Wykorzystanie zielonych obligacji oraz zielonych listów zastawnych w realizacji założeń Europejskiego Zielonego Ładu

• Authors: Joanna Muczyńska

Title variants

EN

The Use of Green Bonds and Green Covered Bonds in the Realization of the Principles of the European Green Deal

Abstracts

EN

The main aim of the article is to present the prospect of usage of green bonds and green covered bonds as the implementation tools for the principles of the European Green Deal. The material is based on the analysis of the sources of current Polish and European legal and financial public information acts, as well as the case study on the issuance of green bonds and green covered bonds. The European Green Deal was presented on December 11, 2019, as an action plan for more efficient use of resources, by transitioning to a clean circular economy, preventing climate change, countering biodiversity loss and reducing pollution. Special attention was given to the necessary investments and available financial tools. The ways of ensuring a fair transformation were also explained. Achieving the goals outlined in the European Green Deal will require significant investment. It is estimated that in order to meet the currently set climate and energy targets for the period until 2030, it is necessary to increase investment outlays by an amount of EUR 260 billion per year, or around 1.5%. 2018 EU GDP. Such investment will require the mobilization of both the public and private sectors. The aim of the article is to analyze the financial instruments in terms of the possibility of associating them with the implementation of the principles of the European Green Deal. The conclusions of the article indicate that taking into account the necessity to implement the European Union strategy in the field of environmental and climate protection, the use of green bonds and green covered bonds is possible. The basis of green bonds issuance is the realization of investment projects in the field of conservancy which coincide with the European Green Deal goals. Green covered bonds are based on green mortgages intended for financing energy-efficient buildings, which is one of the European Green Deal keystones.

PL

Głównym celem artykułu jest przedstawienie możliwości wykorzystania zielonych obligacji oraz zielonych listów zastawnych jako narzędzi do realizacji założeń Europejskiego Zielonego Ładu. Materiał został oparty na analizie źródeł obowiązujących polskich oraz europejskich aktów prawnych i finansowych informacji publicznych, jak również na studium przypadku emisji zielonych obligacji oraz listów zastawnych. Europejski Zielony Ład został zaprezentowany 11 grudnia 2019 r. jako plan działań umożliwiających bardziej efektywne wykorzystanie zasobów dzięki przejściu na czystą gospodarkę w obiegu zamkniętym, powstrzymaniu zmian klimatu, przeciwdziałaniu utracie różnorodności biologicznej i zmniejszeniu poziomu zanieczyszczeń środowiska. Szczególną uwagę zwrócono na konieczne inwestycje i dostępne narzędzia finansowe. Wyjaśniono również sposób, w jaki można zapewnić sprawiedliwą transformację gospodarczą. Realizacja celów przedstawionych w Europejskim Zielonym Ładzie będzie wymagała znacznych inwestycji finansowych. Szacuje się, że aby osiągnąć cele wyznaczone w zakresie klimatu i energii na okres do 2030 r., konieczne będzie zwiększenie nakładów inwestycyjnych o kwotę 260 mld EUR rocznie, czyli około 1,5% PKB UE z 2018 roku. Tak wysokie inwestycje będą wymagały mobilizacji kapitału pochodzącego zarówno sektora publicznego, jak i prywatnego (Komisja Europejska 2019). Celem artykułu jest przedstawienie możliwości wykorzystania zielonych obligacji oraz zielonych listów zastawnych jako narzędzi do realizacji założeń Europejskiego Zielonego Ładu. Wnioski wskazują, iż biorąc pod uwagę konieczność realizacji strategii Unii Europejskiej w obszarze ochrony środowiska i klimatu, możliwe jest wykorzystanie zielonych obligacji oraz zielonych listów zastawnych jako narzędzi do realizacji założeń Europejskiego Zielonego Ładu. Podstawą emisji zielonych obligacji jest realizacja projektów inwestycyjnych z zakresu ochrony środowiska, które są zbieżne z założeniami Europejskiego Zielonego Ładu. Zielone listy zastawne są oparte na zielonych kredytach przeznaczonych na finansowanie energooszczędnych budynków, co również stanowi jeden z filarów Europejskiego Zielonego Ładu.

Keywords

PL

Europejski Zielony Ład; zielone obligacje; zielone listy zastawne; zielone; fundusze inwestycyjne; ESG

EN

European Green Deal; green bonds; green covered bonds; green investment; funds; ESG (Environment and Social and Corporate Governance)

• Publisher: Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
• Journal: Studia i Materiały
• Year: 2022
• Issue: 1(36)
• Pages: 43-53

Dates

published

2022

Contributors

author

Joanna Muczyńska

• https://orcid.org/0000000273850220

References

• Banaszczak-Soroka, U. (2019). Rynki finansowe. Organizacja, instytucje, uczestnicy. C.H. Beck.
• Bień, W. (2008). Rynek papierów wartościowych. Difin.
• Dziawgo, L. (2010). Zielony rynek finansowy. Ekologiczna ewolucja rynku finansowego. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
• Dżuryk, A. (2020). Rola listów zastawnych w zwiększaniu stabilności polskiego systemu finansowego. Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego. Energy Efficient Mortgage Label. (b.d.). https://www.energy-efficient-mortgage-label.org.
• Gemra, K. (2021). Świadomość funkcjonowania green bonds na polskim rynku obligacji korporacyjnych. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 61(4), 30–38. https://doi.org/10.33119/KNoP.2021.61.4.3.
• Grabowski, M. & Kotecki, L. (2020). Zielone obligacje w Polsce. Przewodnik dla Emitenta. Instytut Odpowiedzialnych Finansów.
• Grupa Kapitałowa Cyfrowy Polsat (2021). Raport Społecznej Odpowiedzialności Grupy Polsat 2020. https://grupapolsat.pl/sites/default/files/documents/2021/24.03.2021_raport_spolecznej_odpowiedzialnosci_gcp.pdf
• Grupa Polsat Plus. (b. d.). Obligacje. https://grupapolsatplus.pl/pl/relacje-inwestorskie/obligacje
• International Capital Market Association ICMA (2018). Green Bond Principles 2018 – Niewiążące wytyczne dotyczące procesu emisji Zielonych Obligacji. https://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=&-ved=2ahUKEwiVnPKpv775AhXi-yoKHT9xCsgQFnoECAIQAQ&url=https%3A%2F%2Fwww.icmagroup.org%2Fassets%2Fdocuments%
• 2FRegulatory%2FGreen-Bonds%2FTranslations%2F2018%2FPolish-GBP2018-06.pdf&usg=AOvVaw3s_N8F6XgyL5oaR6Mt-wXZ.
• The International Capital Market Association. (2021, Luty). ICMA – Quarterly newsletter from the Green & Social Bond Principles. https://www.icmagroup.org/Emails/ICMA-events/2021/02/25/icma-quarterly-newsletter-from-gsbp.html#Sustainable%20bond%20market%20highlights.
• Jajuga, K., Zabawa, J. & Daszyńska-Żygadło, K. (2020) Finansowanie inwestycji w energetykę odnawialną przez polskie banki. Raport Programu Analityczno-Badawczego Fundacji Warszawski Instytut Bankowości. https://pab.wib.edu.pl/finansowanieinwestycji-w-energetyke-odnawialna-przez-polskiebanki/.
• Komisja Europejska (2019). Komunikat Komisji Europejskiej „Europejski Zielony Ład: jak do 2050 r. uczynić z Europy pierwszy neutralny dla klimatu kontynent, stymulując gospodarkę, poprawiając stan zdrowia i jakość życia obywateli, dbając o przyrodę i nie pozostawiając w tyle żadnej osoby ani żadnego regionu”. https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/pl/ip_19_6691.
• Komisja Europejska (2019a). Komunikat Komisji Europejskiej, Europejski Zielony Ład. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/PL/TXT/?qid=1588580774040&uri=CELEX:52019DC0640.
• KPMG. (2021). Perspektywy rozwoju rynku zielonych obligacji w Polsce. KPMG, Ministerstwo Finansów. https://home.kpmg/pl/pl/home/insights/2021/12/raport-perspektywy-rozwoju-rynku-zielonychobligacji-w-polsce.html.
• Marszałek, J. & Daszyńska-Żygadło, K. (2016). Charakterystyka globalnego rynku obligacji klimatycznych. Finanse, Rynku, Ubezpieczenia, 4(82/1), https://doi.org/ 10.18276/frfu.2016.4.82/1-78.
• Marszałek, J. & Kuna-Marszałek, A. (2018) Obligacje zielone – trendy i perspektywy rozwoju. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, 52(4), 39–47. http://dx.doi.org/10.17951/h.2018.52.4.39-47.
• Michalak, A. (2007). Finansowanie inwestycji w teorii i praktyce. PWN.
• Ministerstwo Finansów. (2016). The State Treasury of the Republic of Poland, represented by the Minister of Development and Finance Green Bond Framework 5th December 2016. https://www.gov.pl/web/finanse/emisje.
• Niedziółka, P. (2021). Zielona (r)ewolucja w polskiej bankowości. Finansowanie projektów lądowej energetyki wiatrowej oraz fotowoltaicznej w Polsce w wykorzystaniem metody project finance. Difin.
• Obwieszczenie Marszałka Sejmu Rzeczypospolitej Polskiej z dnia 13 lutego 2020 r. w sprawie ogłoszenia jednolitego tekstu ustawy o listach zastawnych i bankach hipotecznych. Dz.U. 2020 poz. 415. https://isap.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20200000415.
• Obwieszczenie Marszałka Sejmu Rzeczypospolitej Polskiej z dnia 17 grudnia 2020 r. w sprawie ogłoszenia jednolitego tekstu ustawy o rachunkowości. Dz.U. 2021 poz. 217. https://isap.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20210000217.
• Pawłowski, M. (2015). Rynek obligacji korporacyjnych w Polsce. Uwarunkowania i perspektywy rozwoju. CeDeWu.
• Pietrasik, A. & Rykowski, R. (2000). Hipoteczny list zastawny. Zakamycze.
• PKO Bank Hipoteczny S.A. Informacja o wynikach oferty hipotecznych listów zastawnych serii 12 emitowanych przez PKO Bank Hipoteczny S.A. https://www.pkobh.pl/media_files/e276b24d-04df-4e09-8847-95469b4724f5.pdf.
• PKO Bank Hipoteczny S.A. Informacja o wynikach oferty hipotecznych listów zastawnych serii 13 emitowanych przez PKO Bank Hipoteczny S.A. https://www.pkobh.pl/media_files/319469f5-15ba-4972-a838-112ab1b01ae0.pdf.
• PKO Bank Hipoteczny S.A. Ostateczne Warunki Emisji – data opublikowania 06.06.2019 r. https://www.pkobh.pl/media_files/04df8d7c-c5bd-4054-ac70-f3e254f3a221.pdf.
• PKO Bank Hipoteczny S.A. Ostateczne Warunki Emisji – data opublikowania 28.11.2019 r. https://www.pkobh.pl/media_files/d1c99301-5661-4500-849a-6eb34425bbfd.pdf.
• PKO TFI S.A. (b.d.). Subfundusz PKO Ekologii i Odpowiedzialności Społecznej Globalny. https://www.pkotfi.pl/fundusze-inwestycyjne/fundusze-inwestycyjne-otwarte/subfundusz-ekologii-iodpowiedzialnosci-spolecznej-globalny/.
• Raczkowski, K. & Zioło, M. (2017). Strefa finansowania wobec wyzwań zrównoważonego rozwoju. CeDeWu.
• Rada Europejska. (2020). Nadzwyczajne posiedzenie Rady Europejskiej (17, 18, 19, 20 i 21 lipca 2020 r.) – Konkluzje. https://www.consilium.europa.eu/media/45127/210720-euco-final-conclusions-pl.pdf.
• Skuza, S. & Modzelewska, A. (2020). Zielone finanse publiczne w Polsce. Stan obecny i autorskie propozycje zmian. Zeszyty prawnicze, 1(65), 9–29. http://dx.doi.org/10.31268/ZPBAS.2020.02.
• Szelągowska, A. (2011). Współczesna bankowość korporacyjna. CeDeWu.
• Ustawa z dnia 7 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami. Dz.U. 2021 poz. 605. https://isap.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=wdu20041461546.
• Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach. Dz.U. 2021 poz. 187. https://isap.sejm.gov.pl/isap.nsf/download.xsp/WDU20150000238/U/D20150238Lj.pdf.
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Dz.U. 2005 Nr 183 poz. 1538. https://isap.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20051831538.
• Utkin, J. (2005). Obligacje i ich portfele. Oficyna wydawnicza SGH.
• Walkiewicz, R. (2001). Bankowość inwestycyjna. Poltext.
• Witek, K. (2021). Zielone obligacje jako instrument realizacji celów zrównoważonego rozwoju.
• W M. Staniszewski & H.A. Kretka (red.), Zrównowa ony rozwój i Europejski Zielony Ład wektorami na drodze doskonalenia warsztatu naukowca (s. 101–114). Wydawnictwo Politechniki Śląskiej.
• Zasępa, P. (2013). Zarządzanie ryzykiem portfela przez fundusze Venture Capital oraz Private Equity. CeDeWu.
• Zioło, M. (2020). Finanse zrównoważone. Rozwój. Ryzyko. Rynek. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.

Identifiers

DOI

10.7172/1733-9758.2022.36.4

Biblioteka Nauki

21492252