WPŁYW ASYMETRII INFORMACJI NA WYKORZYSTANIE DŁUGU KRÓTKOTERMINOWEGO W WYBRANYCH PAŃSTWACH EUROPY

• Authors: Jarosław Jan Kubiak , Leszek Czapiewski

Title variants

WPŁYW ASYMETRII INFORMACJI NA WYKORZYSTANIE DŁUGU KRÓTKOTERMINOWEGO W WYBRANYCH PAŃSTWACH EUROPY

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W artykule badano związek poziomu asymetrii informacji z zakresem wykorzystania długu krótkoterminowego przez przedsiębiorstwa w 5 państwach Europy: we Francji, w Grecji, Niemczech, Wielkiej Brytanii oraz Włoszech. Asymetria informacja była mierzona za pomocą Syntetycznej Miary Asymetrii Informacji skonstruowanej na podstawie 9 wskaźników. Przedstawione analizy wskazują na to, że zgodnie z oczekiwaniami wynikającymi z teorii struktury kapitału, przedsiębiorstwa charakteryzujące się wyższym poziomem asymetrii informacji mają wyższy poziom długu krótkoterminowego. Asymetria informacji jest zatem ważną determinantą czasowej struktury długu, przy czym siła związku asymetrii informacji z wykorzystaniem długu krótkoterminowego jest uzależniona od cech charakterystycznych systemu finansowego poszczególnych państw.

EN

The article analysed the relation between the degree of information asymmetry and the scope of the use of short-term debt by companies from 5 European countries: France, Greece, Germany, the United Kingdom and Italy. Information asymmetry was measured by Synthetic Measure of the Degree of Information Asymmetry, which was constructed on the basis of 9  indicators. The presented analyses showed that, according to expectations resulting from the capital structure theory, the enterprises characterized by a higher degree of information asymmetry use short-term debt to a greater extent. Information asymmetry is an important determinant of the maturity structure of debt. However, the association between information asymmetry and the maturity structure of debt may be modified by various country-specific factors.

Keywords

PL

struktura kapitału; asymetria informacji; pomiar asymetrii informacji; struktura czasowa długu; struktura kapitału; asymetria informacji; pomiar asymetrii informacji; struktura czasowa długu

EN

capital structure; information asymmetry; measurement of information asymmetry; the maturity structure of debt

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Year: 2015
• Volume: 1
• Issue: 310

Dates

published

2015-11-27

Contributors

author

Jarosław Jan Kubiak

• Poznan University of Economics, Department of Corporate Finance

author

Leszek Czapiewski

• Poznan University of Economics, Department of Corporate Finance

References

• Barclay M., Smith C., 1995. The Maturity Structure of Corporate Debt, The Journal of Finance, vol. 50.
• Czapiewski L., Kubiak J., 2012. Syntetyczny miernik poziomu asymetrii informacji (SMAI), [in:] A. Kopiński, T. Słoński, B. Ryszkowska, (eds.) Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka. Prace Naukowe UE, zeszyt 271. Wrocław: Wydawnictwo UE we Wrocławiu.
• Datta S., Iskandar-Datta M., Raman K., 2005. Managerial Stock Ownership and the Maturity Structure of Corporate Debt, Journal of Finance, vol. 60.
• Goyal V., Wang W., 2010. Debt Maturity and Asymmetric Information: Evidence from Default Risk Changes, Working Paper Series [online], http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1364985, [30.12.2013].
• Guedes J., Opler T., 1996. The Determinants of the Maturity of Corporate Debt Issues, The Journal of Finance, vol. 51.
• Kolenda M., 2006. Taksonomia numeryczna. Klasyfikacja, porządkowanie i analiza obiektów wielocechowych. Wrocław: Wydawnictwo UE we Wrocławiu.
• Kubiak J., 2011. Metody badania asymetrii informacji w przedsiębiorstwie w zakresie alokacji kapitału, Gospodarka Narodowa, nr 4.
• Kubiak J., 2013. Zjawisko asymetrii informacji a struktura kapitału przedsiębiorstw w Polsce. Poznań: Wydawnictwo UE w Poznaniu.
• Lee A., Masulis R., 2009, Quality of Accounting Information and Expected Floation Costs, Journal of Financial Economics, vol. 92
• Scherr F., Hulbert H., 2001. The Debt Maturity Structure of Small Firms, Financial Management, vol. 30.
• Titman S., Wessels R., 1998. The Determinants of Capital Structure Choice, Journal of Finance, vol. 43.

Identifiers

DOI

10.18778/0208-6021.310.03