Polish citizens’ pension investment preferences in the context of their awareness of climate change

• Authors: Janina Petelczyc

Title variants

PL

Emerytalne preferencje inwestycyjne Polaków w kontekście ich świadomości zmian klimatu

Abstracts

PL

Zmiany klimatyczne oraz poziom przyszłych świadczeń emerytalnych są istotnymi wyzwaniami dla kolejnych pokoleń. Jedną z odpowiedzi na oba problemy jest kierowanie oszczędności kapitałowych ku zrównoważonym inwestycjom ESG (Environment, Social, Governance). Jednocześnie większość badań wskazuje, że brak tzw. zielonych produktów na rynku inwestycyjnym wynika z braku popytu. Zapewne będzie się to zmieniać, zarówno ze względu na rosnącą świadomość dotyczącą zmian klimatu, a więc i presję inwestorów indywidualnych na zarządzających, jak i przede wszystkim z powodu regulacji wprowadzanych przez instytucje publiczne, szczególnie Unii Europejskiej, w zakresie zrównoważonych inwestycji. Celem artykułu jest weryfikacja, czy polscy inwestorzy indywidualni oraz osoby posiadające dodatkowe kapitałowe ubezpieczenie emerytalne mogą stworzyć istotną presję na zarządzających funduszami, tak by zwiększyć udział zielonych inwestycji w swoim portfelu inwestycyjnym. W tym kontekście wychodzę z założenia, że akcjonariusze (którym zależy na zysku finansowym) są także interesariuszami (a więc nie chcą odczuwać negatywnych skutków dla klimatu działań korporacji i będą brać to pod uwagę przy inwestycjach). Stosując analizę statystyczną danych zebranych w ramach ogólnokrajowego sondażu na reprezentatywnej próbie Polaków (N = 2416), odpowiadam na pytania: czy osoby uważające, że kryzys klimatyczny spowodowany przez człowieka jest ważnym problemem, są w większej mierze skłonne inwestować w ESG oraz czy i tak by się na to zdecydowały, jeśli takie inwestycje łączyłyby się z mniejszym zyskiem.

EN

Climate change and the level of future pension benefits are challenges for the next generations. One of the answers to both problems is to push capital savings towards sustainable ESG (Environment, Social, Governance) investments. At the same time, most studies show that the lack of so-called green products in the investment market is caused by a lack of demand. It will probably change, both due to the growing awareness of climate change, and thus the pressure of retail investors and mainly due to regulations introduced by public institutions, especially by the European Union. The article aims to verify whether Polish individual investors and people with additional capital pension insurance can create significant pressure on fund managers, to increase the share of the green investments in their investment portfolio. In this context, I assume that shareholders (who care about financial profit) are also stakeholders (so they do not want to feel the negative effects of corporate actions on the climate and will take it into account when investing). Using statistical analysis of data collected as part of a nationwide survey on a representative sample of Poles (N = 2416), I answer the following questions: are people who believe that the anthropogenic climate crisis is an important problem more willing to invest in ESG, and if such investments would combine with less profit, would they have decided to so anyway?

Keywords

EN

climate change; ESG; pension funds; pension investment; pensions

PL

zmiany klimatyczne; ESG; fundusze emerytalne; inwestycje emerytalne; emerytury

• Publisher: Zakład Ubezpieczeń Społecznych
• Journal: Ubezpieczenia Społeczne. Teoria i praktyka
• Year: 2021
• Issue: 1
• Pages: 97-115

Dates

published

2022

Contributors

author

Janina Petelczyc

• Warsaw School of Economics

• https://orcid.org/0000000258003269

References

• Adams G., Rau B., Putting off tomorrow to do what you want today. Planning for retirement, “American Psychologist” 2011, Vol. 66.
• Adamska A., Dąbrowski T., Grygiel-Tomaszewska A., Socially responsible investment in post-communist and developed European countries, “La Revue d’études comparatives Est-Ouest (RECEO)” 2016, Vol. 7, No. 3.
• Alessandrini F., Jondeau E., ESG Investing: From Sin Stocks to Smart Beta, “The Journal of Portfolio Management Ethical Investing” 2020, 46(3).
• Bieńkowska Z., Drygas P., Sadura P., Nie nasza wina, nie nasz problem. Katastrofa klimatyczna w oczach Polek i Polaków podczas pandemii, Warszawa 2021.
• Bolton P., Kacperczyk M., Do investors care about carbon risk?, “Journal of Financial Economics” 2021, Vol. 142(2), https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2021.05.008.
• Brodback D., Guenster N., Mezger D., Altruism and egoism in investment decisions, “Review of Financial Economics” January 2018, Vol. 37(1).
• Centrum Badań Opinii Społecznej, Polacy wobec zmian klimatu, komunikat z badań, No. 158/2018, 2018.
• CFA Institute, Environmental, Social and Governance Survey, https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/survey/esg-survey-report-2017.ashx (online access: 1.10.2021).
• Clarck G.L., Feiner A., Viehs M., From the stockholder to the stakeholder. How sustainability can drive financial outperformance, 2015.
• Czerwińska T., Kaźmierkiewicz P., ESG Rating in Investment Risk Analysis of Companies Listed on the Public Market in Poland, “Economic Notes by Banca Monte dei Paschi di Siena SpA” 2015, Vol. 44, No. 2.
• Czerwonka M., Inwestowanie społecznie odpowiedzialne, Warszawa 2013.
• Dodd E.M., For whom corporate managers trustees?, “Harvard Law Review” 1932, Vol. 45, No. 7.
• Donaldson T., Preston L.E., The Stakeholder Theory of the Corporation: Concepts, Evidence, and Implications, “The Academy of Management Review” January 1995, Vol. 20, No. 1.
• Dybał M., Czynniki rozwoju prywatnych planów emerytalnych [in:] Długoterminowe oszczędzanie: postawy, strategie i wyzwania, ed. J. Rutecka-Góra, Warszawa 2016.
• Eccles N.S., Viviers S., The Origins and Meanings of Names Describing Investment Practices that Integrate a Consideration of ESG Issues in the Academic Literature, “Journal of Bussines Ethics” 2011, Vol. 104.
• Flammer C., Does corporate social responsibility lead to superior financial performance? A regression discontinuity approach, “Articles in Advance” 2015.
• Freeman R.E., Strategic Management: A Stakeholder Approach, Boston 1984.
• Friedman A.L., Miles S., Developing stakeholder theory, “Journal of Management Studies” 1 January 2002, Vol. 39.
• Friedman M., The social responsibility of business is to increase its profits, “The New York Times Magazine” 13 September 1970.
• Gardoni P., Colleen M., Rowell A., Risk Analysis of Natural Hazards Interdisciplinary Challenges and Integrated Solutions, Switzerland 2016.
• Halady I.R., Rao P.H., Does awareness to climate change lead to behavioral change?, “International Journal of Climate Change Strategies and Management” 2010, Vol. 2, No. 1, https://doi.org/10.1108/17568691011020229.
• Hoffman B., Armangue T., Parrado J.T., The Business Case for ESG Investing for Pension and Sovereign Wealth Funds, Inter-American Development Bank, Policy Brief No. IDB-PB-338, 2020.
• Jakubowski S., Gromadzenie środków w pracowniczym planie kapitałowym, „Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie” 2019, Vol. 80.
• Kempf A., Oshtoff P., The effect of socially responsible investing on portfolio performance, “European Financial Management” 2007, Vol. 13, No. 5.
• Komisja Nadzoru Finansowego, Rynek emerytalny w Polsce, stan na koniec 2019 r., 2020, https://www.knf.gov.pl/knf/pl/komponenty/img/Raport_emerytalny_2019_v2.pdf (online access: 1.10.2021).
• Komisja Nadzoru Finansowego, Informacja dotycząca pracowniczych planów kapitałowych (PPK) − IV kwartał 2020 roku, 2021, https://www.knf.gov.pl/?articleId=73073&p_id=18 (online access: 1.10.2021).
• Lamperti F., Mazzucato M., Roventini A., Semieniuk G., The Green Transition: Public Policy, Finance, and the Role of the State, “Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung” 2019, Vol. 88, Issue 2.
• Lee T.M., Markowitz E.M., Howe P.D., Ko Ch.-Y., Leiserowitz A.A., Predictors of public climate change awareness and risk perception around the world, “Nature Climate Change” November 2015, Vol. 5.
• Marshall N.A., Park S., Howden S.M., Dowd A.B., Jakku E.S., Climate change awareness is associated with enhanced adaptive capacity, “Agricultural Systems” May 2013, Vol. 117.
• Mazzucato M., Stakeholder Capitalism is Urgently Needed − and the COVID-19 Crisis Shows Us Why’, WEF blog 2020, https://www.weforum.org/agenda/2020/04/mariana-mazzucato-covid19-stakeholder-capitalism/ (online access: 1.7.2021).
• Mitchell R.K., Agle B.R., Wood D.J., Toward a theory of stakeholder identification and salience: defining the principle of how and what really counts, “Academy of Management Review” 1997, Vol. 22, No. 4.
• Morgan Stanley, Sustainable Signals: Individual Investor Interest Driven by Impact, Conviction and Choice, Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing, 2019, https://www.morganstanley.com/content/dam/msdotcom/infographics/sustainable-investing/Sustainable_Signals_Individual_Investor_White_Paper_Final.pdf (online access: 1.7.2021).
• Organisation for Economic Co-operation and Development, Pension Markets in Focus 2020, 2020, www.oecd.org/finance/pensionmarketsinfocus.htm (online access: 1.7.2021).
• Peiris D., Evans J., The relationship between environmental social governance factors and US stock performance, “Journal of Investing” 2010, Vol. 19(3).
• Pfeifer S., Sullivan R., Public policy, institutional investors and climate change: a UK case-study, “Climatic Change” 2008, Vol. 89, https://doi.org/10.1007/s10584-007-9380-y.
• Phillips R., Freeman R.E., Wicks A.C., What Stakeholder Theory Is Not, “Business Ethics Quarterly” October 2003, Vol. 13, No. 4.
• Riedl A., Smeets P., Why Do Investors Hold Socially Responsible Mutual Funds?, “The Journal of Finance” 2017, Vol. LXXII, No. 6.
• Sachs J., Schmidt-Traub G., Mazzucato M., Messner D., Nakicenovic N., Rockström J., Six Transformations to Achieve the SDGs, “Nature Sustainability” 2019, doi:10.1038/s41893-019-0352-9.
• De Silva Lokuwaduge C.S., Heenetigala K., Integrating Environmental, Social and Governance (ESG) Disclosure for a Sustainable Development: An Australian Study, “Business Strategy and the Environment” 2017, Vol. 26.
• Sherwood M., Pollard J., Responsible investing. An introduction to environmental, social and governance investments, London, New York 2019.
• Statman M., Glushkov D., The wages of social responsibility, “Financial Analysts Journal” 2009, Vol. 65(4).
• Thaler R., Benartzi S., Save More TomorrowTM: using behavioral economics to increase employee saving, “Journal of Political Economy” 2004, Vol. 112, No. S1.
• Thaler R., Shefrin H., An economic theory of self-control, “Journal of Political Economy” 1981, Vol. 89.
• Yunker Z., Dempsey J., Rowe J., Pensions, Climate Change and a Just Energy Transition, “Austerity and its Alternatives” 2020, https://socialsciences.mcmaster.ca/austerity-and-its-alternatives/documents/yunker-hamilton-2020-paper-to-post.pdf (online access: 1.7.2021).

Identifiers

DOI

10.5604/01.3001.0015.4551

Biblioteka Nauki

2117194