Reakcja rynku finansowego na wybuch wojny rosyjsko-ukraińskiej w porównaniu do reakcji na wybuch pandemii COVID-19 w Europie

• Authors: Piotr Mielus

Title variants

EN

Reaction of the financial market: a comparison of the war in Ukraine and the COVID-19 pandemic in Europe

Abstracts

EN

The article explains a reaction of various segments of the financial market on the Russian aggression against Ukraine. Three groups of market segments are described: countries engaged directly in the war, selected European countries outside the Eurozone and the Eurozone ones. The focus is taken on three kinds of instruments representing currency risk, credit risk and liquidity risk. The current market reaction is compared with the one observed after the outbreak of the COVID-19 pandemic. If we assume scepticism about the intelligence warnings, the Russian attack that started on February 24, 2022 can be perceived as a black swan event due to the huge scale of the market reaction. The financial market experienced a volatility rise and an increased correlation between returns recorded on the selected instruments. The aim of this study is to analyse an influence of the military actions on prices recorded on the financial market in a light of a black swan theory.

PL

Artykuł wyjaśnia reakcję poszczególnych segmentów rynku finansowego w Europie na agresję rosyjską na Ukrainę. Omówiono trzy grupy rynków, tj. krajów dotkniętych wojną, wybranych krajów CEE pozostających poza strefą euro i strefy euro, a także trzy grupy instrumentów reprezentujących ryzyko walutowe, kredytowe i płynności. Porównano obecną reakcję rynku z reakcją spowodowaną wybuchem pandemii Covid19. Przyjmując sceptycyzm wobec ostrzeżeń ekspertów czy informacji wywiadów niektórych państw oraz skalę zmian cen instrumentów na rynku finansowym można ich wystąpienie tłumaczyć zjawiskiem nazywanym czarnym łabędziem. Jest to szczególnie widoczne w nagłym wzroście zmienności oraz zwiększonej korelacji pomiędzy parametrami poszczególnych segmentów rynku finansowego.

Keywords

PL

rynek finansowy; czarny łabędź; rynki wschodzące; zmienność rynkowa

EN

financial market; black swan; emerging markets; market volatility

• Publisher: Bankowy Fundusz Gwarancyjny
• Journal: Bezpieczny Bank
• Year: 2022
• Volume: 86
• Issue: 1
• Pages: 80-99

Dates

published

2022

Contributors

author

Piotr Mielus

• Szkoła Główna Handlowa, Katedra Ekonomii Ilościowej

• https://orcid.org/0000000301945172

References

• Abettan S., Hieminga G., Patterson W. (2022) Carbon prices in the EU crash despite rising fossil fuel prices. ING Economic and Financial Analysis, March 7
• Antipova T. (2020) Coronavirus pandemic as black swan event. In: International Conference on Integrated Science, Springer, 356-366.
• Astrov, V., Grieveson, R., Kochnev, A., Landesmann, M., & Pindyuk, O. (2022) Possible Russian Invasion of Ukraine, Scenarios for Sanctions, and Likely Economic Impact on Russia, Ukraine, and the EU Policy.
• Aven T. (2013) On the meaning of a black swan in a risk context. Safety Science, 57, 44-51.
• Craighead S. (2011). Stress and Resiliency Testing: Mandelbrotian Grey Swan Scenarios. Conference Paper, 23 January, https://www.researchgate.net/publication/268801892
• Goldhub (2020). Investment Update: Gold prices swing as markets sell off, March 19 https://www.gold.org/goldhub/research/gold-prices-swing-as-markets-sell-off
• Korhonen I. (2022) Economic fallout from the war. Bank of Finland Bulletin.
• Liadze I., Macchiarelli C., Mortimer-Lee P. & Juanino P. S. (2022) The Economic Costs of the Russia-Ukraine Conflict. NIESR Policy Paper, 32, March 2
• Smales L. A. (2022) Spreading the fear: The central role of CBOE VIX in global stock market uncertainty. Global Finance Journal, 51, 100679.
• Taleb N.N. (2007) Black Swans and the Domains of Statistics, The American Statistician, 61:3, 198-200.
• Taylor J. B. & Williams J. C. (2009) A black swan in the money market. American Economic Journal: Macroeconomics, 1(1), 58-83.

Identifiers

DOI

10.26354/bb.5.1.86.2022

Biblioteka Nauki

2054040