Inwestowanie zrównoważone w zarządzaniu portfelem inwestycyjnym

• Authors: Karol Matczak , Jakub Wojciechowski , Czesław Martysz

Title variants

EN

Sustainable Investment in Managing Investment Portfolio

Abstracts

EN

Sustainable investing consists in building an investment portfolio by selecting companies - issuers of investment assets, whose conduct is seen as responsible (ethical) and contributes to the building up of the so called social good. Sustainable investment has already exceeded 25% of the value of all global investment assets and the biggest assets in Europe are already managed in accordance with this approach. An investor may face difficulties in assessing whether the incorporation of a sustainable investment criterion into an investment fund's Statutes is just a marketing gimmick or a genuinely vital component of the investment policy. This paper aims at demonstrating the importance and impact of sustainable investing on investment portfolio management. Over 90% of studies focused on socially responsible investment did not reveal any negative impact of ESG criteria (investing that respects environmental, social, and governance criteria) on the financial performance of companies. On the contrary, implementing ESG criteria to business practice, developing responsible investment policies and publishing reports on corporate performance bring concrete financial benefits to companies. Thus, sustainable investment market is necessary and it is highly likely that it will continue to develop dynamically. Major initiatives in sustainable investing in Poland include the creation of the RESPECT Index, a study on ESG criteria carried out by the Polish Association of Listed Companies [Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych] and the adoption of Non-financial Information Statement.

PL

Inwestowanie zrównoważone to selekcja spółek i emitowanych przez nie instrumentów do budowy portfela inwestycyjnego ze względu na ocenę ich odpowiedzialnego (etycznego) działania i budowy tzw. dobra społecznego. Inwestycje zrównoważone stanowią już ponad 25% wartości wszystkich aktywów inwestycyjnych świata, a największe aktywa są zarządzane zgodnie z tym podejściem w Europie. Inwestor może mieć trudności w ocenie, czy przyjęcie przez fundusz kryteriów zrównoważonego inwestowania jest zabiegiem marketingowym, opartym wyłącznie na zapisie w statucie danego funduszu, czy rzeczywiście ważnym elementem procesu inwestycyjnego. Celem niniejszego artykułu jest ukazanie znaczenia i wpływu inwestowania zrównoważonego na zarządzanie portfelami inwestycyjnymi. Ponad 90% badań dotyczących inwestycji społecznie odpowiedzialnych nie wskazało negatywnego wpływu stosowania kryteriów ESG (inwestowanie według kryteriów środowiskowych, społecznych i związanych z ładem korporacyjnym) na wyniki finansowe spółek. Implementacja kryteriów ESG w działalności spółek, tworzenie polityk odpowiedzialnego inwestowania i publiczne dzielenie się raportami z tej działalności przynosi spółkom wymierne korzyści finansowe. Rynek inwestowania zrównoważonego jest zatem potrzebny i wysoce prawdopodobne, że będzie się dalej dynamicznie rozwijać. Najważniejsze inicjatywy z zakresu inwestowania zrównoważonego w Polsce to stworzenie RESPECT Index, badania Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych nad kryteriami ESG oraz wprowadzenie Standardu Informacji Niefinansowych.

Keywords

PL

inwestowanie społecznie odpowiedzialne; inwestycje zrównoważone; fundusze inwestycyjne; SRI; ESG

EN

Socially responsible investing; sustainable investment; investment funds; SRI; ESG

• Publisher: Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów
• Journal: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów
• Year: 2019
• Issue: 176
• Pages: 111-135

Dates

published

2019

Contributors

author

Karol Matczak

• Stowarzyszenie Investhink

author

Jakub Wojciechowski

• Stowarzyszenie Investhink

author

Czesław Martysz

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

• https://orcid.org/0000000324610121

References

• Attig N. [2013], Corporate Social Responsibility and Credit Ratings, „Journal of Business Ethics”, vol. 117, iss. 4, s. 679-694.
• Bauer R., Hann D. [2010], Corporate Environmental Management and Credit Risk, Maastricht University, Maastricht.
• Chava S. [2011], Environmental Externalities and Cost of Capital, Georgia Institute of Technology, Atlanta.
• Duliniec A. [2015], Inwestowanie społecznie odpowiedzialne - przejściowa moda czy trwała tendencja?, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 937/2015, s. 39-49
• El Ghoul S., Guedhami O., Kim H., Park K. [2016], Corporate Environmental Responsibility and the Cost of Capital: International Evidence, „Journal of Business Ethics”, vol. 149(2), s. 335-361.
• Friede G., Busch T., Bassen A. [2015], ESG and Financial Performance: Aggregated Evidence from more than 2000 Empirical Studies, „Journal of Sustainable Finance & Investment”, vol. 5, iss. 4, s. 210-233.
• Fulton M., Kahn B., Sharples C. [2012], Sustainable Investing: Establishing Long-Term Value and Performance, Deutsche Bank's Climate Change Advisors Report.
• Goff S. [2006], Ethical Funds, „Financial Times”, 14 July, https://www.ft.com/content/d603b526-131e-11db-9d6e-0000779e2340
• Hale J. [2016], Sustainable Investing Research Suggests No Performance Penalty, Morningstar Manager Research, November.
• Hale J. [2017], The Morningstar Sustainability Rating: Helping Investors Evaluate the Sustainability of Portfolios, „Investments&Wealth Monitor”, Nov-Dec.
• Hale J. [2018], Sustainable Funds U. S. Landscape Report, Morningstar Research, January, https://corporate1.morningstar.com/ResearchLibrary/article/846182/sustaina-ble-funds-us- -landscape-report/
• Hysa B. [2016], Zarządzanie różnorodnością pokoleniową, „Zeszyty Naukowe Politechniki Śląskiej, Seria: Organizacja i Zarządzanie”, z. 97, nr kol. 1964, s. 388.
• Jamróz P. [2017], Struktura rynku funduszy społecznie odpowiedzialnych w wybranych krajach europejskich, „Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 5(89), cz. 2.
• Kłos L. [2015], Świadomość ekologiczna Polaków - przegląd badań, „Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania”, nr 42, t. 2, s. 38.
• Martysz C. [2013], Zarys problematyki finansów islamskich, „Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów SGH”, 128.
• Martysz C., Rzeszutek M. [2016], Problem informacji cenotwórczych w kontekście nowych unijnych obowiązków informacyjnych spółek publicznych, w: Przełamywanie dysonansów poznawczych jako czynnik stymulowania rozwoju nauk o finansach, red. J. Ostaszewski, Ofi¬cyna Wydawnicza SGH w Warszawie, Warszawa.
• Rogall H. [2010], Ekonomia zrównoważonego rozwoju, Wydawnictwo Zysk i S-ka, Poznań.
• Sparkes R. [2002], Socially Responsible Investment: The Global Revolution, John Wiley&Sons, Chichester.
• Blackrock Investment Institute [2018], Sustainable Investing: A Why Not Moment, https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-sustainable-investing-may-2018-us.pdf, dostęp 1.07.2019.
• Cibor K., Muzińska A. [2011], Impact investing - czym jest inwestowanie zaangażowane społecznie, www. ekonomiaspoleczna.pl/wiadomosc/672578.html.
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., https://www.gpw.pl/-aktualnosc?cmn_ id=59290&title=RESPECT+Index, dostęp 1.07.2019.
• GIIN Research Team [2018], Annual Impact Investor Survey, June 2018
• GSIA, Global Sustainable Investment Alliance [2012; 2016; 2018], Global Sustainable Investment Review, http://www.gsi-alliance.org, dostęp 1.07.2019.
• http://impactpaperec.eu/en/best-practices/introduction-objectives-of-the-handbook/
• https://www.analizy.pl/fundusze/wiadomosci/23570/quercus-tfi%3A-krwotok-funduszy-akcyjnych.html, dostęp 1.07.2019.
• https://www.innovacap.com/pl/strategia/odpowiedzialne-inwestowanie/, dostęp 1.07.2019.
• https://www.ishares.com/uk/individual/en/themes/sustainable-investing, dostęp 1.07.2019.
• https://www.msci.com/esg-fund-metrics, dostęp 1.07.2019.
• https://www.schroders.com/en/insights/economics/esg-in-passive-let-the-buyer-beware/, dostęp 1.07.2019.
• ImpactBase, https://thegiin.org/impact-investing/need-to-know/#impact-investing-funds.
• Intertrust, Privat Equity Market 2018, https://www.intertrustgroup.com/~/media /Files/I/Intertrust-Group/Intertrust%20Private%20Equity%20Report%20-%20final.pdf
• J. P. Morgan [2016], ESG - Environmental, Social &Governance Investing: A Quantitative Perspective of How ESG Can Enhance your Portfolio, https://yoursri.com/media-new/download/jpm-esg-how-esg-can-enhance-your-portfolio.pdf
• J. P. Morgan Emerging Markets Equity Fund [2018], Summary Prospectus, March 1, https://prospectus-express.broadridge.com/summary.asp?doctype=spro&client=-id=jpmll&fundid-4812a0607
• KPF, Konfederacja Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce [2017], Moralność finansowa Polaków, http://www.kpf.pl/pliki/raporty/moralnosc-finansowa-Polakow-raport-2017.pdf
• Morningstar [2016], The Morningstar Sustainability Rating, http://www.morningstar.com/lp/sustainability-rating?cid=OSM_LNK, dostęp 1.07.2019.
• Morningstar [2018], Sustainable Funds U. S. Landscape Report, https://www.morningstar.com/lp/sustainable-funds-landscape-report, dostęp 1.07.2019.
• NBP [2017], Zasobność gospodarstw domowych w Polsce. Raport z badania 2016 r., Departament Analiz Ekonomicznych i Departament Stabilności Finansowej.
• Nielsen [2015], Nielsen Global Survey of Corporate Social Responsibility, Q1, https://www.nielsen.com/us/en/insights/report/2015/the-sustainability-imperative-2/#, dostęp 1.07.2019.
• Norges Bank [2016a], Grounds for Decision - Product Based Coal Exclusions, https://www.nbim.no/contentassets/d99e60bdb5794272ae0df58d79da0d65/20160414-grounds-for-decision-product-based-coal-exclusions.pdf
• Norges Bank [2016b], Grounds for Decision - Product-based Coal Exclusions, https://www.nbim.no/contentassets/08b0787eae8a4016bd06bfeba0067e32/grounds-for-decision-2nd-tranche-of-coal-exclusions.pdf
• Stein C. [2018], Vanguard Plans to Start Its First ETFs Tied to ESG Investing, https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-27/vanguard-plans-to-start-its-first-etfs-tied-to-esginvesting
• The Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing [2016], Sustainable Signals, The Asset Manager Perspective, Bloomberg, https://www.morganstanley.com/auth/con-tent/dam/msdotcom/en/assetspdfsMorgan_Stanley_ISI_Sustainable_Signals.pdf, dostęp 1.07.2019

Identifiers

DOI

10.33119/SIP.2019.176.6

Biblioteka Nauki

20874789