Zabezpieczenie ryzyka stopy procentowej w kredytowaniu działalności przedsiębiorstw

• Authors: Monika Klimontowicz , Anna Pyka

Title variants

EN

The Hedging of Interest Rate Risk in Enterprises’ Loans

Abstracts

EN

The improving economic situation, loosened credit policy of banks and a low level of interest rates foster the increase in enterprises’ credit obligations. Variable rates that are characteristic of those credits cause some difficulties in capital cost estimation resulting from the risk of interest rate increase. To meet enterprises’ expectations, banks are offering a range of products aimed at hedging such a risk. The purpose of the paper is to define the prerequisites for using interest rate hedging instruments in enterprises’ policies. It required characterising the nature of transactional risk resulting from interest rate changes, presenting financial instruments offered by banks operating on the Polish banking market and analysing advantages and threats connected with such transactions.

PL

Poprawiająca się koniunktura gospodarcza, złagodzenie polityki kredytowej banków oraz niski poziom stóp procentowych sprzyjają zwiększaniu zobowiązań kredytowych firm. Kredyty te są zwykle kredytami o zmiennym oprocentowaniu, co powoduje trudności w oszacowaniu kosztu pozyskanego kapitału wynikające z ryzyka wzrostu stóp procentowych. Wychodząc naprzeciw potrzebom klientów w tym zakresie, banki oferują szereg produktów mających na celu zabezpieczenie przedsiębiorstw przed tego typu ryzykiem. Celem artykułu jest określenie przesłanek korzystania przez przedsiębiorstwa z instrumentów zabezpieczających ryzyko zmian stóp procentowych. Realizacja tego celu wymagała omówienia ryzyka transakcyjnego wynikającego ze zmiany stóp procentowych, scharakteryzowania dostępnych na polskim rynku instrumentów zabezpieczających to ryzyko oraz przeanalizowania związanych z nimi korzyści i ryzyk.

Keywords

PL

ryzyko stopy procentowej; transakcje IRS; transakcje FRA; transakcje; CIRS; opcje na stopę procentową

EN

interest rate risk; interest rate swap; forward rate agreements; currency interest; rate swap; interest rate options

• Publisher: Uniwersytet Warszawski. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania
• Journal: Studia i Materiały
• Year: 2018
• Issue: 1(27) cz. 2
• Pages: 54-64

Dates

published

2018

Contributors

author

Monika Klimontowicz

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, Katedra Bankowości i Rynków Finansowych

author

Anna Pyka

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, Katedra Bankowości i Rynków Finansowych

References

• Binkowski, P. i Beeck, H. (1998). Innowacje bankowe, instrumenty terminowego rynku finansowego. Warszawa: Poltext.
• Dyrektywa Komisji 2006/73/WE z dnia 10 sierpnia 2006 r. wprowadzająca środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez przedsiębiorstwa inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy (Tekst mający znaczenie dla EOG), DzU UE L 241/26. Pozyskano z http://eur-lex.europa.eu/legal-content/PL/TXT/ PDF/?uri=CELEX:32006L0073 &from=PL
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2004/39/WE z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych (zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG) – MiFID; DzUrz UE L 145. Pozyskano z http:// eur-lex.europa.eu/legal-content/PL/TXT/?uri=CELEX% 3A32004L0039
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2006/31/WE z dnia 5 kwietnia 2006 r. zmieniająca dyrektywę 2004/39/WE w sprawie rynków instrumentów finansowych w odniesieniu do niektórych terminów; DzUrz UE L 114/60. Pozyskano z http:// eur-lex.europa.eu/legal-content/PL/TXT/?uri=celex% 3A32006L0031
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 97/9/WE z dnia 3 marca 1997 r. w sprawie systemów rekompensat dla inwestorów, DzUrz UE L 84/22. Pozyskano z http://eur-lex.europa.eu/legal-content/ PL/TXT/PDF/?uri=CELEX:31997L0009&from= PL
• ECB. (2016). The Survey on the Access to Finance of Enterprises in the Euro Area. October 2015 to March 2016. Frankfurt am Main: European Central Bank.
• International Swaps and Derivatives Association. (2004). A Survey of Finance Professors’ Views on Derivatives. Cyt. za: E. Pietrzak i M. Markiewicz (red.) (2007). Finanse, bankowość i rynki finansowe. Gdańsk Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego.
• Krasoń, M. (2017). Które banki oferują kredyty o stałej stopie oprocentowania? Pozyskano z http:// mojafirma.infor.pl/kredyty/rynek-kredytow/28- 0040,Ktore-banki-oferuja-kredyty-o-stalej-stopieoprocentowania. html
• Letkowski, D. (2011). Swap – konstrukcja kontraktu, rynek i ryzyko. Acta Univesitatis Lodziensis, Folia Oeconomica, 247, 109–123.
• Malinowski, A. (2011). Zastosowanie kontraktów SWAP w Polsce. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Przyrodniczo-Humanistycznego w Siedlcach. Administracja i Zarządzanie, 88(15), 127–135.
• NBP. (2016). Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2015 r. Warszawa: Departament Stabilności Finansowej NBP. Pozyskano z http://www.nbp.pl/ home.aspx?f=/systemfinansowy/rozwoj.html
• Pietrzak, E. i Markiewicz M. (2007). Finanse, bankowość i rynki finansowe. Gdańsk: Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego.
• Pyka, A. (2010). Markets in financial instruments directive (MIFID) jako instrument ograniczenia ryzyka transakcji na papierach wartościowych. Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu, (29), 209–219.
• Rahnema, A. (1990). An Overview of Exchange and Interest Rate Risk Management. Spain: IESE Business School, University of Navarra.
• Rak, J. i Ambrozik, M. (2009). Walutowe transakcje opcyjne – analiza przypadku. W: W. Szczęsny i J. Turyna (red.), Finansowe uwarunkowania rozwoju organizacji gospodarczych. Teoria i praktyka budżetowania. Warszawa: Wydawnictwo Uniwersytetu Warszawskiego.
• Rozporządzenie Komisji (WE) nr 1287/2006 z dnia 10 sierpnia 2006 r. wprowadzające środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do zobowiązań przedsiębiorstw inwestycyjnych w zakresie prowadzenia rejestrów, sprawozdań z transakcji, przejrzystości rynkowej, dopuszczania instrumentów finansowych do obrotu oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy. Dz.U. UE L 241/1. Pozyskano z http://eur-lex.europa.eu/legal-content/PL/TXT/ HTML/?uri=CELEX:32006R1287&from=PL
• Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych, Dz.U. 2009 nr 204 poz. 1577.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 600/2014 z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniające rozporządzenie (EU) nr 648/2012. Dz.U. UE L 173/84. Pozyskano z http://eur-lex.europa. eu/legal-content/PL/TXT/PDF/?uri=CELEX: 32014R0600&qid=1474466666072&from=PL
• Rysińska, M. (2014). Zarządzanie ryzykiem w działalności gospodarczej ze szczególnym uwzględnieniem stopy procentowej i waluty. Studia i Materiały. Miscellanea Oeconomicae, (4).
• Słobosz, J, Ziomko, R. i Przywecki, M. (2011). Badanie zarządzania ryzykiem i ubezpieczaniami w firmach w Polsce. Warszawa: Aon Polska Sp. z o.o.
• Tymuła, I. (2000). Swapy finansowe. Warszawa: Biblioteka Menedżera i Bankowca.
• Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi z dnia 29 lipca 2005 r., Dz.U. 2005 nr 183 poz. 1538.

Identifiers

DOI

10.7172/1733-9758.2018.27.5

Biblioteka Nauki

2182059