Zmiany na rynkach towarowych a regulacje nadzorcze w Unii Europejskiej

• Authors: Jan Żelazny

Title variants

Zmiany na rynkach towarowych a regulacje nadzorcze w Unii Europejskiej

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W ciągu ostatnich dziesięcioleci rynki towarowe, mające duży wpływ na kształt gospodarki światowej, wielokrotnie się zmieniały pod względem strukturalnym. W wyniku coraz większej spekulacji ze strony inwestorów finansowych na rynkach towarowych ceny surowców zaczęły się wahać. Wraz z innymi czynnikami doprowadziło to do nadużyć na rynku, mniejszej przejrzystości handlu oraz nadmiernej spekulacji. Problemy te uwidoczniły się zwłaszcza w trakcie ostatniego kryzysu w latach 2007–2008 oraz bezpośrednio po nim. Ustawodawcy na świecie podjęli działania zmierzające do zmniejszenia wspomnianych efektów oraz wprowadzili nowe regulacje dotyczące rynków towarowych. Celem niniejszego artykułu byłozaprezentowanie inicjatyw tego typu podejmowanych w Unii Europejskiej oraz próba ich ocenienia.

EN

Commodity markets are important for the shape of the world economy and have experienced numerous structural changes over the span of the last few decades. Prices became more volatile as more and more financial investors began to speculate on commodity markets. Such a process combined with other crucial factors led to market abuses, decreasing the transparency of trade, and excessive speculation. These issues intensifiedand were mostly observed during the subprime mortgage crisis and in the period straight after it. The policymakers around the globe made an effort to diminish those effects and introduced new a policy framework regarding commodity markets. The aim of this paper is to define, present and review the current works and actions taken by the European Union policymakers. This has been done based on an analysis of the new legislation and its possible results.

Keywords

PL

rynki towarowe; nadzór nad rynkami towarowymi; regulacje unijne; finansjalizacja; rynki towarowe; nadzór nad rynkami towarowymi; regulacje unijne; finansjalizacja

EN

commodity markets; surveillance policies; European Union regulations; financialisation

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Ekonomia Międzynarodowa
• Year: 2016
• Issue: 15
• Pages: 199-210

Dates

published

2016-09-30

Contributors

author

Jan Żelazny

• Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych

References

• Alquist R., Coibion O. (2013), The comovement in commodity prices: sources and implications, IMF Working Paper, WP/13/140.
• Bicchetti D., Maystre N. (2012), The synchronized and long-lasting structural change on commodity markets: evidence from high frequency data, MPRA Paper No. 37486, Monachium.
• Cheng I-H., Xiong W. (2013), The Financialization of Commodity Markets, NBER Working Paper No. 19642.
• Financial markets regulatory reform in the EU: State of play (MiFiD, MAD, EMIR), (2012), Directorate General Internal Market and Services, for the Expert Group on Agricultural Commodity Derivatives and Spot Markets, Komisja Europejska, http://ec.europa.eu/agriculture/cereals/commodity-expert-group/index_en.htm.
• Epstein G.A., 2005, Financialization and the World Economy, Edward Elgar Publishing Limited, Cheltenham.
• Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych – EUNGiPW (2014), Esma.europa.eu, www.esma.europa.eu/pl/page/European-Market-Infrastructure-Regulation-EMIR.
• Falkowski M. (2011), Financialization of Commodities, Contemporary Economics, Vol. 5, Issue 4, pp. 4–17.
• Institute of International Finance (2011), IIF Commodities Task Force Submission to the G20: Financial, Investment in Commodity Markets: Potential Impact on Commodity Prices and Volatility, Waszyngton.
• Krätschell K., Schmidt T. (2012), Long-run trends or short-run fluctuations – what establishes the correlation between oil and food prices?, Ruhr Economic Paper, No. 357.
• Krippner G.R. (2005), The financialization of the American economy, Socio-Economic Review, No. 3.
• Le Pen Y., Sevi B.(2013), Futures trading and the excess comovement of commodity prices, Aix Marseille School of Economics Working Papers, nr 01/2013.
• Masters M, (2008). Testimony of Michael W. Masters before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs, Senat Stanów Zjednocznych, 20.05.2008.
• Międzynarodowy Fundusz Walutowy – MFW(2014), IMF.org, www.imf.org/external/np/res/commod/index.aspx.
• Organizacja Narodów Zjednoczonych do spraw Wyżywienia i Rolnictwa – FAO (2009), The state of agricultural commodity markets: High food prices and the food crisis – experiences and lessons learned, Rzym.
• Roxburgh C., Lund S., Piotrowski J. (2011), Mapping global capital markets 2011, McKinsey Global Institute, Nowy Jork.
• Silvennoinen A., Thorp S. (2010), Financialization, Crisis and Commodity Correlation Dynamics. Research Paper 267, Quantitative Finance Research Centre, University of Technology, Sydney.
• Staritz C., Küblböck K. (2013), Re-regulation of commodity derivative markets – Critical assessment of current reform proposals in the EU and the US, ÖFSE Working Paper No. 45, Wiedeń.
• Stockhammer E. (2010), Financialization and the Global Economy, PERI Working Paper 240, Amherst.
• Sutcliffe C. (2013), wystąpienie ESMA Senior Officer Secondary Markets dla Expert Group on Agricultural Commodity Derivatives and Spot Markets, europa.eu, http://ec.europa.eu/agriculture/cereals/commodity-expert-group/2014-02-14/esma_en.pdf.
• Światowa Organizacja Handlu – WTO (2013), stat.wto.org, http://stat.wto.org/Home/WSDBHome.aspx?Language.
• Tang K., Xiong W. (2012), Index investment and the financialization of commodities, Financial Analysts Journal, Vol. 68, No. 6, CFA Institute.
• UE 2004, Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych.
• UE 2014, Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych.
• UE 2014a, Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/57/UE z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie sankcji karnych za nadużycia na rynku (dyrektywa w sprawie nadużyć na rynku).
• UNCTAD (2011). Price Formation in Financialized Commodity Markets: The Role of Information. UNCTAD/GDS/2011/1, Nowy Jork i Genewa.
• UNCTAD (2012), Excessive commodity price volatility: macroeconomic effects on growth and policy options. Contributions to the G20, Commodity Markets Working Group. Genewa.
• Yahoo (2014), finance.yahoo, https://finance.yahoo.com/.

Identifiers

DOI

10.18778/2082-4440.15.02