Assessment Of Efficiency Of Piotroski F-Score Strategy In The Warsaw Stock Exchange

• Authors: Magdalena Kusowska

Title variants

PL

Ocena skuteczności strategii Piotroski F-Score na giełdzie w Warszawie

Abstracts

PL

Piotroski F-score to strategia stosowana na giełdzie, która integruje analizę sygnałów finansowych w tzw. inwestowanie w wartość. Celem artykułu jest ocena efektywności Piotroskiego F-score na przykładzie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2014–2020. Zasadność podjęcia tego tematu wynika z niewystarczającej ilości dotych-czas przeprowadzonych badań. Niewiele jest analiz strategii F-score zarówno w Polsce, jak i na rynkach zagranicznych. W artykule przedstawiono wyniki zastosowania Piotroskiego F-score do indeksu WIG30 w celu weryfikacji, czy strategia prowadzi do wzrostu stopy zwrotu z inwestycji w wartościowe spółki. Badanie potwierdziło, że analiza sprawozdań finansowych jako dodatkowy etap inwestowania wartości może zapewnić inwestorowi wyższe zyski. Udowodniono również, że strategia F-score jest skuteczniejsza niż zwykłe inwestowanie w indeks WIG30. Portfele z firmami o wysokim wskaźniku F okazały się bardziej efektywne niż portfele zawierające tylko firmy o niskim wskaźniku F.

EN

Piotroski F-score is a strategy applied to the stock exchange that integrates the analysis of financial signals into the so-called investing in value. The aim of the article is to evaluate the efficiency of Piotroski F-score on the example of the Warsaw Stock Exchange in period 2014–2020. The legitimacy of addressing this subject results from the insufficient amount of research conducted so far. There are very few analyzes of the F-score strategy both in Poland and in foreign markets. The article presents the results of applying Piotroski F-score to the WIG30 index in order to verify whether the strategy leads to an increase in the rate of return on investment in value companies. The study confirmed that analysis of financial statements as an additional stage of value investing can provide the investor with higher returns. It has been also proved that the F-score strategy is more efficient than simple investing in the WIG30 index. Portfolios with high F-score companies appeared to be more efficient than portfolios including only low F-score firms.

Keywords

EN

Piotroski F-score; value investing; fundamental analysis; Warsaw Stock Exchange; WIG30

PL

Piotroski F-score; inwestowanie wartości; analiza fundamentalna; Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie; WIG30

• Publisher: Politechnika Gdańska. Wydział Zarządzania i Ekonomii
• Journal: Przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce - teoria i praktyka
• Year: 2021
• Volume: 1
• Issue: 32
• Pages: 47-59

Dates

published

2021

Contributors

author

Magdalena Kusowska

References

• Krauss, C., Krüger, T., Beerstecher, D. (2015). The Piotroski F-Score: A fundamental value strategy revisited from an investor’s perspective. IWQW Discussion Papers, No. 13/2015. Nürnberg: Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürnberg.
• Mohr, J.-H. M. (2012). Utility of Piotroski F-Score for predicting Growth-Stock Returns. MFIE Capital.
• Nast, T.K. (2017). Transforming Piotroski’s (binary) F-score into a real one. University of Pretoria. Gordon Institute of Business Science.
• Pilch, B. (202). Analiza wskaźnika F-Score dla spółek giełdowych z branż IT i gier wideo. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia, Vol. 55, No. 1, 41-50. DOI: 10.17951/h.2021.55.1.41–50.
• Piotroski, J. (2000). Value investing: Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers. Journal of Accounting Research, Vol. 38, 1–41. DOI: 10.2307/2672906.
• Tikkanen, J., Äijö, J. (2018). Does the F-score improve the performance of different value investment strategies in Europe? Journal of Asset Management Vol 19, 495506. DOI: 10.1057/s41260-018-0098-3.
• Tripathy, T., Pani, B. (2017). Effect of F Score on Stock Performance: Evidence from Indian Equity Market. International Journal of Economics and Finance, Vol. 9, No. 2, 89–99. DOI: 10.5539/ijef.v9n2p89.
• Walkshäusl, C. (2020). Piotroski’s FSCORE: international evidence. Journal of Asset Management, Vol. 21, 106–118. DOI: 10.1057/s41260-020-00157-2

Identifiers

DOI

10.19253/reme.2021.01.004

Biblioteka Nauki

2040923