The Environmental, Social and Governance Aspects of Social Responsibility Indices – A Comparative Analysis of European SRI Indices

• Authors: Magdalena Mikołajek-Gocejna

Title variants

Środowiskowy, społeczny i zarządczy aspekt indeksów społecznej odpowiedzialności – analiza porównawcza europejskich indeksów SRI

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

An increasing number of investors want to invest their capital not only with profit but also responsibly, and they pay significant attention to the formula of socially responsible investing (SRI), which means that they consciously engage their funds in companies operating in accordance with CSR principles. An important influence on the development of CSR is the role of stock exchange indices on socially responsible companies. These indices can be considered specific tools for adapting this concept in practice, in particular in the field of socially responsible investment. This article provides a comparative analysis of the social, environmental and governance criteria underlying the definition of the composition of selected European SRI indices. The research will cover the following indices: the DJSI Europe Index, the FTSE4Good Europe 40, the FTSE4Good Europe 50, the EURO STOXX Sustainability 40 and the Solactive Sustainability Index Europe. This paper also intends to set an index reflecting the degree to which companies of certain European countries are represented in major European SRI indices. Consequently, global and national initiatives and ratings were excluded, as well as sector‑and industry‑specific initiatives and ratings. The proposed index is standardized by introducing the GDP of each country into the calculation formula as a way to a achieve comparable result. We believe that the proposed metric will reflect the state of the art in SRI and provide an overall picture of SRI practices across nations.

PL

Coraz większa grupa inwestorów chce zainwestować swój kapitał nie tylko z zyskiem, ale również odpowiedzialnie, zwracając szczególną uwagę na formułę społecznie odpowiedzialnego inwestowania (SRI). Oznacza to, że inwestorzy coraz chętniej świadomie angażują swoje fundusze w firmy działające zgodnie z zasadami społecznej odpowiedzialności. Istotnym czynnikiem wpływającym na rozwój SRI są giełdowe indeksy spółek społecznie odpowiedzialnych. Można je bowiem uznać za specyficzne narzędzia adaptacji tej koncepcji w praktyce. Celem artykułu jest analiza porównawcza kryteriów środowiskowych, społecznych i zarządczych (ESG), które stanowią podstawę definicji wybranych europejskich indeksów SRI. Analizą objęto następujące indeksy: DJSI Europe Index, FTSE4Good Europe 40, FTSE4Good Europe 50, EURO STOXX Sustainability 40 i Solactive Sustainability Index Europe. Artykuł ma również na celu ustalenie wskaźnika (indeksu) odzwierciedlającego stopień, w jakim firmy z poszczególnych krajów europejskich są reprezentowane w głównych europejskich indeksach SRI. Oczywiście analizowane indeksy różnią się nieznacznie co do interpretacji kryteriów ESG, jednak wydaje się, że mimo słabości takiego podejścia, połączone w jednym indeksie mogą odzwierciedlać ogólny obraz praktyk CSR w poszczególnych krajach. W związku z tym, że badaniom podlegały tylko europejskie indeksy SRI, z analiz wyłączono globalne i krajowe inicjatywy, a także te specyficzne dla sektorów czy branż.

Keywords

EN

social responsibility indices; corporate social responsibility; positive; negative screening strategy; ESG

PL

indeksy społecznie odpowiedzialne; społeczna odpowiedzialność przedsiębiorstw; strategia pozytywnego i negatywnego screeningu; kryteria ESG; indeksy społecznie odpowiedzialne; społeczna odpowiedzialność przedsiębiorstw; strategia pozytywnego i negatywnego screeningu; kryteria ESG

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
• Year: 2018
• Volume: 21
• Issue: 3
• Pages: 25-44

Dates

published

2018-09-18

Contributors

author

Magdalena Mikołajek-Gocejna

• Warsaw School of Economics, Institute of Value Management, Department of Axiology and Value Measurement, Warsaw

References

• Bendell, J. (2000a), Civil regulation: A new form of democratic governance for the global economy?, [in:] Bendell, J. (ed.), Terms for endearment. Business, NGOs and sustainable development, Sheffield: Greenleaf Publishing.
• Bendell, J. (2000b), Introduction. Working with stakeholder pressure for sustainable development, [in:] Bendell, J. (ed.), Terms for endearment. Business, NGOs and sustainable development. Sheffield: Greenleaf Publishing.
• Bischofskonferenz (2010), Wissenschaftliche Arbeitsgruppe für weltkirchliche Aufgaben der Deutschen. Mit Geldanlagen die Welt verändern? Eine Orientierungshilfe zum ethikbezogenen Investment, Deutsche Bischofskonferenz. Bonn.
• Camey, B. F. (1994), Socially responsible investing, ‘Health Progress’, No. 75(9).
• Clarkson, M. B. E. (1995), A stakeholder framework for analysing and evaluating corporate social performance, ‘Academy of Management Review’, No. 20(1).
• Czerwińska, T. (2009), Społeczna odpowiedzialność polityki inwestycyjnej funduszy emerytalnych, ‘Wiadomości Ubezpieczeniowe’, No. 3.
• Czerwonka, M. (2013), Inwestowanie społecznie odpowiedzialne, Difin, Warszawa.
• Elkington, J. (1999), Triple bottom line revolution – Reporting for the third millennium, ‘Australian CPA’, No. 69(1).
• European SRI Study (2016), Eurosif, http://www.eurosif.org/wp‑content/uploads/2016/11/SRI‑study–2016‑HR.pdf
• Foo, M. (2017), A review of socially responsible investing in Australia, An independent report for National Australia Bank (NAB) by the Australian Centre for Financial Studies (ACFS) at Monash Business School.
• Gjølberg, M. (2009), Measuring the immeasurable? Constructing an index of CSR practices and CSR performance in 20 countries, ‘Scandinavian Journal of Management’, No. 25.
• Gjølberg, M. (2007), The origin of corporate social responsibility. Global forces or national legacies?, Working Papers. Centre for development and the Environment, University of Oslo.
• Global Sustainable Investment Review (2016), Global Sustainable Investment, http://www.gsi‑alliance.org/wp‑content/uploads/2017/03/GSIR_Review2016.F.pdf
• Hellsten, S., Mallin, C. (2006), Are Ethical or Socially Responsible Investments Socially Responsible?, ‘Journal of Business Ethics’, No. 66.
• Lydenberg, S. D., Kurtz, L. (1992), Researching social performance, [in:] Kinder, P. D., Lydenberg, S. D., Domini, A. L. (eds.), The social investment Almanac: a comprehensive guide to socially responsibleinvesting. New York: Henry Holt and Company.
• MacGillivray, A., Begley, P., Zadek, S. (eds.) (2007), The state of responsible competitiveness, London: AccountAbility.
• Marcinkowska, M. (2010), Odpowiedzialne przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym – czyli o giełdowych indeksach zrównoważonego rozwoju, [in]: Duraj, J. (ed.), Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Matten, D., Moon, J. (2008), “Implicit” and “Explicit” CSR: A conceptual framework for a comparative understanding of corporate social responsibility, ‘Academy of Management Review’, No. 33(2).
• Muñoz‑Torres, M. J., Fernández‑Izquierdo, M. A., Balaguer‑Franch, M. R. (2004), The Social Responsibility Performance of Ethical and Solidarity Funds: An Approach to the Case of Spain, ‘Business Ethics’, No. 13.
• Pimentel, L. V., Branca, A. S. and Catalão‑Lopes, M. (2016), International Comparisons of Corporate Social Responsibility, ‘International Journal of Economics & Management Sciences’, No 5.
• Radu, I., Funaru, M. (2011), Socially responsible investments in mutual funds, ‘Bulletin of the Transylvania University of Braşov’, Series V, No. 4(53).
• Renneboog, L., Horst, J. T., Zhang, C. (2008), Socially Responsible Investments: Institutional Aspects, Performance, and Investor Behavior, ‘Journal of Banking and Finance’, No. 32.
• Renneboog, L. (2008), The performance of socially responsible mutual funds, ‘Journal of Corporate Finance’, No. 14(3).
• Responsible Investing: a Paradigm Shift. From Niche to Mainstream, Booz & Company, (2007) https://yearbook.robecosam.com/methodology/
• RobecoSAM, Dow Jones Sustainability Indices. Methodology, October 2017, http://www.robecosam.com/en/sustainability‑insights/about‑sustainability/corporate‑sustainability‑assessment/send.jsp;
• Rodgers, S. (2000), Making it legit: New ways of generating corporate legitimacy in a globalising world, [in:] Bendell J. (ed.), Terms for endearment. Business, NGOs and sustainable development. Sheffield: Greenleaf Publishing.
• Rogowski, W., Ulianiuk, A. (2012), Społecznie odpowiedzialne inwestowanie (SRI) – próba charakterystyki. Część III: Efektywność inwestycji społecznie odpowiedzialnych, ‘Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów’ Zeszyt Naukowy No. 114, SGH, Warszawa.
• Saltuk, Y. (2011), Insight into the impact investment market, ‘J. P. Morgan Social Finance Research’, No. 1.
• Sandberg, J. (2008), The ethics of investing: making money or making a difference? [in: Malmgren, H., Munthe, C., Persson, I., Dag, W. (ed.), Acta philosophica gothoburgensia, Gothenburg: Department of Philosophy of the University of Gothenburg.
• Sandberg, J., Juravle, C., Martin, Hedesström T. H., Hamilton, I. (2009), The Heterogeneity of Socially Responsible Investment, ‘Journal of Business Ethics’, No. 87.
• Sandberg, J., Juravle, C., Hedesstrom, T. M., Hamilton, I. (2009), The Heterogeneity of Socially Responsible Investment, ‘Journal of Business Ethics’, No. 87(4).
• Sparkes, R. (2001), Ethical investment: whose ethics, which investment?, ‘Business Ethics: A European Review’, No. 10(3).
• Székely, F., Knirsch, M. (2005), Responsible Leadership and Corporate Social Responsibility: Metrics for Sustainable Performance, ‘European Management Journal’, No. 23(6).
• http://www.csrwire.com/press_releases/23136‑KLD‑Launches‑Global‑Sustainability‑Index‑GSI‑
• http://www.ftse.com/Analytics/FactSheets/Home/DownloadSingleIssueByDate?IssueName=4GGL%20&IssueDate=20170331&IsManual=%20False
• http://www.ftse.com/products/downloads/FTSE4Good‑brochure.pdf, [accessed: 20.05.2018].
• http://www.ftse.com/products/indices/FTSE4Good, [accessed: 20.05.2018].
• http://www.sustainability‑indices.com/index‑family‑overview/djsi‑family‑overview/index.jsp. [accessed: 20.05.2018].
• https://eu.spindices.com/indices/equity/dow‑jones‑sustainability‑europe‑index, [accessed: 20.05.2018].
• https://thegiin.org/assets/binary‑data/RESOURCE/download_file/000/000/27-1.pdf, [accessed: 20.05.2018].
• https://www.solactive.com/?s=Solactive%20Sustainability%20Index%20Europe&indexmembers=DE000SLA4965, [accessed: 20.05.2018].
• https://www.stoxx.com/document/Indices/Common/Indexguide/stoxx_esg_guide.pdf, [accessed: 20.05.2018].
• https://www.unglobalcompact.org/docs/publications/UNGC‑Value‑Proposition.pdf, [accessed: 20.05.2018].

Identifiers

DOI

10.2478/cer-2018-0017