Instrumenty finansowe i strategie inwestycyjne oparte na zmienności – autorskie strategie i produkty finansowe neutralne rynkowo

• Authors: Iwona Sroka

Title variants

EN

Financial instruments and investment strategies based on volatility – proprietary strategies and market-neutral financial products

Abstracts

EN

The paper presents a comprehensive introduction to volatility trading, from explaining the definition of volatility, through simple strategies for getting exposure to volatility, to advanced ETN products constructed from derivatives on the VIX index. The theoretical part discusses the idea of volatility trading derived from the assumptions of the Black-Scholes option valuation model. The remainder of this paper presents derivatives that provide exposure to volatility along with the opportunities and pitfalls faced by investors in this market. The practical part presents the proprietary approach to creating investment strategies based on the anomalies of implied volatility of the S & P500 and model portfolios built of products from the Volatility ETP segment and the ETF for the S & P500 index, dedicated to cautious investors, which can be an alternative to mixed equity and

PL

Autorzy przedstawiają kompleksowe wprowadzenie w zagadnienie handlu zmiennością, wychodząc od wyjaśnienia definicji zmienności, przez proste strategie uzyskiwania ekspozycji na zmienność, po zaawansowane produkty ETN skonstruowane z instrumentów pochodnych na indeks VIX. W części teoretycznej omówiono ideę handlu zmiennością, wywodzącą się z założeń modelu na wycenę opcji Blacka-Scholesa. W dalszej części przedstawiono instrumenty pochodne, dające ekspozycję na zmienność wraz z okazjami oraz pułapkami, które stają przed inwestorami biorącymi udział w tym rynku. W części praktycznej zaprezentowano autorskie podejście do tworzenia strategii inwestycyjnych, oparte na anomaliach zmienności implikowanej S&P500 oraz modelowych portfelach zbudowanych z produktów z segmentu Volatility ETP oraz ETFu na indeks S&P500, przeznaczonych dla przezornych inwestorów, które mogą stanowić alternatywę dla mieszanych portfeli akcyjnoobligacyjnych.

Keywords

PL

zmienność; ekspozycja na zmienność; instrumenty pochodne; strategie; inwestycyjne; wycena opcji; portfel inwestycyjny

EN

volatility; volatility exposure; derivatives; investment strategies; option pricing; investment portfolio

• Publisher: Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
• Journal: Studia i Materiały
• Year: 2021
• Issue: 1(34)
• Pages: 175-195

Dates

published

2021

Contributors

author

Iwona Sroka

• Wydział Zarządzania, Uniwersytet Warszawski, Polska

• https://orcid.org/0000000268171864

reviewer

Kamil Seliga

• Wydział Zarządzania, Uniwersytet Warszawski, Polska

References

• Black, F. i Scholes, M. (1973). The pricing of options and corporate liabilities. Journal of Political Economy, 81(3), 637–654.
• Carver, R. (2015). Systematic Trading: A unique new method for designing trading and investing systems. Petersfield: Harriman Hause.
• Chisholm, A. (2013). Wprowadzenie do Międzynarodowych Rynków Finansowych. Instrumenty, strategie, uczestnicy. Warszawa: Wolters Kluwer Polska.
• Fierla, A. (2004). Opcje na akcje. Warszawa: Wydawnictwo Difin.
• Hull, J. (1998). Kontrakty terminowe i opcje. Warszawa: Wydawnictwo Finansowe WIG-Press.
• Jajuga, K. i Jajuga, T. (2015). Inwestycje Instrumenty Finansowe Aktywa Finansowe Ryzyko Finansowe Inżynieria Finansowa. Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
• Natenberg, S. (1994). Option Volatility & Pricing Advanced Trading Strategies and Techniques. New York: McGraw-Hill.
• Sinclair, E. (2010). Option Trading, Pricing and Volatility Strategies and Techniques. John Wiley&Sons, Inc, Hoboken S&P VIX Futures Indices Methodology https://www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf (dostęp: 1.08.2020).
• https://www.cboe.com/micro/vix/pdf/VIX%20fact%20sheet%202019.pdf (dostęp: 1.08.2020).
• https://www.cboe.com/products/futures/vx-cboevolatility-index-vix-futures (dostęp: 4.08.2020).
• https://www.cboe.com/products/futures/vx-cboevolatility-index-vix-futures/contract-specifications# (dostęp: 4.08.2020).
• http://www.cboe.com/products/vix-index-volatility/vix-options-and-futures/vix-index/vix-faqs#6 (dostęp: 4.08.2020)
• https://www.nobelprize.org/prizes/economic-sciences/1997/press-release/ (dostęp: 25.07.2020)
• http://cboe.com.micro/vix/pdf/VIX%20fact%20219.pdf (dostęp: 18.08.2020)
• http://vixcentral.com/ (dostęp: 16.08.2020)

Identifiers

DOI

10.7172/1733-9758.2021.34.13

Biblioteka Nauki

20432144