methods of identifying the leading sector in the capital market and the use of this information in the procedure of building a portfolio of securities. The study was carried out for the Warsaw Stock Exchange in 2006–2010. Certain information in the field of fundamental factors was utilized in the analysis. Selected factors were used for the construction of the dynamic fundamental power index FPI. This paper proposes a simple method of determining the leading sector. The method takes into account information about the fundamental strengths of companies forming a sector and the number of companies comprising a given sector. Based on this information, a procedure of building a portfolio of securities was proposed. At the beginning of 2011 two types of portfolios were constructed and their effectiveness for 2011–2016 (26 IX) was verified. As a result of the research the hypothesis that selection of securities to portfolio using the leading sector identification method is better than the classical methods of portfolio analysis was proven.

PL

Rozwój rynku giełdowego wymaga uwzględnienia wpływu wielu czynników. Znajomość całego rynku jest konsekwencją prowadzonych badań na tym rynku na różnych poziomach agregacji. Odnosząc się do sektorów należy powiedzieć, że poziom rozwoju ekonomiczno‑finansowego sektora kształtuje obraz warunków ekonomicznych i rynkowych będących pochodną poziomu rozwoju podmiotów tworzących rynek. Istotna staje się możliwość zidentyfikowania sektorów wiodących lub spółek, które mają największy wpływ na rynek. Takie podejście jest ważne z kilku powodów. Jednym z nich jest proces inwestowania na rynku kapitałowym. Głównym celem opracowania jest zatem przedstawienie metody identyfikacji sektora wiodącego na rynku kapitałowym oraz wykorzystanie tej informacji w procedurze budowy portfela papierów wartościowych. Badanie zostało przeprowadzone dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2006–2010. W analizie zostały wykorzystane wybrane informacje z zakresu czynników fundamentalnych. Wybrane czynniki zostały użyte w konstrukcji dynamicznego wskaźnika siły fundamentalnej WSF. W artykule zaproponowano prostą metodę określania sektora wiodącego. Metoda uwzględnia informacje o sile fundamentalnej spółek tworzących sektor oraz o liczbie spółek wchodzących w skład danego sektora. Na podstawie tej informacji zaproponowano procedurę budowy portfela papierów wartościowych. Dwa rodzaje portfeli skonstruowano na początek 2011 roku i zweryfikowano ich efektywność za lata 2011–2016 (IX). W wyniku przeprowadzonych badań udowodniono hipotezę, że wybór papierów wartościowych do portfela z wykorzystaniem metody identyfikacji sektora wiodącego jest lepszy niż klasyczne metody analizy portfelowej.

Keywords

EN

fundamental analysis; fundamental power index; capital market

PL

analiza fundamentalna; wskaźnik siły fundamentalnej; rynek kapitałowy; analiza fundamentalna; wskaźnik siły fundamentalnej; rynek kapitałowy

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Year: 2017
• Volume: 2
• Issue: 328

Dates

published

2017-09-07

Contributors

author

Waldemar Stafan Tarczyński

• University of Szczecin, Faculty of Economics and Management, Institute of Finance

author

Małgorzata Ludmiła Tarczyńska-Łuniewska

• University of Szczecin, Faculty of Economics and Management, Institute of Econometrics and Statistics

References

• Abad C., Thore S.A., Laffarga J. (2004), Fundamental Analysis of Stocks by Two‑Stage DEA, “Managerial and Decision Economics”, vol. 25, no. 5, pp. 231–241.
• Arnold G. (2010), Inwestowanie w wartość, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Arnot R.D., Hsu J.C., West J.M., (2008), The Fundamental Index: A Better Way to Invest, Wiley & Sons Inc., New Jersey.
• Blajer‑Gołębiewska A. (2012), Stock exchanges indices and abnormal returns in the crisis condition, “Journal of International Studies”, vol. 5, no. 2, pp. 9–17.
• Blajer‑Gołębiewska A. (2014), Corporate Reputation and Economic Performance: the Evidence from Poland, “Economics and Sociology”, vol. 7, no. 3, pp. 194–207.
• Bodie Z., Kane A., Marcus A.J. (2014), Essentials of Investments, 10th ed., Mc Grow‑Hill, New York.
• Edirisinghe N.C.P., Zhang X . (2008), Portfolio Selection under DEA‑Based Relative Financial Strength Indicators: Case of US Industries, “The Journal of the Operational Research Society”, vol. 59, no. 6, pp. 842–856.
• Graham B. (2007), Inteligentny inwestor, Wydawnictwo Studio EMKA, Warszawa.
• Graham B., Dodd D. (2005), Security Analysis, 5th ed., Mc Grow‑Hill, New York–Toronto–London.
• Hagstrom R.G. (2007), Na sposób Warrena Buffeta, Wydawnictwo Naukowo‑Techniczne, Warszawa.
• Holthausen R., Larckrer D. (1992), The Prediction of Stock Returns Using Financial Statement Information, “Journal of Accounting and Economics”, vol. 15, pp. 373–411.
• Mauldin J.F. (2007), Reguły giełdy, Wydawnictwo Helion, Gliwice.
• Mrzygłód U., Nowak S. (2013), Stock exchanges go public. The case of Warsaw stock exchange, “Journal of International Studies”, vol. 6, no. 2, pp. 111–123. doi:10.14254/2071–8330.2013/6–2/10.
• Navellier L. (2007), Mała książeczka o inwestowaniu w akcje wzrostowe, MT Biznes, Warszawa.
• Ou J.A., Penman S.H. (1989), Financial statement analysis and the prediction of stock returns, “Journal of Accounting and Economics”, vol. 11, issue 4, pp. 295–329.
• Piotroski J.D. (2000), Value investing: The use of historical financial statement information to separate winners from losers, “Journal Accounting Research”, vol. 38, pp. 1–41.
• Tarczyński W. (1994a), Taksonomiczna miara atrakcyjności inwestycji w papiery wartościowe, “Przegląd Statystyczny”, no. 3, pp. 275–300.
• Tarczyński W. (1994b), Rynki kapitałowe. Metody ilościowe, vol. I i II, Placet, Warszawa.
• Tarczyński W. (1995a), Wielowymiarowa analiza porównawcza na giełdzie papierów wartościowych, [in:] Mikroekonometria w teorii i praktyce, “Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego”, no. 6, pp. 171–190.
• Tarczyński W., Hozer J., Gazińska M., Wawrzyniak K. (1995b), Analiza fundamentalna na giełdzie papierów wartościowych, PTE, Szczecin.
• Tarczyński W., Łuniewska M. (2004), Dywersyfikacja ryzyka na polskim rynku kapitałowym, Placet, Warszawa.
• Tarczyńska‑Łuniewska M. (2013a), Definition and nature of fundamental strengths, “Actual Problems of Economics”, vol. 2, no. 1, pp. 15–23.
• Tarczyńska‑Łuniewska M. (2013b), Metodologia oceny siły fundamentalnej spółek (giełdowych i pozagiełdowych), ZAPOL, Szczecin.

Identifiers

DOI

10.18778/0208-6018.328.12