Green bonds as a source of financing pro-environmental actions in Poland

• Authors: Dagmara Hajdys

Title variants

Zielone obligacje skarbowe jako źródło finansowania zadań proekologicznych w Polsce

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

Climate changes and progressing environmental pollution enforce undertaking various actions of the global range. Implementation and execution of pro-environmental programs require appropriate financing. In 2007 a new instrument, referred to as green bonds, appeared in the market. Since that, a systematic and dynamic development of this segment of capital market has been observed. The development takes place in terms of values, a number of instruments and a number of issuers. In 2016 a pioneering issuance of green bonds issued by the Polish government appeared in the market. The objective of the study is to characterize green bonds issued by the Polish government to finance pro-environmental actions against the background of the global green market of debt securities. The hypothesis accepted in the study stated that the development of green bonds in Poland is determined by the development of the global green market of debt securities and is a response to a need for intensification of expenditure on pro-environmental programs.

PL

Zmiany klimatyczne oraz postępujące zanieczyszczenie środowiska wymuszają podejmowanie różnorodnych działań o zasięgu globalnym. Wdrożenie i realizacja programów proekologicznych wymaga niezbędnego finansowania. W 2007 r. na rynku pojawił się nowy instrument green bond. Od tego czasu obserwuje się systematyczny i dynamiczny rozwój tego segmentu rynku kapitałowego. Rozwój dokonuje się pod względem wartości, liczby instrumentów oraz liczby emitentów. W 2016 r. na przedmiotowym rynku pojawiła się pionierska emisja zielonych obligacji skarbowych wyemitowanych przez rząd Polski. Celem opracowania jest charakterystyka zielonych obligacji wyemitowanych przez polski rząd na finansowanie działań w obszarze ochrony środowiska na tle globalnego zielonego rynku dłużnych papierów wartościowych. W opracowaniu przyjęto hipotezę, że rozwój zielonych obligacji skarbowych w Polsce jest zdeterminowany rozwojem globalnego rynku zielonych papierów dłużnych i odpowiedzią na potrzebę intensyfikacji wydatków na programy proekologiczne.

Keywords

EN

green bonds; pro-environmental investments; climate change; global market

PL

zielone obligacje; inwestycje proekologiczne; zmiany klimatyczne; rynek światowy; zielone obligacje; inwestycje proekologiczne; zmiany klimatyczne; rynek światowy

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Finanse i Prawo Finansowe
• Year: 2020
• Volume: 1
• Issue: 25
• Pages: 49-63

Dates

published

2020-03-31

Contributors

author

Dagmara Hajdys

• University of Lodz, The Faculty of Economics and Sociology

• https://orcid.org/0000-0001-6371-5423

References

• Banga J., 2019, The green bond market: A potential source of climate finance for developing countries, „Journal of Sustainable Finance & Investment”, vol. 9, no. 1.
• Brzozowska K., 2017, Idea zrównoważonego rozwoju na rynku obligacji, „Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu”, no. 478. Climate Bond Initiative, Sector Criteria Available for Certification, https://www.climatebonds.net/standard/available.
• Europejska polityka energetyczna, 2007, Komisja Europejska, KOM(2007) 1 wersja ostateczna, Bruksela.
• Gatti S., Florio A., 2018, Issue Spread Determinants in the Green Bond Market: The Role of Second Party Reviews and of the Green Bond Priciples [w:] S. Boubaker, D. Cumming, D.K. Nguyen (eds.), Research Handbook of Finance and Sustainability, Edward Elgar Publishing, Northampton.
• Green Bond Highlights, Climate Bond Initiative, https://www.climatebonds.net/files/reports/2018_green_bond_market_highlights.pdf
• Green Bonds: The State of the Market 2018, Climate Bonds Initiative, https://www.climatebonds.net/files/reports/cbi_gbm_final_032019_web.pdf. Green Bond Framework. Second Party Opinion by Sustainalytics, 2016, State Treasury of the Republic of Poland Represented by the Minister of Development and Finance, 5th December.
• Green Bond Framework, 2016, The State Treasury of the Republic of Poland, Represented by the Minister of Development and Finance, 5th December. file:///C:/Users/user/Downloads/Green_Bond_Framework%20(1).pdf.
• Green Bonds Mobilizing the Debt Capital Markets for a Low-Carbon Transition. Policy Perspectives, 2015, OECD, December, https://www.oecd.org/environment/cc/Green% 20bonds%20PP%20%5Bf3%5D%20%5Blr%5D.pdf.
• Green Bond Report on the Use of Proceeds, Poland’s Green Bond EUR 5-year Maturing on 20 December 2021. Ministry of Finance Public Debt Department, file:///C:/Users/user/Download/
• Green_Bond_Report_on_the_Use_of_Proceeds%20(1).pdf.
• Green Bond Report on the Use of Proceeds, Poland’s 8-year EUR
• Green Bond Maturing on August 7, 2026, Ministry of Finance Public Debt Department, file:///C:/Users/user/Downloads/Green_Bond_Report_on_the_Use_of_Proceeds_2_emisja% 20(2).pdf. International Capital Market Association, Green Bond Principles 2017, file:///C:/Users/user/Downloads/Polish%20GPB_2017%2006%20v2.pdf.
• International Capital Market Association, Green Bond Principles 2018, https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/GreenBonds/Translations/2018/Polish-GBP2018-06.pdf.
• Kaminker Ch., Stewart F., 2012, The Role of Institutional Investors in Financing Clean Energy, OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions, No. 23, OECD Publishing, http://www.oecd.org/pensions/WP_23_TheRoleOfInstitutionalInvestorsInFinancingCleanEn ergy.pdf.
• Kerste M., Rosenboom N., Sikken B.J., Weda J., 2011, Financing Sustainability: Insights for Investors, Corporate Executives, and Policymakers, Amsterdam, VU University Press.
• Kidney S., Boulle B., 2015, The Opportunity for Bonds to Address the Climate Finance Challenge, [w:] K. Wendt (ed.), Responsible Investment Banking: Risk Management Frameworks, Sustainable Financial Innovations and Softlaw Standards, Springer International Publishing Switzerland.
• Laskowska A., 2019, Zielona obligacja skarbowa jako perspektywiczny instrument rynku długu, „Studia Ekonomiczne”, no. 382.
• Mosionek-Schweda M., Szmelter M., 2018, Zielone obligacje – nowy instrument finansowania inwestycji polskiego rządu, „Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu”, no. 532.
• Nordic Perspectives on Carbon Market Mechanisms, 2011, Copenhagen, Nordic Council of Ministers.
• Pawłowski M., 2017, Zielone obligacje rządowe, „Ekonomiczne Problemy Usług”, no. 4. DOI: 10.18276/epu.2017.129-18.
• Pawłowski M., 2019, Finansowanie transportu zrównoważonego na rynku obligacji, „Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach”, no. 382.
• The European Green Deal, Komisja Europejska, Bruksela, 11.12.2019 COM(2019) 640 final, https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/european-green-deal-communication_en.pdf.
• The World Bank, What are green bonds?, http://documents.worldbank.org/curated/en/400251468187810398/pdf/99662-REVISEDWB-Green-Bond-Box393208B-PUBLIC.pdf.
• Więckowska M., 2013, Stan i perspektywy rozwoju rynku obligacji klimatycznych, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 766: Finanse, Rynki finansowe, Ubezpieczenia”, no. 62.
• Wiśniewski M., Zieliński J., 2019, Green Bonds as an Innovative Sovereign Financial Instrument, „Ekonomia i Prawo”, vol. 18(1).

Identifiers

DOI

10.18778/2391-6478.1.25.04